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期现汇谈：穿越周期，贸易商即将迎来下次牛市！
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期现汇谈：穿越周期，贸易商即将迎来下次牛市！

期现汇谈：穿越周期，贸易商即将迎来下次牛市！ 钢联汇能学苑
2024-06-05
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导读：针对近期的市场情况，从宏观面上来看，尽管市场对于国内的现实端孱弱一直有预期，但是近期的经济数据持续不好也确实影响了心态，特别是上周公布的PMI数据，仍属于弱的略超预期。
《期现汇谈》是由钢联汇能学院主办的一档大宗商品访谈类节目，受邀嘉宾均是业内知名投研机构、金融机构、现货企业和资深分析师，为您揭开市场的迷雾，深入了解行业研究信息和市场发展动向。



嘉宾介绍

张景坤，山东浩荣供应链管理有限公司建材部主管，曾有过石横、普阳等大型钢厂就职经历，长时间从事市场分析、行情研判、期现货贸易等板块工作。
山东浩荣供应链管理有限公司，成立于2013年，是一家集供应、销售、管理、咨询，仓储物流为一体的综合性公司。
公司主要销售莱钢永锋，永锋临港、莱芜钢铁，山钢日照、日钢、临沂钢投等钢企的各种型号螺纹钢、热轧卷板、工业圆钢、钢坯等钢材；兰花科创、潞安环保能源的喷吹煤，烟煤、烧结煤，炼焦煤，焦炭煤等煤炭。公司销售覆盖山东全境，北京、天津、河北、河南、江苏、浙江、上海等地，形成以淄博、潍坊、临沂为中心的叁个集散地。



精彩观点

针对近期的市场情况，从宏观面上来看，尽管市场对于国内的现实端孱弱一直有预期，但是近期的经济数据持续不好也确实影响了心态，特别是上周公布的PMI数据，仍属于弱的略超预期。
从细分的数据上来看，建筑业相关的项目是拖后腿的主因，从中长期来看，国内乐观预期的政策兑现期，还有7月中下旬的三中全会，以及可能出现的降准降息，但短期内，市场更加关注专项债等资金的下放速度，以及对于需求端的实际渗透率。
海外方面，是从4月开始的本波上涨的主因，但是从近期贵金属和有色金属的表现来看，持续超出基本面的估值推动逻辑，需要回调确认交易逻辑的可靠性，除此之外，对于战争交易的疲态也是一个需要关注的方面。
整体说，当前属于宏观交易的调整期，基本面还在，但是如果确定真实走弱还需要更多的时间和数据去确认才行，产业端在宏观驱动走弱后，商品中相对疲软的黑色产业链开始关注现实的季节性走弱，和持续有利润后的供应增量造成的供需矛盾累积。
从成材的两个大类上来看，建材方面专项债的加速、下放被消费端的走弱短期正位，当前矛盾核心仍是资金问题，工业材方面，内需的季节性走弱刚刚开始，七八月份才是影响的高峰期，而出口端一些非常规路径受阻后，对于短期的出口有着不小的影响。
市场需要观察价格下跌后，是否有出口的回补，毕竟国内的价格，依旧是全球最具竞争力的存在。
总之，宏观预期进行调整的期间，偏弱的产业端基本面影响，还只是影响价格的下限和节奏，预计未来两周，现货的需求和价格均呈现偏弱的状态，好在暂时供需矛盾，和宏观底层逻辑仍能维持震荡格局，是否维持共振下行仍需要时间去确认。
在此，现货端的贸易商应该维持一个谨慎的操作态度，争取在这个大的磨底阶段穿越周期迎来下次的牛市。


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