前言：3月6号晚，京东发布了年度财报，数据向好，一晚时间京东股票大涨16%，市值一夜暴涨389亿元，这对于股价承压许久的京东来说，可谓是一场酣畅淋漓的及时雨。
不过亮眼财报的后面，也有不少隐忧，咱就话分两头说，好的坏的都聊聊，拆拆财报数据背后的秘密。
股价能大涨，说明总体业务还是向好的，先看看京东4大业务模块，都做对了什么：
京东零售：2023年京东11.11成交额、订单量、用户数齐创新高，其中‘不收坑位费、不收达人佣金，就是更便宜’的京东采销直播的总观看人数突破3.8亿。同时，‘9块9包邮’、‘京东百亿补贴’、‘京东秒杀’等活动为品牌和商家打造了更多的销售增量场。
京东健康：四季度，京东健康全面发力即时零售业务，通过开设线下自营药房，完善全渠道布局。
京东健康已在北京布局多家自营社区药店，上线‘24小时取药窗口’服务，并在每家药店配置专职骑手，为用户提供高效、便捷的即时购买和送达服务，也为社区‘15分钟生活圈’补齐医药健康的专业服务场景。
京东物流：四季度，京东物流为更多中国出海品牌和全球客户提供一体化供应链解决方案。
例如，京东物流为中国某领先的科技公司在欧洲进行有效的商品库存分配，实现在欧洲核心国家和地区订单的快速送达。
此外，依托多款自主研发的仓内自动化设备和丰富的运营经验，京东物流帮助美国本土某知名水杯品牌有效提高黑色星期五大促季的履约效率。
海外业务：京东CEO许冉在电话会议中提到，京东是以“仓”为核心拓展国际化业务，采取的是小步快跑的策略。
目前京东有90个仓库、面积约90万平米在为国际快消品巨头、中国出海企业提供跨国供应链服务。
京东也在孵化自己的海外电商平台Otama，旨在为欧洲的多个国家提供优质服务，不过还在孵化过程中。
利润的增长，并非来自业务价值的提升。
2023年Q4，公司整体毛利率14.2%，与上年同期的14.1%相比，不能说毫无增长，只能说涨了0.1%。
但是，核心业务京东零售的经营利润率，从上年同期的3.0%下降至2.6%。
2023年第四季度，京东集团的经营利润，由上年同期的48亿元下降至20亿元。主要原因为，与达达有关的商誉和长期资产的非现金减值40亿元，以及京东产业相关的长期资产的非现金减值11亿元。
今年1月，在例行内部审计中，达达自曝可能出现了业绩造假和员工涉嫌诈骗犯罪。据最新的独立审查结果，达达在之前的财务报表中虚增了收入与成本。
净利润得以大幅增长，主要来自于费用的压缩和非经营性利润。
在财务大师许冉的领导下，京东压缩了履约开支（包括采购、仓储、配送、客服及支付等）、研发开支和一般及行政开支。
这三项所占比例，2023年Q4为7.8%，同比压缩了0.6个百分点；全年压缩了大约0.3个百分点——对于万亿规模的京东来说，这就是挤出了30亿元。
主要的重头戏在于非经营利润。
由于利息收入增长及股权投资相关亏损减少，公司2023年Q4的非经营利润为17亿元，上年同期为-4亿元；2023全年，这项利润达到75亿元，而上年为-16亿元。
这里外里一算，就挤出了91亿增量！
如果没有这项利润，在达达冲击波的影响下，京东集团将在2023年第四季度的业绩大幅下滑，全年的业绩也不会太好看。
整体业绩数据亮眼、核心业务提升有限，在此背景下，为了提振市场信心，京东推出了更丰厚的现金分红和更大规模的回购计划。
2023年度，京东集团拟现金分红12亿美元，较上个年度提升20%左右。
针对市场的低迷状况，公司在2020年3月-2023年12月，累计耗资15亿美元回购股份。
接下来的2024年3月17日-2027年3月，公司将在36个月内回购30亿美元。
显然并非长久之计。一家公司价值提升，最终还是得回归到业务的成长上。
答案似乎已经显现出来，那就是出海！
早在上个月就有市场传言，京东计划收购英国家用电器零售商Currys。
这是一家百年老店，目前在全球拥有800家门店和2.8万名员工，以英国和爱尔兰市场为主。
受通胀和新渠道的影响，Currys业务承压，股价已经跌到了过去几十年以来的低位。
京东入主的消息一经传出，Currys的股价立马暴涨近40%。
此前，有投资机构报出7亿英镑的价格，被Currys董事会闪电拒绝。
京东大致要出到8亿英镑，才有机会坐上谈判桌。
另外，有媒体报道称，去年11月，京东有意收购德国最大电子零售商Ceconomy。
现金流承压的京东，为什么还要顶着高价，收购这些陷入业务危机的欧洲小号版的苏宁和国美？
因为，京东太想在海外市场有所建树了。
中国互联网正在步入存量时代，增长危机，早已成为悬在中国互联网行业头顶的达摩克利斯之剑。
为了应对这头即将到来的“灰犀牛”，互联网巨头们分成了三大阵营，出海、深化、换道。
阿里、抖音的出海项目都在大杀四方，跑马圈地，拼多多旗下的TEMU也再次大手笔砸钱重登“美国春晚”超级碗，在国外大放异彩。
而换道造车的小米，似乎不太顺利。京东在国内的深化已初见成效，但是留给京东出海的时间已经不多了。
综合来源：斑马消费（作者：任建新）、电商在线、电商行业、网络
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