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期现汇谈：短期市场后期走势如何，近期市场关注点将迎来哪些变化？

钢联汇能学苑

2023-11-08

导读：在经历了一段时间的持续反弹后，近期黑色系价格已进入阶段性的高位盘整。在市场供需关系、政策影响以及

本期主题

经历一段时间的持续反弹后，近期黑色系价格已进入阶段性的高位盘整。在市场供需关系、政策影响以及全球经济形势等多重因素交织下，短期市场走势充满了不确定性。然而从历史数据和趋势分析来看，黑色系价格在经过一段时间的盘整后，往往会在政策调控、需求拉动或供应压力等外部因素刺激下，再次出现趋势性的波动。

嘉宾介绍

陈萌妤泛询研究院院长。十余年行业沉淀，专注黑色产业链研究，擅长发现市场主要矛盾和驱动因素。曾任混沌天成研究院黑色产业研究所副所长。

精彩观点

主持人：前期整个黑色系价格经历了持续反弹之后，近期出现了阶段性的高位盘整，那么短期市场后期走势如何，本期节目我们有幸邀请到上海泛询研究院院长陈萌妤，为我们分析下近期市场关注点将迎来哪些变化？

泛询研究院院长陈萌妤：根据市场上的关注点，近期整个黑色的估值短期是基本到位，表现为各个品种的基差接近修复完成，还有一点小的贴水，有一些已经表现成为升水，如果继续向上突破，我们需要延续宏观上有更超预期的事件或者消息出来，或者是更强的现实。否则这一阶段大家会处于调整等待的过程。

关于宏观预期，我们要更多关注近期的一些会议，比如十一月的中美会谈、APEC会议、下旬的三中全会、十二月一些政治局会议。这都是逐渐给大家定调明年情况，也可以多关注券商对于明年宏观的展望，包括期货公司给的明年商品的一些情况，都是会引领市场预期的东西，产业里面各个品种都有一些关注点，首先我认为近期应该关注一下煤炭，它从低库存的角度以及补库的角度来看，它会比铁矿更加早一点，并且有一定的必要性。

近期的现货在下跌过程当中已经在低价出现了积极的表现，我们可以更加关注竞拍的情况，热卷是因为目前它仍然是整个黑色往上走上方的压力，三千九到三千九百五的出口压制，目前还没有完全解除，但是我们也看到最近两周的确是海外出现了一些因为亏损减产，进而上调价格的情况，目前在逐渐传导过程当中。

现实端大家觉得还需要一定的时间，热卷另外一个问题是高库存，有一些地方的确有压力，从产量端来看十一到十二月份是有一些检修的，这些检修如果能完成问题应该不大，周度的产量如果能够下去十到十五万吨，对整个平衡基本上的压力能够解除。

螺纹最近的变化有降温和复产，复产大家讨论的比较多，降温是算正常的季节性，复产这里主要是因为价格上涨过程当中已经逐渐给废钢电炉的利润，所以这一周统计的是比较多，所以要关注他产量的增速，再往前是关注整个利润的持续性能有多好，因为毕竟利润改善已经有一两周了，但是产量是这周开始的，说明大家观察了一段时间，认为在复产了，这是我们要观察的。

但是也要注意从平衡的角度来看，螺纹对于周度去库的要求其实上并不高，也就是说我们现在两百六十多的产量，哪怕复产到两百七十多我觉得问题都不是很大，这是产量的关注点。

铁矿这里更多的是短期，他是估值最先到位的情况，往年去看他要往超过一百二以上、往一百三去。实际上是要需求端给出更强的指引和预期的，所以现在处于等待的过程，这样我们就更多关注整个的供给端、到港、去库有没有特别超预期的地方。

总体来看各个品种的关注点就是这些，总的平衡上跟之前的判断差不多，矛盾不是很大。梳理明年的原料供给，在全年去库的状态下，两个原料在明年都会有一定的增量，但实际上压力都不是很大。

总结来看短期的估值上基本上到位，需要新的驱动可以多关注我们上面提到的点，整个行情可能更多的是震荡但是会偏强一点的走势。

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