通航量创五月新低！甲醇进口受阻，现货强势上行

进入 9 月，国内甲醇市场持续上涨。受进口货源流通收紧影响，现货供应偏紧，有力支撑甲醇现货价格，短期市场维持偏强震荡走势。

海峡通航走低，甲醇进口承压

近期国际航运数据显示，霍尔木兹海峡通航量回落至 5 月以来最低水平。作为全球能源与化工品海运的关键通道，大量进口甲醇需经此运往国内。通航量下滑直接拖累海外货源到港节奏，进口到货预期收缩。

进口受阻传导至国内市场，港口甲醇库存去化加速，现货流通资源收紧。贸易商惜售情绪升温，带动现货及盘面价格同步走高，成为本轮 9 月甲醇涨价的核心驱动因素。

短期现货偏强，行情维持震荡

从短期基本面看，进口端扰动持续，国内现货资源偏紧格局未明显缓解。在紧平衡支撑下，甲醇价格短期不易快速转弱，大概率延续偏强震荡格局。

值得注意的是，国内下游需求并未出现爆发式增长，对高价原料接受度有限。持续上涨后，下游企业采购趋于谨慎，多按需补货，难以大规模囤货，这将限制甲醇价格上行空间，减缓上涨节奏。

地缘风险暗藏变数，远月合约波动加大

当前行情的最大变量来自地缘局势。霍尔木兹海峡通航状态具有较强不确定性，若后续地区局势缓和、航运秩序修复，海外甲醇货源外运恢复正常，市场预期将快速转向，重燃远期供应回升预期，从而压制远月合约。

在预期切换过程中，多空博弈加剧，甲醇远月合约波动或将显著放大。整体而言，甲醇市场当前呈现“近强远弱”特征。建议短期重点关注海峡通航变化、港口到货情况及国内下游开工情况，警惕地缘消息反复带来的行情快速反转风险。