姐弟做出一家上市公司
27 年前，江西小伙蔡华波和姐姐蔡丽江一起跑到深圳创业，用各自名字中的一个字，再结合共同的生肖，注册了“江波龙”公司。
当时，他们的资金只够在华强北租个小柜台，谁也没想到，多年以后，这对姐弟会把存储生意做到全球，还干出了两个 IPO。
9 月 8 日，江波龙正式在港交所主板挂牌，发行价为每股 236 港元。继 2022 年登陆深交所创业板后，公司形成了"A+H"两地上市架构。
截至当日午间休市，H 股报 234.4 港元，按该价格及发行后总股本估算，公司市值约 1077 亿港元（约合人民币 921 亿）。
江波龙港股上市 图源：联合早报
对普通消费者来说，江波龙这个名字或许有些陌生，但摄影爱好者熟悉的雷克沙存储卡、移动硬盘，就出自这家公司旗下。
手机保存照片、相机录制视频、电脑运行程序，都需要存储产品。江波龙围绕这些需求，做出了嵌入式存储、固态硬盘、移动存储和内存条等产品，生意既面向个人消费者，也面向设备厂商。
2025 年，江波龙全年营收达到 227.66 亿元，同比增长 30.36%。其中，境外收入为 152.18 亿元，占总营收的 66.85%，海外生意已经撑起公司约三分之二的收入。
江波龙 2025 年收入数据 图源：富途
这份成绩，来自公司多年积累的产品和渠道。
创业之后，江波龙逐步从贸易走向产品研发，积累芯片设计、固件开发和封装测试等能力。对客户来说，这意味着公司能够根据具体设备的要求开发产品，而不只是销售现成货品。
产品有了，接下来还要打开市场。2017 年，江波龙收购雷克沙品牌，此后持续拓展全球渠道，进入 Costco、Best Buy、等零售体系，同时经营亚马逊、Shopee 和 Lazada 等电商渠道。
借助国际品牌已有的知名度，再配合国内供应链和产品开发能力，江波龙逐渐把更多存储产品送到海外消费者面前。
2023 年，公司又收购巴西存储企业 SMART Brazil，后者随后更名为 Zilia。这次收购进一步补充了当地制造、供应链和客户资源，让江波龙能够更贴近海外客户开展业务。
从卖产品到经营品牌，再到布局海外制造，姐弟俩的生意越做越深，最终能在港股上市也不稀奇。
AI 带火存储生意
江波龙此次走进港交所，既有快速增长的业绩打底，也赶上了 AI 带来的行业机会。
2026 年上半年，公司营收达到 240.88 亿元，同比增长 136.26%；归母净利润达到 105.77 亿元，直接暴涨 700 多倍。已有的产品和客户布局，让公司能够承接市场需求，存储价格上涨又进一步放大了盈利。
江波龙 Q1 业绩 图源：江波龙
业绩增长背后，是整个行业的推力。
科技巨头建设 AI 数据中心，除了采购算力芯片，还要配备存储设备。模型运行时需要快速读取数据，生成的内容也需要保存。随着 AI 应用越来越多，存储容量、速度和稳定性都变得更加重要。
这批需求，已经让海外存储巨头尝到了甜头。
美光公布的 2026 财年第三季度财报显示，公司营收达到 414.6 亿美元，上年同期为 93 亿美元；按美国会计准则计算，净利润达到 282.4 亿美元。美光在财报中将创纪录的业绩与 AI 时代存储的重要性联系起来，并表示正加大技术、产品和供应投入，满足客户快速增长的需求。
美光季度业绩数据 图源：美光财报
美光的成绩说明，AI 带来的存储需求正在变成收入。江波龙所处的业务环节有所不同，但同样在争取新的市场机会。
与拥有晶圆制造业务的美光相比，江波龙主要通过采购存储晶圆，结合自身研发和后端制造能力，将其做成适用于不同设备的产品。AI 服务器和智能终端增加，为这些产品带来了更多应用空间。
上半年，江波龙企业级存储收入达到 21.40 亿元，同比增长 208.80%。这部分收入不能全部算作 AI 收入，但能够看出，公司正在扩大面向企业客户的生意。
要继续争取高端订单，公司还需要投入研发，提升产品性能，并通过客户的验证。港股上市补充的资金，也能为这些投入提供支持。
江波龙存储产品 图源：江波龙
当然，存储行业有明显的价格周期，眼下的高利润不能直接当作今后每年的常态。价格回落以后，产品能否继续卖动、客户能否持续采购，才更考验企业。