01 今日定投
周二为固定定投日。受近期合规要求影响，部分具体标的名称及链接不再展示，投资者可参考历史文章或通过关键词检索获取相关信息。
本次在“且慢”平台的"AI 养基”账户执行如下操作：
- 指数组合加仓：1190.5 元
- 偏债组合加仓：1016.2 元
当前 A 股市场估值水位已高于中轴，因此买入力度保持克制。对于 2024 年 10 月之后入场的新投资者，若严格遵循此定投计划，虽无法完全享受此前市场的快速上涨红利，但也能有效规避潜在的回调风险。
注：受限于交易限额，上述买入操作可能分多个交易日完成。
02 市场观察与策略思考
随着市场反弹，关于“当前估值是否过高”的讨论日益增多。结合数据与个人持仓，分享以下观察：
全球科技股估值分析
本轮行情主要由 AI 产业链驱动，尤其是存储芯片板块。以三星、海力士为例，其 PE-TTM 约为 10 倍，无论绝对值还是相对值均处于合理区间。
涵盖苹果、英伟达、微软、博通等硬核科技公司的整体估值目前约 20 倍 PE。这一水平处于过去六年的低位，拉长至 21 世纪视角也仅位于中轴附近，远低于 2000 年互联网泡沫时期 50 倍 PE 的水平。
从全球市场看，Forward-12m PE 约为 16.5 倍，接近 5 年均值，略高于 10 年均值（16 倍）。单就 PE 指标而言，市场并未出现显著高估。
“股价涨而 PE 低”的逻辑悖论
尽管部分龙头股（如三星电子）股价翻倍，但 PE 依然较低，核心原因在于企业盈利能力的爆发式增长。华尔街自三季度起上调了能源、金融及工业板块的利润预期，改变了以往当季下调预期的惯例。
利润预期的上修一方面推升股价，另一方面稀释了市盈率，导致市场呈现“既贵又不贵”的复杂特征。
个人持仓与风控策略
展示本人目前的两个主要账户表现（且慢基金账户与家庭股票账户），两者均经历过大起大落，当前收益尚可。
基于 2021 年的历史教训，高企的估值往往难以通过利润增长完全消化，最终多通过股价大幅下跌实现回归。回顾 2020 年创业板新能源与芯片行情的狂热，当时市场普遍认为高渗透率将消化高估值，甚至出现散户逼迫基金加仓的现象。然而后续剧情显示，尽管利润曾短暂增长，但股价依然大幅回调，随后行业陷入价格战，利润开始萎缩。
鉴于上述历史规律，个人策略倾向于在利润兑现过程中逐步减仓。这也是过去数月频繁调整仓位并清仓部分基金的原因。
目前观察到，7 月经历大幅回调的 AI 及存储板块并未出现强力反弹，国内创业板走势亦类似。虽然市场短期走势不可预测，可能存在后续行情，但出于风控考虑，目前仍保留 50%~55% 的底仓，均衡配置于红利、科技等板块。
希望以上数据分析与实操逻辑，能为各位判断市场高低点及制定投资策略提供参考。