往年临近国庆黄金周，市场常担忧需求降温与运价回落，但今年局势迥异。马士基 9 月 9 日发布的亚太市场更新显示：四季度货量规划已启动、节前抢订舱现象普遍、亚洲港口拥堵持续。多重因素叠加下，市场需求并未出现预期中的明显萎缩。丹麦 Jyske Bank 高级分析师 Haider Anjum 指出，这些信号大概率将支撑马士基未来几个季度的业绩表现。
一、马士基建议：四季度货物宜提前至黄金周前出运
马士基在最新市场更新中向货主发出提示：随着中国国庆黄金周及第四季度旺季临近，建议将部分原计划四季度到货的货物提前安排至 9 月底船期出运，以获取更充裕的订舱空间和船期选择权。
此举主要基于季节性天气与港口拥堵对船舶作业及班期的持续影响。一旦发生延误，连锁反应将波及后续航次，甚至影响跨太平洋航线。
此外，马士基公布了部分黄金周期间的航线调整计划：
建议相关出货企业提前与船公司确认黄金周期间的船期变动及剩余舱位情况。
二、港口拥堵加剧运力紧张，支撑运价高位运行
Jyske Bank 高级分析师 Haider Anjum 指出，当前市场并未呈现集装箱运输需求“正常化”的明显迹象。以下四大因素叠加导致有效运力收缩：
- 货主提前集中订舱；
- 港口拥堵状况持续；
- 船期延误未见好转；
- 整体运输需求保持相对稳定。
市场核心逻辑在于“实际有效运力”。船舶因拥堵或天气滞留在锚地，导致可用运力被锁定，供给减少从而支撑运价。
简而言之，港口效率下降叠加船期可靠性减弱，放大了运力紧张对价格的推升作用。这不仅是供需问题，更是运营效率问题驱动的价格上涨。
三、马士基年内三次上调业绩预期，Q4 成关键变量
马士基今年的业绩指引经历显著上调：
| 时间 | 调整内容 |
|---|---|
| 5 月 | 维持全年指引不变 |
| 6 月 | Underlying EBITDA 预期由 45 亿–70 亿美元上调至 80 亿–100 亿美元 |
| 8 月 | EBITDA 预期进一步上调至 105 亿–125 亿美元，EBIT 预期提至 45 亿–65 亿美元 |
公司预计 2026 年全球集装箱市场运量增长约 4%。从季度表现看，运价弹性对业绩影响显著：
- 第二季度：海运业务装载量同比增长 4.1%，平均装载运价同比上涨 22%，Ocean 业务 EBIT 达 9.35 亿美元；
- 第一季度：Ocean 业务 EBIT 亏损 1.92 亿美元。
一季度亏损二季度大幅盈利，直观体现了运价波动带来的业绩弹性。Haider Anjum 认为，若第四季度运价能维持当前水平，马士基再次上调全年业绩指引的可能性将进一步增加。需注意，此为分析师观点，具体指引需以官方发布为准。
四、给货代与货主的近期操作建议
综合当前市场信号，建议重点关注以下事项：
- 提前规划 Q4 货量：有条件者尽量将部分货物赶在 9 月底前出运，抢占黄金周前后的舱位主动权；
- 密切跟踪航线公告：及时核对空班、跳港信息，避免开船前才发现无舱可用；
- 关注亚洲港口准班率：据 Sea-Intelligence 数据，亚洲 14 个繁忙港口船舶准班率全线下降，延误风险可能传导至跨太平洋航线；
- 预留物流缓冲时间：鉴于船舶待泊时间增加，切勿将运输时效排得过紧，需提前准备备选方案；
- 理性看待运价走势：受港口拥堵、提前出货及船公司控量三重因素影响，短期运价大幅回调概率较低。
结语
今年黄金周前的市场行情与往年显著不同：需求未减、港口拥堵、船公司控量三者共振，使得运价短期内难有大幅回落。对出货方而言，提前订舱是应对当前局面的关键策略，切忌等到节前最后一周才匆忙行动。
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