上半年，A 股物流企业半年报相继公布。43 家上市企业中，营收正增长 24 家，净利润正增长却不足半数，实现营收与净利润双双正增长的企业仅 13 家，总体呈现出“增收不增利”的局面。2026 年上半年全国物流业总收入 7.2 万亿元，同比增长 4.7%；仅建发股份、物产中大、厦门象屿三家头部企业合计营收即突破 8000 亿元，占比约 11.1%。然而，行业整体净利率进一步压缩，折射出物流业所承受的宏观压力。
总体来看，物流企业整体发展承压，细分领域分化明显，汽车物流、供应链管理等相关板块业绩集体滑坡，跌幅居前；智能物流装备赛道则异军突起，音飞储存净利润翻倍上涨，成为上半年最大亮点。
在行业整体承压的背景下，仍有部分板块凭借着技术壁垒和强大的风险把控能力，跑出了超额收益。
上半年，跨境物流企业多数营收实现正增长。中国外运、东航物流、国货航、华贸物流营收均在百亿元左右，但仅东航物流实现利润正增长——上半年净利润 14.18 亿元，同比增长 10.05%，中国外运营收 464.5 亿元，同比下降 8.06%，受全球集运市场运价回落影响，营收规模有所收缩，反映出跨境物流受全球集运市场运价波动的直接影响。从利润端来看，中国外运净利润最多，达 17.25 亿元；上海雅仕净利润增长最快，净利润 1.14 亿元，同比增长 460.72%，依托成熟渠道和液体化工品储运优势，精准卡位采销节点，驱动利润大幅增长。
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智能装备领域，音飞储存是上半年最大亮点，营收 6.31 亿元，同比增长 16.23%，净利润 1.40 亿元，同比增长 125.32%，利润增速远超营收，得益于制造业自动化代替人工的需求释放，国内高端制造、电子商务等新兴领域订单增多，海外项目相继落地，高毛利软件系统与集成服务占比持续提升，边际成本骤降。
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大宗板块表现稳健，但内部冷热不一、分化强烈。上半年，建发股份营收 3038 亿元，同比微降 3.66%，但净利润为 9.89 亿元，同比增长 17.62%，是板块乃至全样本中营收最高的企业；物产中大（2899 亿元）、厦门象屿（2090 亿元）、厦门国贸（1962 亿元）、浙商中拓（1259 亿元）营收均破千亿元，营收与净利润同比变动不大，但整体经营底盘稳健。
值得注意的是，远大控股上半年净利润为 2.15 亿元，同比增长 640.14%，为板块涨幅最大，主要得益于投资平仓盈利及金融资产公允价值变动收益，但扣非净利润表现不佳，主业改善有限。而*ST 瑞茂营收暴跌 91.51% 至 8.03 亿元，亏损扩大至 10.61 亿元，净利润同比暴跌 1963.9%，主业已全面崩塌，距离退市仅一步之遥。整体来看，该板块净利率普遍不足 0.5%，风控能力成为决定企业盈亏的分水岭。
上半年，物流板块利润正增长企业仅有 18 家，数量不足一半。
该局面的形成，受诸多因素叠加影响：上半年，汽车物流受主机厂价格战影响，运输单价同比下降；仓储物流遭遇下游制造业市场需求萎缩，空置率增加；供应链企业面临业务滑落、规模扩大而后续能力未能跟上等因素，利润反被侵蚀。
从细分板块来看，汽车领域全线亏损或利润下滑。尽管营收端数据良好，福然德营收达到 53.57 亿元，净利润 1.60 亿元；长久物流营收 16.24 亿元，净利润 744.9 万元，其他诸如龙洲股份、天顺股份等企业营收均破亿元。但板块整体盈利堪忧，营收与盈利不成正比，龙洲股份亏损 9201 万元，扩大 39.45%，为板块亏损之最；福然德是板块中唯一营收正增长（+2.72%）且利润正增长（+4.46%）的企业。7 家公司中仅福然德实现利润正增长，*ST 长投亏损扩大 33.48% 至 -857.8 万，跌势未止，整体板块盈利表现不佳。
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仓储物流板块多数企业利润下滑。营收端，中储股份以 370.7 亿元居板块之首，同比增长 25.83%；新宁物流营收 9.00 亿元，同比增长 301.90%，增速最快。利润端仅新宁物流（+1942.9%）、宏川智慧（+294.90%）实现正增长，其余六家全线下滑。中储股份营收大增 25.83%，利润反降 54.83%，扣非净利润增长了 98.82%，证明主业正在改善，利润下滑受非经常性损益拖累；广汇物流净利润暴跌 95.08%，跌幅最大；恒基达鑫由盈转亏，亏损 3335 万元，同比下降 175.05%。传化智联虽利润下滑 11.92%，但依托公路港资产运营和数字化平台降本，跌幅相对可控。
供应链管理领域表现分化，部分企业陷入亏损。营收端，密尔克卫以 79.70 亿元居板块之首，同比增长 13.29%。利润端，东方嘉盛净利润达 1.99 亿元，同比增长 148.95%，表现最为亮眼；中创物流、畅联股份也均实现正增长。然而，华鹏飞营收同比上涨 89.53%，净利润却亏损 981.1 万元，同比暴跌 572.65%，成为该领域极端案例。8 家公司中仅中创物流、密尔克卫、畅联股份三家实现营收、净利润双正增长，板块内部分化剧烈。
增强风险把控能力，提升技术壁垒，消解同质化差异，已成为行业下半年发展重心。展望下半年，政策红利将进一步释放，有望部分扭转行业下行局面，但制约因素与鼓励措施并存，机遇与挑战交织。
政策方面，8 月 28 日，国家发展改革委、交通运输部联合印发《物流网建设实施方案》，明确到 2030 年推动社会物流总费用与 GDP 比率降至 13.1%。“十五五”期间全国计划改造提升约 1000 个主要货运多式联运节点，首批 300 个正加快推进。国家层面系统性规划的落地，为物流行业锚定方向，压稳发展基石。
同时，智能装备物流得益于制造业自动化的长期趋势，仍将持续受益；航运迎来旺季，集运、油运、干散货多船型景气共振；大宗供应链或将“头部稳健，冷热分明”的格局。
然而，多重制约因素仍不容忽视。中东地缘局势持续紧张，叠加三季度传统旺季即将到来，运价波动与运输成本上行压力并存。油价上涨直接推高物流企业运营成本，人民币汇率波动对跨境货代企业利润形成压制。风险犹存，市场波动持续，行业修复利润难以一蹴而就。
2026 年上半年 A 股物流企业数据一览
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