【五月开班】钢贸老板们必看！福建某集团套保实操案例

结合现货套保需求，灵活开展套期保值！

1、原燃料的套期保值

买入原燃料期货，锁定原燃料采购成本、销售长单生产成本，进而锁定生产加工利润。公司销售部门因市场需要，有时会与经销商、重点下游用户签订部分钢材长单锁价合同，从而带来了未来原料价格上涨导致后期生产亏损的风险。

此时公司期货部门根据销售长单合同，买入原燃料期货，锁定销售长单生产成本，待长单锁价合同交货时平掉相应仓位，规避原燃料价格上涨风险，实现预期的生产利润。

例如：2015年11月，某集团与省内某重点工程签订5万吨钢材锁价供货合同，供货期半年，为了锁定销售长单生产成本，锁定生产加工利润，某集团在签订锁价合同之后，以钢材：铁矿石：焦炭=1:1.6:0.5的比例，买入铁矿石I1605合约8万吨，买入焦炭J1605合约2.5万吨，之后根据长单合同供货进度相应平仓，实现了良好的保值效果。

原燃料库存套期保值管理，通过基差交易的方式来协调原燃料期现货头寸，把库存维持在合理水平，规避原燃料价格波动风险。一是在原燃料价格行情看涨时，买入原燃料期货，建立原燃料虚拟库存，缓解现货原燃料采购压力，锁定原燃料采购成本，防范原燃料涨价风险，并减少公司资金占用及库存管理成本。

二是在原燃料价格行情看跌，原燃料在途量及现货库存偏高时，卖出原燃料期货，防范原燃料库存跌价风险。

例如：2014年年初，钢铁市场基本面较差，铁矿石行情走弱的可能性很大，此时三钢集团保有1个月用量的铁矿石库存，且后期长协矿将陆续到港，在预期铁矿石行情走弱的情况下，存在铁矿石去库存的必要性，因此某集团陆续卖出120万吨I1405、I1409铁矿石合约，通过铁矿石期货上快速去库存，规避了铁矿石库存跌价风险，且保证了生产的平稳进行。

2、钢材产品的套期保值

卖出钢材期货，对钢材产品进行预销售，提前锁定生产加工利润，防范未来钢材跌价风险。钢材产品销售处在钢铁产业链的末端，存在一定的滞后性，通常面临着生产成本确定、未来产品销售价格不确定的情况。

当钢材价格行情看跌时，卖出钢材期货，对未来钢材产量进行预销售，防范钢材跌价风险，提前锁定预期的生产利润。

例如：2014年宏观经济下行，下游钢铁消费增速继续回落，而钢铁产能持续释放、钢铁供求矛盾严重，预期钢材价格将持续走弱。在此情况下，某集团在螺纹RB1405、RB1410、RB1501合约上滚动卖出套保80万吨，对下个月钢材产量进行部分预销售，提前锁定预期的生产利润，不仅实现良好的套保效果，而且在期货端产生了可观的盈利。

对产品库存套期保值管理。在现货销售困难或后期订单不理想，库存高于正常值且可能继续增长，市场出现利空因素，或将导致钢价出现下跌趋势时，均可考虑卖出钢材期货，对产成品库存进行预销售，锁定预期生产加工利润，防范库存钢价跌价风险。

2018年春节过后，全国钢材社会库存累计超出预期，达到近几年新高，而钢材需求释放缓慢，未来钢价存在跌价风险。3月初，某集团子公司钢材库存共达到10万吨，为防范库存钢材价格下跌风险，某集团在螺纹RB1805合约上卖出套保10万吨，并根据钢材去库存进度相应平仓，实现了良好的保值效果。