影石还需要多久才能证明自己？
作者：唐纳德
来源：快刀财经（ID：kuaidaocaijing）
刘靖康的红利兑现期尚未真正到来。
2026 年上半年财报显示，影石创新交出了一组极具反差的经营数据：营收规模同比增长超 50%，但归母净利润断崖式下滑超 90%，扣非后更是陷入亏损泥潭。在 AI 浪潮下，这家凭借全景相机站稳赛道的硬件厂商试图在新赛道有所作为，但其寄予厚望的 Kira 语音助手却官宣延期跳票。
这位被汪韬称为“红孩儿”的极客创业者，其新故事和新产品是否仅停留在概念层面？影石又还需多久才能证明自己？
01 影石的利润和毛利，被谁拿走了？
影石 2026 年半年报显示，公司上半年实现营收 55.17 亿元，同比增长 50.29%；归母净利润仅 3040.73 万元，同比大幅下滑 94.15%；扣非后归母净利润由盈转亏，亏损约 1534 万元，而去年同期为盈利 4.9 亿元。
公司将利润大幅收缩归结于存储芯片战略备货、无人机与云台相机等新品供应链搭建，以及 AI 相关技术研发的大额投入。理论上，这些因素直接侵蚀了企业盈利空间，导致毛利率明显下滑、存货规模大幅抬升、经营现金流转为大额净流出，且研发与销售费用合计占据营收相当比重。叠加行业激烈竞争，致使盈利压力持续放大。
更值得关注的是，大量资金投向 AI 赛道，但部分产品落地未能跟上投入节奏。作为影石硬件拥抱 AI 标志性项目的 Kira AI 语音助手，原定搭载于 GO Ultra 运动相机，本应成为 AI 能力落地的首个标杆，却出现官宣后延期跳票，未随硬件同步上线，直至 8 月 7 日才通过固件更新正式推送。
这在一定程度上折射出影石押注 AI 背后遭遇的现实考验。
02 Kira 跳票，影石的 AI 布局仍受约束
Kira 跳票是影石热情布局 AI 硬件及影像，却换来兑现延期的一个缩影。这并非单一项目失误：一方面，AI 语音助手这类微型随身硬件受算力、功耗及机身物理条件限制；另一方面，将其移植到其他品类还需面对市场竞争和外部环境的多重约束。
在产品细节上，Kira 规划搭载拍图问答、多语种实时互译、语音操控拍摄等功能，采用混合推理架构：国内对接通义千问，海外调用 Gemini 大模型；声纹、意图识别等轻量任务在设备端完成，复杂问答与翻译则依靠云端服务器。
这套模式在 PC 和手机端已较成熟，但在 GO Ultra 这类微型运动相机上，硬件短板暴露无遗。GO Ultra 机身内部空间狭小、电池容量有限，端侧 AI 推理会导致功耗显著上涨，拉高耗电与发热。若开启高频 AI 任务，设备续航将快速消耗，机身发热还会触发温控保护，强制降低性能输出。硬件物理规格限制了软件调优的空间。
此外，混合推理架构亦有短板。复杂逻辑依赖云端运算，意味着 AI 体验高度依赖网络环境。户外拍摄、郊外旅行等高频场景常伴随信号弱甚至无网络，一旦受限，翻译、图片问答等核心功能将直接失效。同时，大量原始素材上传云端也引发了用户对数据传输、存储及隐私安全的顾虑。硬件体验、网络条件、数据安全等多重因素叠加，最终影响消费者的实际使用感受。
横向对比来看，深耕运动相机的头部品牌已将 AI 能力前置到拍摄环节，率先形成产品差异化卖点。鉴于影石在 AI 功能落地节奏上并非最先，现阶段 Kira 的语音交互更多属于附加增值，短期难以直接对冲竞品在拍摄 AI 方面的卖点优势。
这也印证了一个行业现实：将大模型能力移植到体积有限的嵌入式硬件，并非简单的软件安装，需要硬件、固件、模型压缩多方协同打磨。
放眼未来，即便 Kira 有机会融入影石全景相机，其天花板也肉眼可见。据 IDC 发布的 2026Q1 全球影像相机报告，影石全景相机全球市占率达 68%，拥有稳固的细分赛道优势。但全景相机在整个手持智能相机大盘中占比仅 12%。洛图科技暑期出行季数据显示，2026 年暑期档手持影像设备线上市场中，全景相机占比仅为 3%。
在此市场环境下，Kira 短期成长为相关设备核心卖点并不容易，现阶段更多是作为影像功能的增强补充。
若进一步深究，硬件约束摆在台前，而站在企业经营层面，持续的高额投入也让刘靖康所讲述的新增长故事面临更严苛的检验。
03 越投入越承压，刘靖康的新故事还好讲吗？
刘靖康曾公开表示，消费电子行业不存在永久的技术壁垒，愿牺牲短期利润换取长期技术与产品竞争力。在此背景下，不断挖掘新产品和打磨新业务模式成为其一贯思路。
具体举措上，Kira 仅是很小一环。产品侧，影石在最新发布的 X6 中整合了全景相机、运动相机及云台相机的能力，并移植 Luna 受欢迎的头追功能，实现一台设备兼顾多类场景。
商业模式上，影石计划布局云端增值服务，并探索具身智能、汽车场景的商业化落地机会。
回顾来看，刘靖康爱“折腾”，不断讲述新故事在一定程度上促进了营收规模壮大并打开了市场想象空间。上半年超 50% 的营收同比增长，以及二季度影石云存储付费用户数量较去年同期上涨超 124%，便是佐证。
但就长期表现而论，概念不等于产品竞争力，诸多新玩法能否长期有效仍需市场验证。据财报，2026 年上半年影石消费级影像设备贡献营收 47.88 亿元，占总营收高达 86.79%。若业务商业化探索进展不如预期，影石仍要面临来自生态（如配件）及其他新业务层面的考验。
对于当下利润承压、扣非已亏损的影石而言，技术、产品、市场和业务构想最终要落到产品使用率、用户买单及商业化规模上，否则不足以消化持续不断的资源投入。2026 上半年，公司营业成本达 32.31 亿元，同比增速 80.46%，远超营收增速。这意味着若持续高增的成本没有及时的高增长利润作为补充，将不利于公司的长期健康经营。
况且，探索新增长曲线比拼的不只有算法研发，功耗控制、硬件适配、用户真实使用场景、成本收益等均需纳入考量。
从 Kira 跳票及不算亮眼的半年报来看，影石真正值得留意的矛盾点在于：投入不断加码，兑现周期却向后推移。
对影石来说，短期利润压力不会消失。真金白银砸出的投入，到底何时才能换来真正稳定的高价值回报，将是市场观察影石接下来发展的关键命题。
THE END
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