概述：近几年随着华南钢材产量逐步增加，供需矛盾突出。今年上半年华南建筑用钢需求持续低迷，钢材需求表现分化，品种间、内外需分化严重，基建用钢需求大幅低于预期，而地产用钢需求延续低迷，继而使得建筑钢材需求表现疲弱，导致南北价差倒挂，区域间价差明显收窄，那么对于上半年市场价格走势及下半年供需格局情况，本文将从宏观经济指标、价差、供需格局等方面分析。
一、主要宏观经济指标
1.上半年华南GDP增速低于全国水平
2024年全年国内生产总值约为134.91万亿元，同比增长5%；其中广东GDP总值约14.16万亿元，广西GDP总值约2.86亿元，海南GDP总值约0.79万亿元，华南三省GDP占全国13.2%，同比下降0.25个百分点。
图1：华南地区GDP增速
数据来源：国家统计局
2025年上半年全国GDP增长5.3%；广东GDP同比增长4.2%，广西GDP同比增长5.5%，海南GDP同比增长4.2%。
2.华南固定资产投资稳步增长
图2：华南地区固定资产投资增速
数据来源：国家统计局
2025年上半年全国固定资产投资（不含农户）24.8万亿，同比增长2.8%，广东省同比增长0.8%，广西同比增长0.3%，海南同比下降7.6%。海南固定资产投资下降主要受房地产深度调整，投资大幅下滑，不过下半年封关运作相关基建可能继续发力成为新增长点。
二、华南钢材供应格局
1.华南高炉和电炉产能利用率
图3：近年华南高炉产能利用率（单位：%）
数据来源：钢联数据
从今年上半年高炉产能利用率和开工率来看，首先是今年春节后钢厂盈利状况不佳导致钢厂复产节奏偏慢，不过负反馈逻辑驱动下原料价格逐步下移，钢厂盈利状况开始好转，部分品种吨钢利润逐步回升。
图4：近年华南电炉产能利用率（单位：%）
数据来源：钢联数据
今年上半年电炉企业产能利用率和开工率一直处于低负荷状态，一方面由于废钢难收，导致价格抗跌性较强；另一方面，随着成材价格下跌明显，短流程钢厂方面成本压力较大，部分地区谷电生产为亏损水平，被迫逐步减少生产时间，从而进行减产。
三、华南建筑钢材价格走势
图5：华南建筑钢材价格走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
第一阶段，1-2月临近春节假期，节前节后除部分重点工程仍正常施工有少量采购外，市场资源流转基本停滞，现货价格趋于稳定。
第二阶段，3月两会闭幕，实质性利好消息相对有限，市场情绪稍有落空，价格走势趋弱，4月中美贸易摩擦升级，美国宣布对华执行关税，税率大幅超出市场预期，市场悲观情绪蔓延，钢价加速下跌。
第三阶段，5月关税谈判缓和，叠加市场压减粗钢传闻频出，螺纹价格稍有提振，随后北方高温和南方多雨天气陆续到来，建筑施工项目进度受阻，建材需求开始向淡季转换，螺纹价格走势承压明显，价格重心继续下移，6月在宏观经济空窗期、国际局势不稳定因素增多的的大背景下，价格不断承压下行。
第四阶段，7月份受到供给侧“反内卷”的预期、雅鲁藏布江下游水电项目对需求侧预期改善驱动，市场信心不断修复，钢价逐步上涨，整体涨幅超出了市场预期。
图6：华南、华东和华北地区建筑钢材价差（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
近年来，华南与华东、华北、东北地区螺纹钢均价呈现持续收窄的趋势，近期现货价差开始倒挂；一方面，华南钢厂产量稳定，由资源缺口地转变为区域内流转，但库存消化速度放缓，供需矛盾加剧；另一方面，南北价差倒挂，外省材南下动力减弱，外材的冲击逐渐弱化，工地施工进度放缓，终端采购量下降，市场成交偏弱，价格持续下跌。
图7：华南地区内建筑钢材价差（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
地区内价差收窄，一方面是随着华南地区内钢材供给量稳定；另一方面建筑钢材需求持续下滑，项目资金不到位，从而导致基建用钢需求大幅低于预期，叠加雨水天气综合因素影响，致使华南地区内建筑钢材价格持续收窄。
四、后期趋势变化
华南地区因整体建筑用钢需求的变化，钢企建筑钢材利润空间向下承压，因此导致建材产线开工率持续下降，对市场整体供给呈向下收缩的发展态势，社会库存重心逐年下降，但降幅收窄。建筑钢材社库的持续下移，厂库的边际回升，同样表现了目前基本面格局的变化，商家对库存储备观念发生了明显的转变，多以低库存运作为主，从而达到降低风险预期的作用。
随着下游终端建筑钢材需求持续萎缩，南北价差收窄，建筑钢材贸易者市场份额逐步缩减，市场交投活跃度亦步亦趋。其次，在强预期与弱现实博弈下，市场贸易风险不断加剧，建筑钢材日度成交量逐步下移。
从区域资源投放来看，广东区域，随着省内电炉产量稳步提升，周边区域如广西、福建市场多数品牌减少对广东投放，广东省内供应比例将有所回升。广西区域，区域消化能力有限，依旧为资源输出型城市，个别时间，部分西南资源少量投放，多以线盘为主，随着高炉企业品种结构优化，建筑钢材供给逐步下降，品种材产量持续增加。海南区域，主要仍以广西资源到位为主，从品牌上来看，主要除桂万钢、柳钢到货为主，其次广东材广金钢、韶钢、冷钢等投放量逐步增加，钢厂借助运输时间成本、运费成本优势，将会促进海南省资源格局加速变化。
