期现汇谈：上海泛询研究院院长陈萌妤分析短期市场行情走势如何- 大数跨境

钢联汇能学苑

2023-12-21

导读：本期主题回顾近期市场，海外衰退预期一定程度上出现缓和，同时国内宏观政策调控频次放缓，目前市场正处于政策的真空

本

期

主

题

回顾近期市场，海外衰退预期一定程度上出现缓和，同时国内宏观政策调控频次放缓，目前市场正处于政策的真空期。凛冬逐渐来临，随着本轮北方大范围的降雪，市场已进入传统消费淡季，同时临近年末，企业经营也将面临资金回款考验。短期市场行情又会有何变化呢？

嘉

宾

介

绍

陈萌妤泛询研究院院长。十余年行业沉淀，专注黑色产业链研究，擅长发现市场主要矛盾和驱动因素。曾任混沌天成研究院黑色产业研究所副所长。

精

彩

观

点

对近期市场关注点的看法，首先从逻辑上，宏观主导暂时消退、基本面权重增加，价格也从偏高位置回到接近中性水平。考虑到宏观方向没变、基本面矛盾不大，排除共振向下的悲观路径，考虑中性到乐观之间。短期价格会在中性位置震荡，基本面关注点是检修、废钢、其次是补库。宏观更多关注海外扰动。

然后重点看下基本面，11月以来主要变化：废钢增，铁水降，焦煤累库，情绪好转，不变的是整体下游库存偏低，出口可维持，期现风险可控。

12月以来的变化，钢厂检修增多。这段时间以来，更多的是供给端的变量。

短期产业变化是检修增多（北方由于天气因素影响和宏观预期走弱，导致钢厂订单利润压力。）这轮和前两轮不太一样，9-10月铁水下降对原料没有冲击，11月铁水下降，原料累库，但是材还是去库，并未形成太大的利空影响。

但是现阶段预期走弱，现实开始整体季节性累库，成本推动阶段走弱，对原料影响是存在的，也会对冲部分补库和生产受限带来的利好，盘面阶段性会呈现利润小幅扩张。再往后看，如果检修兑现一波，供给端也会减轻年后累库压力，现在减产也会让行情走势更健康。

总结一下，短期中性价格震荡，当检修逐渐兑现，补库驱动，可能还有向上的动力。

往期回顾：

期现汇谈：板带首席分析师曹剑勇分析短期热卷市场行情走势如何？

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