在期货交易中，基差是一个非常重要的指标，常见的交易思路是顺基差交易，即期货升水时做空，期货贴水时做多。
为什么我们在大多时候要选择顺基差交易呢？这是因为决定交易长期下来能否赚钱的核心因素有两个：一是胜率，二是盈亏比。对于交易者来说，无论是采取基本面分析还是技术分析，更多的都是判断交易的胜率，而这种判断或多或少都存在一定的主观成分。
假设，现在螺纹钢现货价格是4000元/吨，期货价格是3700元/吨，我们都知道未来期货需要进行交割，交割时候基差需要修复，即期货价格等于现货价格。但基差修复的方向有两种，一种是期货上涨来修复基差，另一种是现货下跌来修复基差，通过基本面分析或者技术分析，更多的是主观判断基差修复的方向，从而提高交易的胜率。
我们假设期货上涨来修复基差和现货下跌来修复基差的概率是一样的，都是50%。这个时候如果我们顺基差交易选择做多期货，如果我们做对了，最终期货和现货价格都是4100元/吨，那么我们可以赚400元/吨；如果我们做错了，最终期货和现货价格都是3600元/吨，那么我们亏损100元/吨。因此这笔交易的盈亏比就是4：1。
相反，如果我们逆基差选择做空期货合约，如果我们判断正确了，期货和现货价格最终都是3600元/吨，我们只能赚100元/吨，但如果我们错了，期货和现货价格最终都是4100元/吨，我们会亏400元/吨。这笔交易的盈亏比是1：4，即使你有80%的胜率，这么低的盈亏比长期交易下去也是必亏无疑。
同样的道理，我们假设现在期货是4000元/吨，现货是3700元/吨，如果我们顺基差交易，应该选择做空期货，假设期货下跌修复基差和现货上涨修复基差的概率相等，都是50%。如果我们做对了，期货和现货最终都是3600元/吨，我们可以赚400元/吨；如果我们做错了，期货和现货最终都是4100元/吨，我们亏损100元/吨。这笔交易的盈亏比是4：1。
相反逆基差交易选择做多期货合约，道理也是一样，如果我们判断正确，期货和现货都是4100元/吨，我们赚100元/吨，但是如果判断失误，期货和现货价格最终是3600元/吨，就会亏损400元/吨，盈亏比就是1：4。
对于理智的交易者来说，任何盈亏比小于1的交易，其实都不应该去参与。除非能有100%的胜率，但期货交易是概率事件，不存在100%的事情。所以我们的盈亏比如果有3：1，只需要30%以上的胜率，就可以赚一些钱。
所以单纯从基差这个指标来看，可以得到一个启示：顺基差交易可以给我们一个非常客观的高盈亏比，但是很多交易者会忽略客观的高盈亏比，去追求主观判断下的高胜率。
现实情况是，主观判断的胜率往往都很低，所以交易要先注重客观上的优势，再结合主观上的优势，但很多交易者往往本末倒置。
