CNH 正式“入关”。
6 月 17 日陆家嘴论坛宣布，工行、农行、中行、建行、交行及中信银行等 6 家试点银行，获准直接在中国外汇交易中心平台开展离岸人民币（CNH）交易。试点首日即达成 125 笔交易，成交额达 72.38 亿元。
此举标志着 CNH 定价权正加速从境外向境内迁移。
交易模式重构：从“绕道境外”到“境内直连”
过往境内银行开展 CNH 业务需经“企业 FT 账户→银行 FTU→境外分支机构→境外市场”四层通道，报价与成交均在境外完成，环节冗长且成本高昂。
新模式下，银行总行可直接接入境内外汇交易中心，实现报价、成交、留痕一步到位。9 月 1 日发布的《离岸人民币外汇业务指引》进一步明确，入场机构扩至 62 家（现有 84 家），交易时段覆盖亚欧美全时段，即期至期权五大品种全面上线。
企业端变革：降本增效，渠道内移
对企业而言，CNH 业务的核心三要素发生根本性变化：
成本降低。去除中间多层通道费用，试点首日的交易量级印证了市场加速进场的趋势，通道越短，综合成本越低。
效率提升。指令流转由跨时区多层级变为境内即时成交，耗时从小时级缩短至秒级，显著提升资金周转效率。
渠道优化。交易对手方与流动性来源由境外转向境内，企业无需开设境外账户或经由境外通道，即可在境内完成全流程操作。
需注意的是，开展 CNH 业务仍需以持有 FT 账户为前提。目前 FTE 账户面向自贸区企业，FTN 账户面向境外主体，非自贸区企业暂未开放（科创型等符合特定条件的主体除外）。
银行端转型：从“通道费”到“交易收入”
对银行而言，盈利模式已由传统的通道服务费转向交易收入。在交易中心平台上，银行可直接与境外机构进行对手盘交易，业务品种扩展至即期、远期、掉期、货币掉期及期权等全谱系产品。
CNH 的交易流动性与对手方正加速向境内聚集。虽然标的仍是 CNH，但其运行逻辑已实现从“境外主导”到“境内入关”的历史性跨越。
风险提示：本文基于公开政策文件和公开市场信息的客观梳理，不构成具体的法律或操作建议。FT 账户开立及 CNH 业务办理以各银行具体规定为准。市场有风险，决策需谨慎。