下半年集运市场变化

在全球贸易格局风云变幻的当下，集运市场的走向一直备受瞩目。MSI 分析师 Daniel Richards 指出，2025 年的集运市场充满了变数，其中美国关税和红海危机成为左右市场走向的两大关键因素。

▍踏入 2025 年，身为行业分析师的 Daniel Richards 便感受到，这一年的集运市场注定不会平静。特朗普 2.0 关税的潜在影响，以及在船队扩张已成定局的情况下，红海何时能恢复正常通行，都给市场带来了诸多不确定性。他解释道：“关税的走向充满了未知，而红海的局势也并未出现实质性的扭转。与此同时，船队运力的增长正如预期般逐步提升。”

▍谈及上半年集运市场的整体表现，Daniel Richards 表示：“从多方面来看，今年上半年的市场稳定性相较 2024 年更高，波动幅度也更小。” 实际上，集运市场在这段时间内呈现出了明显的分化态势。跨太平洋航线与其他航线的发展轨迹截然不同，对于其他航线而言，市场的季节性规律正逐渐回归常态。

▍在欧线、中东以及拉丁美洲等航线，从 1 月到 5 月，市场处于传统的疲软期，这一季节性模式与往年并无二致。然而，进入 6 月后，欧洲港口的拥堵状况加剧，这一变化直接推动了运价的上涨。Daniel Richards 解释称：“尽管宏观经济环境依然波动频繁，但从季节性的角度审视，许多航线的表现基本符合市场预期。不过，跨太平洋航线是个例外，在特朗普 2.0 关税的冲击下，该航线的运价走势宛如过山车般起伏不定。”尽管上半年市场整体表现相对平稳，但 Daniel Richards 也发出了警告：“未来六个月的市场情况，很可能会颠覆上半年的局面。”

▍特朗普 2.0 关税的实施，无疑给美国贸易带来了巨大的压力。Daniel Richards 指出：“在过去一个月左右的时间里，我们清晰地看到，跨太平洋航线，尤其是美线的运价出现了大幅下滑。倘若其他条件保持不变，这种趋势在今年下半年很可能会持续下去。

▍截至目前，关税方面仍然存在诸多不确定因素。总体而言，相较于 4 月初 “解放日” 之后的情形，当下的局势虽 “不那么危险”，但 Daniel Richards 强调：“需要留意的是，平均关税水平将远高于 2024 年年底。”尽管关税上调幅度较大，但集装箱贸易量并未受到显著影响。数据显示，2025 年截至当前，集装箱贸易量相较于去年同期实现了 4 - 6% 的增长。然而，Daniel Richards 却并不乐观，他认为：“我预计，今年下半年美国的贸易状况将持续恶化。

▍上半年究竟有多少货物因关税预期而被提前发运，尚未有确切的统计数据。但 MSI 分析团队预计，2025 年下半年，美国的集装箱进口量将会出现萎缩，且这种疲软态势至少还会持续一年。Daniel Richards 进一步指出：“这极有可能导致运价下降。一方面，运力在不断增长；另一方面，班轮公司也开始面临大型船舶该如何合理部署的难题。”

▍在 2025 年上半年，由于胡塞武装未对红海商船发动袭击，业界曾对红海航线恢复正常通行抱有极大的期待。然而，进入 7 月份，“Magic Seas” 和 “Eternity C” 相继被击沉，这一突发事件犹如一颗重磅炸弹，重新点燃了红海危机的战火。

▍Daniel Richards 对此表示：“如今，红海局势显然已被无限期搁置，且短期内似乎看不到解决的曙光。” 红海危机的再度升级，无疑给本就复杂的集运市场增添了更多的不确定性。商船航行安全面临严重威胁，众多航运公司不得不重新评估航线风险，甚至调整运输计划。这不仅导致运输成本大幅上升，还可能影响全球供应链的稳定性。

▍MSI 分析师 Daniel Richards 在分析船舶供应情况时提到：“当前，船舶订单量依旧庞大。班轮公司持续大规模下单，截至今年目前，新造船订单量已达约 200 万 TEU。这也使得订单量占比仍维持在略高于 30% 的水平。值得注意的是，班轮公司在注重大型船舶订购的同时，小型船舶的订购数量也有所增加。”

▍在过去的 18 个月里，红海危机的持续存在，在一定程度上维持了全球集运市场的供需平衡，为市场稳定提供了支撑。然而，随着美国关税政策对需求端的冲击逐渐显现，这种平衡还能维持多久成为了未知数。实际上，MSI 预计，全年船队运力的增长幅度将超过集装箱贸易量的增长。具体而言，集装箱贸易量预计增长约 3.5% 至 4%，而船队运力增长预计将达到 6.5%。展望未来，Daniel Richards 表示：“在美国关税政策的影响下，预计明年集装箱贸易量的增长势头将进一步减弱。不过，除美国以外的其他地区，贸易前景虽不乐观，但也不至于陷入灾难性的境地。”

▍MSI 分析团队还预计，今年下半年集运市场的供需平衡将逐渐被打破，这无疑会对传统 “旺季” 的运价造成较大压力。从运力供应角度来看，虽然 2026 年新船交付量会有所减少，但过去 18 个月新增订单的集中交付，仍将导致船队运力大幅增长，给市场带来沉重的供应压力。Daniel Richards 总结道：“即便红海危机持续，集运市场实际上仍面临着潜在的供应过剩风险。”

综合来看，2025 年下半年的集运市场充满挑战，美国关税和红海危机的双重影响下，需求端和供应端都面临诸多不确定性，市场参与者需密切关注市场动态，及时调整策略以应对潜在风险。