期现汇谈：临近2024，市场行情怎么走？

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近一个月钢材市场整体是呈现出一个低点上移的W形走势，原料方面支撑作用更强的依然是铁元素的代表，铁矿石和废钢，碳元素则是走出了连续的震荡下移的行情。

从黑色系商品走势的分化表现上来看，目前主要的驱动有两条线，一是宏观驱动，二是采暖季环保驱动。11月初随着淡季的来临，黑色商品价格运行逻辑就已经从旺季弱现实压力驱动切换至宏观偏强预期驱动，目前宏观氛围依然偏暖。

周一市场有消息称近期江苏、河北、山西、海南等地已经披露了2024年一季度地方政府债券发行计划，预计在一季度发债规模超过了2200亿元，安徽、甘肃、宁夏等地也组建了2024-2026年当地政府债券承销团，为明年发债做准备。

所以整体市场上对于明年中国经济总体上政策利好预期还是比较明确的；而且距离淡季的结束还有一个多月的时间，所以基本面权重整体还是处于逐步降低的态势之中，整体上宏观驱动的交易核心仍将依然有效，所以从驱动逻辑上来看交易主方向还是倾向于偏多。

但是宏观氛围方面也是会存在着一些政策频出和力度不及预期或者落地实效间的博弈，进而也会存在放大波动率的情况，近一个月的钢价走势多少也对此有所体现，所以整体走势上还是会比较容易维持一个高位区间低点震荡上移的走势。

      基本面方面，近期天气转冷，低温、雨雪冰冻对建筑材需求冲击明显，但也对运输造成一定影响，叠加唐山多数调坯轧企陆续收到环保停限产消息，短期钢材基本面仍有望处于紧平衡状态，而且钢厂对原料的补库需求预期依然存在，所以钢材成本支撑的表现也依然不会太差，所以钢价整体还是易涨难跌的。

      而且板材类现货韧性则相对略强，出口也依然偏强，目前热卷社会库存已基本达到同期去库末端阶段，但还没出现减速迹象，所以去库时间可能较往年有所延长，因此不仅对于钢材整个基本面矛盾难以带来激化风险，甚至卷螺差也存在继续走扩的支撑，上方空间需要看钢材利润分化带来的限制。