春节期间，全国各地市场多休市放假，交易基本停滞，价格表现平稳。节后归来，受国际关税政策以及原料价格下跌影响，钢材价格并未如预期般迎来开门红行情，节后2周现货市场表现平平。伴随着现货市场供需基本面改善，高炉复产、需求复苏下，现货价格迎来反弹。
截至2月20日下午收盘，螺纹钢rb2505合约收于3358元/吨，较前一交易日上涨41元/吨，涨幅为1.24%，为春节后开盘以来最大涨幅。全国主要城市螺纹钢现货均价收于3465元/吨，较前一交易日下上涨3元/吨。从上涨幅度来看，尽管部分现货价格并未跟风上涨，但市场现货价格已然蠢蠢欲动，其中华东、南方主流城市现货试探性上涨20-30元/吨。那么短期来看，此次反弹的主要原因有哪些？钢材价格能否迎来阶段性反弹？
首先，宏观面转暖，市场信心增加。一方面，近期公布的金融数据显示，1月份我国人民币贷款增加5.13万亿元，同比多增2100亿元；社会融资规模增量为7.06万亿元，同比多增5833亿元。主要金融数据展现诸多亮点，释放出经济持续回升向好强信号。另一方面，此前发布的春节假期消费数据显示，春节假期全国国内出游5.01亿人次，同比增长5.9%；国内出游总花费6770.02亿元，同比增长7%。另外，其他家电、旅游、文体、食品类商品消费等多个领域均实现显著增长，反映出经济呈现全面复苏的态势。
其次，供需数据向好，基本面改善。数据显示，截止本周四，螺纹钢产量小幅增加，钢厂库存及社会库存增加，但增幅放缓，同时表观消费量由降转增。具体来看，本周螺纹产量196.91万吨，周环比增加18.76万吨，增幅10.53%。螺纹社会库存608.07万吨，周环比增加26万吨，增幅4.47%。螺纹钢表观需求量168.62万吨，周环比增加104.45万吨，增幅162.77%。随着下游建筑工程复工复产加快，终端需求逐步恢复，本周产销数据好于市场预期，期螺大幅反弹。
表1：钢材产量库存数据（2025年2月20日）
然后，成交放量，需求恢复好于预期。据我网统计，上周全国13532个工地开复工率为23.5%，农历同比减少16.38%；劳务上工率27.5%，农历同比减少10.53%；资金到位率35.0%，农历同比减少6.61%。随着本周开复工项目较多，据头部企业反馈，本周钢材消费量有显著提升。数据显示，本周全国样本贸易商日均成交量超过10万吨，表明虽然今年节后项目复工的情况有所放缓，但需求恢复的情况要好于预期。
图1：近期全国样本贸易商成交量数据
最后，近期焦炭供需格局延续宽松，价格缺乏支撑，周二焦炭第九轮降价落地。虽然短期双焦与钢厂目前仍处于累库阶段，市场情绪偏弱，2月下旬仍有提降预期。但原料风险有较大幅度释放，短期在钢厂复产节奏加快，焦炭需求趋稳，原料价格有止跌的迹象。
短期来看，一方面，近期海内外宏观预期转暖，叠加重要会议召开在即，市场仍有炒作预期，情绪面对商品市场呈现正反馈影响；另一方面，市场对于需求现实转暖叠加预期偏好，厂商信心增强，现货阶段性反弹的动能增强，供需呈现双增格局。因此预计短期钢价将迎来阶段性反弹。
