伦敦金属交易所（LME）三个月铜期货价格持续飙升。9 月 7 日盘中一度触及每吨 14533 美元，创下历史新高；9 月 8 日继续走高，最高站上 14694 美元/吨，涨幅超 1.2%，截至发稿报 14682.62 美元/吨，续写历史纪录。
供需错配与关税预期共振，铜价创历史新高
铜被誉为“工业血液”，是光伏、储能电池等新能源技术的核心材料。受电网建设、人工智能及数据中心建设带来的长期需求利好影响，今年以来铜期货价格累计涨幅已达 17%。
综合多方报道，此次铜价暴涨是长期结构性需求增长、供应增速放缓、关税因素引发的库存重新配置以及投机性买盘共同作用的结果。
供应端：极端天气重创智利产能
Bradesco BBI 分析师 Rafael Barcellos 指出，全球铜矿供应状况正在恶化。智利遭遇的极端天气迫使 Antofagasta 和 Lundin 下调产量指引，加剧了现货市场的紧张局势。
智利央行数据显示，8 月该国铜出口额为 46.2 亿美元，环比下降 14%，同比下降 3.2%，创 2025 年 7 月以来新低。作为占全球矿山铜产量约四分之一的生产大国，智利产量的持续受阻为铜价提供了强力支撑。
贸易流：关税恐慌引发囤货潮
Cesco 高级分析师 Cristián Cifuentes 认为，铜价创新高更多是由关税引发的金属流向变化驱动，属于局部短缺而非全球需求过剩。
Barcellos 进一步分析称，在美国可能对进口铜征收关税的预期下，精炼铜持续流入美国。彭博社援引 IHS Markit 数据显示，今年 7 月运抵美国的金属铜约 20 万吨，创下 2014 年有统计以来的单月最大流入量。
需求端：AI 与能源转型驱动长期增长
人工智能（AI）发展及数据中心快速建设是当前铜需求增长的重要引擎。专业机构预测，2026 年中国新能源车铜需求量预计达 184 万吨，2027 年有望突破 200 万吨；全球数据中心铜消费量将在 2026 年达到 74 万吨，2028 年预测增至 130 万吨。彭博社测算，到 2045 年，全球能源转型过程中的铜需求量可能增至目前的三倍。
机构展望：短期高位震荡，长期供给弹性不足
信达期货 9 月 8 日研报指出，短期内铜精矿供应偏紧，叠加低库存及“金九银十”旺季预期，铜价下方支撑较强。10 月后，随着部分矿山恢复、国内需求增量趋弱及美国囤铜需求边际下降，支撑力度或减弱。但长期来看，全球铜矿资本开支不足及老矿品位下降，导致未来 1 至 2 年供给弹性偏低，而电网、储能、新能源及 AI 数据中心等新兴需求仍处于扩张周期。
光大期货研报认为，当前美铜与伦铜价差维持高位，表明实物套利仍在进行，全球铜资源流向美国的结构性矛盾深化，预计铜价将延续高位偏强震荡格局。该机构提醒，9 月底是美国铜关税报告决策的法定节点，关税政策落地情况及市场反馈仍是最大不确定性因素。
来源：每日经济新闻