敖峰睿聊供应链

2026-09-09

导读：“供应链金融”的终点不是永远通过倒买倒卖赚资金利差，而是产业深耕。它是我们进入一个产业、理解一个产业、最终深耕一个产业的跳板和工具！

“供应链金融”是近十年来搜索频率最高的词汇之一。

无数资方高喊转型，扎堆涌入这个赛道。尤其在国家政策支持下，农业、食品等成为热门赛道，能源、有色金属、建材等资源优势型领域紧随其后。

银行等金融机构也调整了自己的偏好：以往大量介入白糖、饲料玉米、矿产品供应链等赛道，但因贸易夹层过多、仓储无限货转、货物质押监管风险和税负率偏低等问题，逐渐被边缘化；而农业、食品和科技类项目则更受青睐。

但我在行业里摸爬滚打多年，发现一个令人担忧的现象--很多“供应链从业者”把路走偏了。

他们把“供应链金融当”成了包装的工具，却从未真正理解它的价值。

01 当做包装的工具，结局往往是暴雷

原云南省某国有上市公司就是典型案例：为了融资，保障营业收入，其供应链公司大量引入白糖、橡胶等大宗业务，结果呢？利润为负，亏损倒挂。

旗下的保理公司更是到处接高风险订单，账面利润看似丰厚，实则应收账款风险巨大，全是一颗颗定时炸弹。

用这种方式包装营收和利润，企图获取融资或是做高市值，本质是饮鸩止渴，暴雷只是时间问题。

02 盲目扩张规模，风险也不小

再看我合作过的一家民营供应链资方：2024年我们做了几百万的咖啡生豆供应链业务，今年对方居然想把出资规模扩大到上亿！我给他算了一笔账：

现在云南地州严卡供应商发票，贸易公司普遍限额。哪怕只做一个亿的营业收入，在没有确定发票进项的情况下需要补缴多少税？如果发票进项出问题，进项转出又要补多少税？你赚的供应链金融收益，够覆盖这些税务成本吗？

并不是规模越大越好。在利润有限的前提下，盲目扩大规模，反而不如控制体量、精细化发展。

就目前的市场环境而言，我认为“供应链资金”是过剩的，但优质的农业、食品项目却并不多。

这也导致供应链金融的资金成本大幅下降→前几年的年化收益平均在12%以上，目前年化收益平均在6-8%左右，按天计算利息，资方的配合度和专业能力相比以前有了明显提升。

但与此同时，普遍撒网的粗放模式已经行不通了。雨露均沾地什么业务都做，不仅不会增加利润点，反而会因为管理半径拉长、风控跟不上而引发系统性风险。

市场环境不好、税务严打、银行抽贷--这看似是民营企业的寒冬，实则是供应链金融和财税配套服务的蓝海。但前提是：你必须聚焦。

我认为，供应链金融的正确定位是--投资某个产业的工具，而不是最终的目的。

具体来说，初期我们应该以较低的风险切入某个产业的流通环节。以咖啡生豆业务为例：刚开始资方不具备杯测、质检、生产加工、仓储保存和市场开拓能力，也就不能盲目采购一批货物再销售给陌生的客户。而与实体企业合作，以供应链金融的形式切入，通过承担账期或代采介入，货物损坏和验收风险不由资方承担，风险相对可控。

当你通过资金服务熟悉了上游源头和下游市场之后，再配套专业人员，逐步介入供货贸易、仓储物流、财税配套服务，甚至直接进行股权投资。这相当于从资金端或销售端切入，与实体企业达成合作后，再逐步解决财税、内控管理等深层问题，最终形成深度捆绑。

这相当于从资金端或销售端切入，与实体企业达成合作后，再逐步解决财税、内控管理等深层问题，最终形成深度捆绑。

这条路，比外行直接带资建厂经营要稳健得多，也比在不了解行业的情况下贸然做股权投资、最后被坑得血本无归要聪明得多。

“供应链金融”的终点不是永远通过倒买倒卖赚资金利差，而是产业深耕。它是我们进入一个产业、理解一个产业、最终深耕一个产业的跳板和工具。

选准赛道、控制规模、敬畏风险--用金融的手段服务实体，再用实体的认知反哺金融。这条路很长，但值得走。

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