美国重磅减税对钢铁业和钢材市场的影响

美国这一大规模的税改方案将大大降低美国国内企业成本，使得美国实体经济进一步复苏，并有助于全球经济增长复苏。另外美国对个人减税会增加居民收入，刺激消费，拉动美国自身经济和全球经济增长。此外，可能带动全球主要经济体都跟进，形成一轮全球减税浪潮，对全球整体经济的增长利大于弊。

随着全球经济的增长，作为工业粮食的大宗商品的需求也将会进一步增长。

今年以来，人民币的反弹很大程度上得益于美元指数的持续疲软。在特朗普税改落地后，叠加美联储持续的加息和缩表，人民币的贬值压力远未释放。未来一段时间，结合美联储的加息和缩表，以及美国经济基本面的持续走强，美元会呈现上升态势，但明年难以出现强势回升。而人民币将重回贬值通道，未来一年之内有相当可能继续回到7附近。

一方面，美元走强和利率上升对以美元计价的大宗商品价格的上涨会比较不利；另一方面，人民币贬值对大宗商品进口不利，因而也不利于大宗商品价格的上涨。

美国政府的大规模减税无疑对中国的制造业影响最大。中国的制造业本来就面临“双向挤压”。美国减税以后，在中国的美国制造企业会考虑回流美国，美国还会利用其回流的大量资本在全球范围内争夺制造业。同时，如果全球减税浪潮形成，那么其他外资企业撤离中国的可能性也将增加，将对我国的制造业造成压力。

与制造业紧密相关的机电产品出口占我国出口总产值的一半以上，美国的这一政策将会对中国的机电产品出口造成进一步的压力，明年可能会继续出现下滑，并将会造成钢材需求出现的下降。

对国内房地产市场造成负面影响，房地产投资会有所减弱。

美国借减税刺激经济，如果经济增长很快，通胀必然上升，那么美联储出手压通胀就会更加坚决，逼迫市场利率提升，进而影响中国的市场利率，促使央行被动加息。如果人民币兑美元汇率破7，中国政府也不得不跟进缩表，甚至进一步减税。对中国楼市、股市构成利空。

随着美国经济三大组合拳（加息+缩表+减税）的持续施压，中国资产价格（特别是房价）泡沫将持续承受被动萎缩的压力。房地产建设用钢需求是钢材的一个重要消费渠道，房价的下调及房地产投资的减速也会相应导致钢材需求减弱。

对铁矿石进口不利，但在钢厂高利润的情况下其影响可忽略。

正如上面所提到的，明年人民币继续走弱的概率较大，这对我国商品的出口有利，但对以人民币为结算的铁矿石等大宗商品的进口不利，但在高钢价和钢厂高利润的情况下，这个影响可以忽略。在高钢价的推动下，明年我国的钢产量会小幅增长，铁矿石进口量不会出现下降，预计还会维持今年的水平，高品位进口铁矿石资源仍然紧俏。

美国推行大规模减税政策，旨在重塑制造业，这对中国国内制造业的压力是空前的，明年我国提高制造业的竞争力将是重中之重。近期钢铁等原材料价格大涨，增加了下游制造业的成本，稳定钢铁等基础材料市场将是明年政府的一项重要工作。从今年钢铁行业供给侧取得的超预期效果看来，钢铁行业供给侧改革仍会持续，环保也是大势所趋，“去产能”和“限产”导致钢铁企业定价权提高、企业利润空前提升，但钢材价格爆涨、钢厂利润爆增，不仅对行业调结构不利，也对下游制造业不利。如果明年钢价继续上涨，政府有可能会鼓励大企业的产能释放，而对不断调价的中小企业实行差别政策。

美国减税会导致人民币适度贬值，对钢材出口有利，但由于国内市场明显好于国外，对钢材出口不会有明显拉动。预计明年我国钢材出口会维持下滑势头，降幅减缓。

另外，由于美国减税会使在美国的投资更有吸引力。中国钢铁企业有可能会重启在美国的投资项目或考虑到美国投资建厂，推动我国过剩产能向国外转移，减轻国内去产能压力。不过不会形成一窝蜂。

美国政府大规模减税政策对大宗商品价格影响不大。然而，美国减税对中国的影响是相当大的，制造业首当其冲，出口会面临压力；其次是对房地产等资产价格会造成较大的负面影响，房地产投资增速将会下降。这两方面将会导致钢材的需求量出现一定的萎缩。

现在钢材价格上涨得过快，尤其是螺纹钢涨得太多太猛，从需求端来说，这一波价格迅猛上涨是不支撑的，完全是受供给端的影响。随着供给的不断释放和环保限产的结束，加上需求强度的减弱，钢材市场有可能在明年二季度掉头向下，大幅下挫。