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9 月 9 日，据路透社报道，中国人工智能初创公司 DeepSeek 已聘请中信证券为其科创板首次公开募股 (IPO) 进行筹备工作。两位知情人士透露，这家总部位于杭州的 AI 公司计划于今年正式启动 IPO 流程。据科创板日报援引知情人士消息，上述情况属实。目前，中信证券已与 DeepSeek 方面接洽并进入尽职调查阶段，但双方尚未签订正式的上市辅导协议。中信证券在 AI 与智能硬科技 IPO 中已形成 A 股算力芯片、机器人，以及港股 18C 自动驾驶、具身智能等多条项目管线。
这一动作标志着 DeepSeek 从“融资扩张”正式迈入“上市筹备”阶段。中信证券的介入意味着公司已进入上市辅导的前期准备，在中国内地申请上市的企业通常需要聘请证券公司进行上市前辅导，然后才能提交正式申请。截至目前，具体发行时间、募资规模及目标估值尚未确定。
综合 | 路透社 财经杂志 编辑 | Arti
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DeepSeek 的资本化进程在过去四个月内经历了罕见的密集推进。今年 4 月，公司开启首轮外部融资，6 月完成交割，融资金额 500 亿元，投后估值超过 3500 亿元。首轮融资由创始人梁文锋个人出资 200 亿元，腾讯出资 100 亿元，宁德时代出资 50 亿元，网易、京东、IDG 资本等机构参与。
时隔不到两个月，第二轮融资已接近尾声。本轮投前估值升至 5000 亿元（约 750 亿美元），融资规模 500 亿元。若本轮融资顺利完成，DeepSeek 将在两轮融资中累计募资超 1000 亿元。从首轮投后 3500 亿元到第二轮投前 5000 亿元，估值涨幅超过 40%。
本轮新进投资方以产业投资机构为主，包括中芯聚源、博裕资本、CPE 源峰和合肥国资投资平台等。部分首轮老股东，腾讯、宁德时代、IDG 资本、砺思资本、拾象资本和正心谷投资也将继续追投。首轮唯一直投 DeepSeek 的国家人工智能产业投资基金也在考虑新一轮增资。
值得注意的是，首轮融资中除国家人工智能产业投资基金外，其他机构并非直接投资公司本身，股份锁定期为五年。而随着上市进程加快，DeepSeek 正在按照科创板要求调整投资结构，本轮谈判的投资锁定期或缩短为三年。
路透社报道指出，DeepSeek 此次寻求新资本以支持算力基础设施建设、模型开发及人才引进与留存。公司近期已出现核心人才流失，部分研究人员被资金更充裕的竞争对手（包括字节跳动和小米）挖走。梁文锋希望 IPO 所得能够帮助公司提供更有竞争力的激励措施来留住关键员工。
在人才扩张方面，9 月 7 日，DeepSeek Harness 团队负责人发布招聘信息，计划新增 150 个名额，涉及服务端开发工程师、Agent 弹性计算研发工程师等岗位。目前 DeepSeek 约有 300 名员工，此次扩招相当于“再招半个 DeepSeek"。
DeepSeek 也在进行产业协同布局。今年 7 月，长鑫科技登陆科创板，梁文锋通过旗下幻方量化和九章资产动用 194 只私募产品参与网下打新，获配 2024.97 万股，配售金额约 1.75 亿元。8 月宇树科技上市，DeepSeek 斥资 1.41 亿元参与战略配售，获配 93.339 万股，锁定期 36 个月。
在营收方面，据此前媒体报道，2026 年前七个月 DeepSeek 实现营收约 4.75 亿元，约为 2025 年全年营收的十倍，但同期录得净亏损约 7.15 亿元。
DeepSeek 的 IPO 推进，正值国内外 AI 大模型企业竞相登陆资本市场的密集期。国内大模型开发商智谱 AI 和 MiniMax 均于今年早些时候在港交所上市。总部位于北京的月之暗面也已秘密提交港股 IPO 申请，在最近一轮融资中估值达 500 亿美元。
与海外同行相比，中国 AI 公司的估值仍存在明显差距。Anthropic 在 IPO 中估值可能高达 2 万亿美元，OpenAI 计划中的上市估值最高可达 1 万亿美元。这一差距反映了中国 AI 开发商在将日益激烈的技术竞争转化为盈利能力方面面临的挑战。
中信证券的介入是 DeepSeek 推进 IPO 计划的重要信号。不过，科创板上市仍需经历辅导、申报、审核等多道流程，具体时间表仍存在不确定性。从融资扩张到上市筹备，DeepSeek 正在从"AI 实验室”向“公众公司”加速转型。
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