超购4572倍、募资284亿！机器人公司排队赴港：不造整机的香港赢在哪

特稿 · 核心判断

一、核心判断：香港造不出一台量产人形机器人，但机器人产业绕不开香港

先把最不好听的话说在前面。

截至2026年年中，中国人形机器人整机企业已超过140家，2025年出货量占全球80%以上[86]；全国投身具身智能赛道的企业超过1万家，其中人形机器人企业680家，仅深圳一座城市就聚集了1100家以上、占全国总量逾10%[82]。而在香港，没有一家企业实现人形机器人整机量产，没有一条完整的机器人供应链——2024年香港制造业以名义价值计算仅占本地生产总值（GDP）的1.0%[1]。这是讨论香港具身智能产业时必须先承认的地基。

但正因为承认这一点，才能看清香港真正的位置。把视线从“谁在造机器人”移开，会发现2026年的人形机器人产业在香港发生了另外四件事：这一年3月，港交所18C章上市的特专科技公司累计达到14家、合计募资284亿港元，2026年第一季度港股IPO募资133亿美元、同比增长454%、跃居全球第一，其中机器人与智能硬件企业占据了相当份额[20][21]；这一年5月，首届香港具身智能产业峰会在港举行，行政长官李家超亲自致辞，智元机器人宣布成立香港国际研发总部，香港首个全端具身智能实验室同步落地[13][67]；这一年8月，科学园企业九光技术发布能硬拉50公斤杠铃的产业级人形机器人“小睿G3”，而公司给自己的定位是“香港全球总部+内地子公司量产”[62]；同样在8月，谐波减速器厂商来福谐波以4572倍的公开发售超购登陆港股，梅卡曼德、逐际动力等一批机器人企业正排队叩关[25][33]。

于是香港的产业角色清晰起来：它不是深圳，不是上海，也不是杭州——它是这个产业的资本客厅、脑科医院、出海码头和中试前室。具体而言，香港握着五张差异化王牌。

国际资本与IPO窗口是头一张。18C章为未盈利硬科技企业打开上市通道，港投公司以“政府最后LP”身份累计投资超200个项目、撬动1:8的社会资本，3384家单一家族办公室构成了其他内地城市无法复制的国际资金池[19][29][31]。

顶尖高校的基础研究密度同样罕见——全球唯一一座拥有5所世界百强大学的城市，至少16位港校教授正以创始人或首席科学家身份参与具身智能创业[58][55]。

大湾区的研发与国际化节点让香港不孤立：河套港深创科园一河两岸、科学园深圳分园跨河设点，“香港研发、湾区制造”从此有了物理接口[37][36]。

普通法制度、知识产权保护与数据合规环境是另一张牌，也是智元合伙人姜青松在峰会上点名的出海刚需：“企业要想拓展海外市场，数据合规这个难题是绕不开的”[14]。

再工业化的政策工具箱则试图补上制造短板——100亿创科产业引导基金、100亿新型工业加速计划、每条生产线最高1500万港元配对资助，正试图把“研发—中试”这一段留在香港[7][10]。

本报告的判断是：香港在人形机器人产业链上的价值，不在“身体”而在“大脑与资本”。它注定不会成为整机量产之城，但可能成为中国机器人产业最重要的定价中心、原始创新策源地和全球化跳板。看不到这一点会错过香港；只看这一点而无视1%制造业占比的硬约束，则会高估香港。下文逐层展开。

特稿 · 历史沿革

二、历史沿革：从“前店后厂”到“前店无厂”，再到“前店研厂”

香港的制造业故事，是一部持续北迁的故事。

上世纪七八十年代，香港工业顶峰时期制造业占GDP超过三成、吸纳近半就业；改革开放后工厂大举北移珠三角，到2008年港资企业仅在珠三角雇工就约1000万人，香港本土完成了从“工厂”到“店堂”的蜕变[4]。这一“前店后厂”模式成就了金融、贸易与物流，也让制造业在统计数字上不断萎缩：2017年制造业就业仅9.55万人、占总就业2.5%，而当年调查显示只有约2%的香港厂商有回迁意愿[4]。到2024年，制造业名义增加值占GDP已降至1.0%[1]。

需要说明的是统计口径差异：若采用宽口径，2024年“制造及新型工业产业”增加值为822亿港元、占GDP 2.64%，过去两年年均增长超过7%[2]；香港工业总会与港大经管学院研究则显示2023年工业占GDP 4.4%，加上工业相关生产性服务业达16.2%[5]。但无论哪种口径，都不改变一个事实：香港的经济重心早已不在物理制造，而在服务、研发与资本。

转折发生在2015年前后：香港科技大学成立机器人研究所（2021年获周大福捐赠更名郑家纯机器人研究院），香港中文大学成立天石机器人研究所，两支旗舰力量相继成型[46][48]。同年前后，李泽湘在东莞松山湖发起XbotPark创业体系，此后累计孵化80余家硬科技公司、头部企业估值合计超100亿美元。而这个后来深刻影响中国机器人产业的孵化“母体”，物理位置其实在东莞而非香港[72]。

资本侧的制度建设则更晚但更关键：2018年港交所引入18A章（未盈利生物科技）和同股不同权制度；2023年3月31日，《主板上市规则》新增第18C章，首次为“无收入无利润”的特专科技公司敞开大门，五大可接纳领域中明确包含“先进硬件及软件——机器人及自动化”[18][19]。2023年底，优必选以90港元/股登陆港股主板，成为“人形机器人第一股”；2024年6月，晶泰科技成为18C首股[23][20]。

进入2024-2026年，香港的政策密度骤然提升：2024年9月推出100亿港元新型工业加速计划（NIAS），同月与国家工信部签署推进新型工业化合作协议，并把18C临时市值门槛从60亿/100亿港元下调至40亿/80亿港元[10][15][19]；2025年施政报告预留10亿港元成立人工智能研发院[12]；2026-27年度财政预算案历史性地把“具身智能”写入财政纲领，提出成立“AI+与产业发展策略委员会”、初期即聚焦具身智能[6]。从“前店后厂”到“前店无厂”，再到今天试图重建“前店研厂”，香港绕了四十年，终于不再纠结于把整条产线搬回来，而是务实地瞄准研发与中试这一段。

特稿 · 产业坐标

三、总盘与坐标：1.0%的制造业与5.9%的数字经济之间

香港具身智能产业的总盘，必须放在两组反差强烈的数字里理解。

底座是薄的。制造业占GDP 1.0%[1]；2024年香港研发总开支357.72亿港元、占GDP 1.13%，虽创历史新高，但与深圳研发投入强度（2026年计划全社会研发投入再增10%以上）和新加坡的国家级研发预算相比仍有差距[2][83]。从企业数量看，立法会文件披露科学园与数码港两个园区汇聚了近1000家AI及机器人相关企业和初创，创科及工业局至今已促成逾200家AI及机器人相关企业在港发展、设立或扩充业务[8]。这个数字放在香港是创科圈子的全部家当，放在全国则不到深圳1100家具身智能企业的量级[82]。

数字层是厚的。2024年香港资讯及通讯业（ICT）增加值达1830亿港元、占GDP 5.9%、吸纳就业11.94万人[3]；截至2026年5月，科学园有2400余家科技企业、2.6万名工作人口、1.7万名科研人员，园区公司自2018年以来累计筹得逾1700亿港元[35]；数码港汇聚2300余家企业（含17家上市公司、8家独角兽），其中超过500家专注人工智能、具身智能及大数据[42]；2025年香港初创企业达5221家、雇员19753人，较2021年增长43%，驻港公司达11070家，双创历史新高[87][32]。

资本层则是香港相对全国最突出的长板。2025年港交所IPO融资超过2800亿港元、全球第一[32]；2026年第一季度港股IPO募资133亿美元、同比增长454%，其中18C发行人单季募资25亿美元、6家上市，超过2025年全年的5家，TMT板块占现金成交比重超过40%[21]。政府资金同样在加码：100亿港元创科产业引导基金已启动，目标撬动400亿以上社会资本，并要求子基金至少50%资金投向本港或来港企业、至少25%投向在港生产制造基地（含中试线）[7]；创新及科技基金截至2026年4月底已资助超过390个AI项目、总额约11亿港元[8]。

特稿 · 资本主场

四、资本主场：18C开门、284亿入场，港股成为机器人“硬通货”

如果说香港在机器人产业上只有一个确定的主场，那就是资本市场。

18C章的制度设计精准瞄准了机器人企业的痛点：这类公司研发投入巨大、长期不盈利，传统主板第8章“最近财年收入不低于5亿港元”的门槛将其挡在门外[18]。18C以市值、研发投入和资深投资者背书替代盈利要求，并在2024年9月把临时门槛降至已商业化公司40亿港元、未商业化公司80亿港元（有效期至2027年8月31日）；“先进硬件及软件（机器人及自动化）”被明确列入五大领域，还配套了“科企专线”保密递表机制，平均审核周期约8-9个月[19][22]。

效果立竿见影。截至2026年3月底，按18C章上市的公司达14家、合计募资284亿港元，其中与机器人和智能硬件直接相关的包括协作机器人厂商越疆（2024年12月，募资8.31亿港元）、服务机器人厂商云迹（2025年10月，7.59亿港元）、自动驾驶企业文远知行（2025年11月，23.92亿港元）、希迪智驾（2025年12月，14.22亿港元）等；排队递表的约20家特专科技企业中，更有斯坦德、珞石、仙工智能、金智维等一批机器人与自动化公司[20][22]。

机器人企业的赴港上市潮在2026年下半年加速。优必选（[09880.HK](http://09880.HK)）作为“人形机器人第一股”，2023年12月以90港元/股登陆主板——需要澄清一个常见误读：优必选递表上市时点早于18C首股晶泰科技（2024年6月），其当年按主板路径上市，并非依据18C章，部分媒体笼统称其“通过18C通道”与港交所官方名单不符；公司2025年收入20.01亿元、同比增长53.3%，净亏损7.898亿元，其中全尺寸人形机器人收入8.2亿元、同比暴增2203.7%、销量1079台、均价约76万元/台[23][24]。来福谐波（[03952.HK](http://03952.HK)）2026年6月30日以18C“谐波减速器第一股”身份上市，发行价85.5港元、公开发售超购4571.99倍、首日市值约99亿港元，基石投资者包括橡树资本、鼎晖、易方达；这家总部在浙江嵊州的零部件公司，2026年上半年收入同比增长80%至1.42亿元[25][26]。梅卡曼德（[09615.HK](http://09615.HK)）2026年8月按18C招股，募资净额约21.29亿港元，基石阵容出现Baillie Gifford、Jane Street等国际长线资本，其3D视觉工业机器人产品全球累计部署超2.7万套、出口近50个国家[27][28]。排队的还在增加：逐际动力已保密递表港股、星动纪元考虑8亿至10亿美元港股IPO、智元机器人被报道以约200亿美元估值追求港股上市[33]。

当然，港股的定价并不温情。截至2026年8月12日，优必选市值457.1亿港元、越疆114.21亿港元、仙工智能71.88亿港元，分化显著——市场正在把“人形机器人叙事”和“工业场景复购”分开定价[28]。与A股对照亦鲜明：宇树科技2026年8月登陆科创板，募资约61亿元、发行市盈率约219倍，凭核心零部件90%以上自产率成为行业首家全年盈利整机企业[34]。A股给成长溢价、港股给国际化和制度包容，香港是其中唯一对未盈利、高国际化企业友好的窗口。

特稿 · 空间载体

五、空间载体：四个园区与一块2031年才能用的地

香港的创科空间沿一条清晰的轴线铺开：沙田科学园、钢线湾数码港、落马洲河套、将军澳与元朗工业邨，以及远期的北部都会区。

香港科学园是绝对旗舰。截至2026年5月，园区有2400余家科技企业、2.6万名工作人口、1.7万名科研人员，培育出5家本土独角兽加8家海外独角兽。其行业结构以ICT（37%）、生物医学（21%）、电子（16%）为主，机器人分散在电子与精密工程板块；大埔、元朗、将军澳三大工业邨（InnoPark）则承担实际制造，共2.43万名员工、176家企业[36]。2026年6月，科学园与商汤签署备忘录，计划2030年前建成香港最大国产智算中心、算力超4万PFlops[44]。

数码港是AI与具身智能企业密度最高的载体。其人工智能超算中心（AISC）已提供3000 PFlops算力，带动全港总算力达5000 PFlops；30亿港元“人工智能资助计划”已批出近30个项目；园区内500余家AI、具身智能及大数据初创中，数码港明确支持约120家涉及人形机器人、无人驾驶、无人机、智能可穿戴的企业，并已引进强脑科技、壁仞、科大讯飞、云迹等内地领军企业[42][13]。扩容项目Cyberport 5新增6.6万平方米（园区面积+40%），联想、BrainCo等已入驻[43]。

河套港深创科园是深港协同的物理接口。截至2026年3月底，香港园区两座湿实验楼近80家企业签约、租出约九成，企业来源构成本地31%、内地56%、海外13%，其中13%为上市公司、61%为初创、58%为首次在港设点；河套80家企业中逾四成从事AI及机器人业务[37][8]。河对岸的深圳园区三周年已引育企业450家、7家世界500强研发中心，5所港校的13个科研项目已在深圳园区开展工作[38]。2026年一季度港方培育计划收到750多份申请、选出108家，聚焦生命健康与AI数据科学[37]。

将军澳先进制造业中心（AMC）与元朗创新园承担“中试”功能：2026年6月国测股份成为首家进驻AMC中试生产实验室的企业[41]；2026年3月东微电子在元朗启动香港首个半导体前端设备生产基地，总投资逾8亿港元、获NIAS资助约2亿港元，元朗园区已汇聚超280家微电子相关企业[15]。

最大的想象空间在北部都会区新田科技城：210公顷创科用地、整体540公顷分两期发展，2026年6月“新田科技城有限公司”成立、政府注资100亿港元，全面运作后可提供30万以上岗位，定位是与河套形成“上中下游协同”——河套做研发转化中试、新田做原型中试量产。但必须冷静看到：企业最早2031年才能营运[39][40]——对于2026年正在寻找量产空间的机器人企业，这是一块五年后才能用的地，远水难解近渴。

特稿 · 企业图谱

六、企业图谱：谁才是真香港公司？四层分层

香港机器人企业的“含港量”差异极大，必须分层看，否则会把“在香港注册”误读为“在香港运营”。

第一层：真正在本土运营的企业。最具标志性的是九光技术——2026年8月17日在科学园发布产业级人形机器人“小睿G3”：身高173厘米、体重不足60公斤，30公斤常规负载、可硬拉100-200公斤、双臂抱持60公斤，现场演示硬拉50公斤杠铃，全身搭载44套力传感器、采用长链端到端AI；公司成立于科学园、子公司九光智能2023年成立，并明确提出“香港适合聚焦研发+中试，大规模量产依托内地”[62][63]。这是香港本土人形整机从0到1的突破，但“小批量、中试定位”与深圳同行的万台产线仍有量级差。服务机器人领域，Rice Robotics（2019年成立于长沙湾）做配送、消毒、安防机器人，客户包括软银，2023年获阿里巴巴香港创业者基金等700万美元pre-A轮，2026年5月与纳斯达克上市公司Mint合资投入1500万港元开发AI陪伴机器人[70]；Robocore/RoboTemi总部在科学园，开放平台服务机器人覆盖近2万个客户点位，2026年获富士康最高3000万美元投资[69]；Hanson Robotics（科学园）以Sophia闻名，但主营演示、教育与品牌活动。此外还有港中大衍生的医疗机器人Cornerstone Robotics、外骨骼企业ExoTechHK，以及全职仅约2人的助残移动机器人企业XMO Robotics等[88]。

第二层：借壳转型或深港双地运营的上市公司。典型是港仔机器人（[00370.HK](http://00370.HK)）：前身是1996年上市的国华集团，2025年更名转型，与达闼合资成立香港仔机器人（国华持股51%、达闼49%），获达闼近2000项专利独家授权，在科学园设研发中心及产线，自称“香港首家具身智能人形机器人公司”，披露订单包括美年健康8亿元/3年2万套等（均为公司自报口径）[65][66]。财务底色必须并陈：截至2026年3月的财年收益1.86亿港元、同比增长75.3%，归母净亏损1.78亿港元，已连续9年亏损、累计亏损约10亿港元，尚有2.27亿港元未偿信托贷款；公司注册地址同时出现在尖沙咀海港城与深圳南山[64]。戴盟机器人则是港科大王煜教授实验室孵化的触觉传感器与灵巧手公司（每平方厘米排布约4万个感知单元），2026年8月获蚂蚁集团领投，被外媒称为香港机器人初创，但其产业化同样依托深港两地[71]。

第三层：在港设立节点的内地头部企业。智元机器人2026年5月宣布成立香港国际研发总部，提出五年“个十百千万”目标，香港承担零售娱乐场景落地与高校手部柔性操作模型联合研发两大任务[67]；银河通用2026年8月31日在启德举行GalbotStore启动礼（门店9月开业已超出本报告数据窗口，仅取窗口内启动事实），创始人王鹤称香港是“最佳试验场/展示厅”[68]；宁德时代在科学园设研发中心后在港上市，佳都科技2026年4月签约落户科学园设海外研发中心[14]。

第四层：港校/港人北上创业群体。这是香港对机器人产业最隐蔽也最庞大的贡献——至少16位港校教授正以创始人、联合创始人或首席科学家身份下场具身智能（具体名单见第七章），但这些公司的注册与运营地大多在深圳、上海、东莞。以源策未来为例：公司2026年4月成立、研发总部在上海漕河泾，完成数亿元种子轮融资，创始人李弘扬是港大助理教授、CVPR 2023最佳论文UniAD主导者[56]。一个耐人寻味的规律是：港校教授创业几乎不约而同避开“造完整人形”，而是各自攻克制器人身体的某个“器官”——世界模型、触觉、灵巧手、3D视觉[55]。

此外，公立研发机构是香港机器人应用研发的中坚：应科院2026年4月与纳米及先进材料研发院合并，展出基于视觉语言模型的具身智能机器人系统[73]；生产力局旗下FLAIR（工业人工智能及机械人研发中心，AIR@InnoHK机构、与德国亚琛工大合作）2026年WAIC展示融合多模态VTLA模型与触觉反馈、可自主拆箱分拣的人形机器人，其与本末科技等合作的HazardBot轮腿检测机器人获爱迪生奖铜奖并已在台山核电测试[74]；InnoHK平台累计资助16间AI与机器人实验室，涵盖物流、医疗、太空机器人等方向[45]。

特稿 · 人才底座

七、高校与人才：五所百强大学、16位下场的教授

如果说资本是香港最硬的一张牌，高校就是更难复制的那一张。

香港是全球唯一拥有5所世界百强大学的城市。根据特区政府BrandHK公布的排名口径，在QS 2027排名中港大列第11、港中文第18、港科大第33、城大第52、理大第50，五校已连续四年稳居全球百强，IMD 2026教育竞争力排名将香港列为全球第三[58]。（注：留学机构流传的“QS 2026港大第17”等异版数字与政府口径不一致，本报告以特区政府factsheet为准。）

机器人研究的三支主力各有侧重。港科大郑家纯机器人研究院（2015年成立、2021年获周大福捐赠更名）是多学科平台，方向覆盖人形机器人、自主飞行、海洋机器人、智能建造、软体机器人等，2026年6月启动企业合作伙伴计划，李泽湘、腾讯Robotics X张正友、美的、滴滴等产业代表出席[46]；港科大已累计培育初创企业超1900家，大疆从学生宿舍走向全球的故事是这所年轻大学的创业图腾[47]。港中文天石机器人研究所（2015年成立，所长刘云辉为IEEE Fellow）聚焦医疗、物流、建造、服务机器人，研究所及其旗下香港物流机械人研究中心（HKCLR）至今已创办8家机器人公司，其中2家成为各自细分领域全球领导者[48]；2026年5月，HKCLR牵头成立香港首个全端具身智能实验室，24家合作伙伴中包括智元、云深处、宇树等内地本体企业以及联想创投等6家香港机构，联合总监李钟毓给出的五年目标直指人形机器人[49]。港大则以计算见长：马毅教授（马尔奖得主）2026年2月牵头与宇树、诺亦腾、强脑签约共建具身智能联合实验室，主攻白盒神经网络与世界模型；机械工程系陆鹏团队的空中象鼻机械臂登上《自然·通讯》[53][54]。城大孙宇翔团队（连续四年入选斯坦福全球前2%科学家）深耕VLA与四足/人形，其神经形态电子皮肤2026年1月发表于《美国科学院院刊》，实现人形机器人的“痛觉反射”[50]；理大郑湃团队的人机协作制造系统已用于飞机自主制孔与电动车电池拆解，并转化出科博智能[51]。

真正值得记录的现象是“教授下场”。据量子位不完全统计，至少16位港校教授正以创始人、联合创始人或首席科学家身份参与具身智能创业，且高度集中于机器人“器官”层——马毅做世界模型、李弘扬做全身人形基座、王煜做触觉、罗平做灵巧手、郑湃做人机协作[55]。

人才入口方面，高端人才通行证计划2025年获批31508宗（内地占94%），截至2025年7月累计约11万获批、逾9万抵港，每年经济贡献约340亿港元、相当于GDP的1.2%[57]。但隐忧同样写在官方数字里：高才通续签申请率为54%、获批率94%——近半数人在首个续签节点选择离开或不申请，人才留存率将直接决定香港“脑科医院”能否持续运转[57]。

特稿 · 政策解剖

八、政策工具箱：从300%扣税到100亿引导基金

香港对具身智能的政策响应，在2025-2026年完成了从“零散资助”到“体系化工具”的跃升。

顶层设计上，2026-27年度财政预算案首次把“具身智能”写入财政纲领，成立由财政司司长主持的“AI+与产业发展策略委员会”、初期聚焦生命健康与具身智能，并明确提出“积极推动具身智能生态圈建设及产品应用”[6][13]。2025年施政报告预留10亿港元成立的香港人工智能研发院，已于2026年3月公布以沈向洋为主席的14人董事局，2026年下半年投入运作，定位为政府、院校与业界之间的转化桥梁[12][17]。

资金工具分四层。研发层：企业首200万港元合资格研发开支可获300%税务扣减、余额200%、不设上限；30亿港元人工智能资助计划依托数码港超算中心已批出近30个项目；RAISe+产学研1+计划支持73个项目、其中22个与AI/机器人相关[16][8][59]。中试与制造层：新型工业化资助计划（NIFS）按1:2配对、每条智能生产线上限1500万港元，截至2026年5月底已支持77宗申请、约130条生产线，带动私人投资超10亿港元；100亿港元新型工业加速计划（NIAS）面向AI等策略产业、每家企业最高资助2亿港元，已支持5宗、总投资约30亿港元、其中约20亿为私人投资，并于2025年11月把项目门槛由3亿港元降至1.5亿[10][9][11]。投资层：100亿创科产业引导基金2026-27年度启动，要求子基金规模不低于20亿港元、目标撬动400亿以上，并硬性绑定“≥50%投本港/来港企业、≥25%投在港生产制造基地含中试线”[7]。招商层：引进重点企业办公室配合50亿港元策略性创科基金，为龙头企业提供土地、税务、签证一站式落户方案[15]。

跨城机制同样在打通。粤港科技创新联合资助专题把“智能机器人与高端装备制造”列为支持领域，广东省重点研发计划“智能机器人”专项已允许港澳高校牵头申报[60]；粤港高校“1+1+1”联合资助计划（广东省科技厅、香港母体高校、内地校区各出资）首批项目已启动[61]；澳门大学与香港理工大学2026年3月成立港澳首个共同资助的“机器人与具身智能联合实验室”[52]。这套工具箱的密集程度在香港产业政策史上前所未有，但最终检验标准只有一个：能否让机器人企业的中试线真实落在香港。

特稿 · 湾区协同

九、大湾区协同：深圳研发、湾区制造，香港做什么？

大湾区的机器人产业地图上，三个城市的角色已经相当分化。

深圳是研发与整机主场：机器人相关企业9.1万余家、全国首个突破9万家，2025年机器人产业总产值2426亿元、同比增长20.56%，具身智能相关企业3000余家，2025年具身智能融资76起、约110.6亿元，行动计划明确2027年关联产业规模超1000亿元[83][82]。广州与珠三角腹地是制造主场：2025年广东工业机器人产量33.63万台、占全国43.5%，服务机器人产量1518.21万台、占全国81.7%，工业机器人产量连续六年全国第一[84]。在这样的量级对照下，香港若以“建厂量产”参与协同，毫无比较优势。

香港的位置在“接口”上，而且接口正在实体化。河套是最直接的接口：香港园区近80家签约企业中内地背景占56%、58%为首次在港设点，深圳园区则承接了5所港校的13个科研项目，“一区两园”让同一家企业可以上午在港园做面向国际的数据合规研发、下午在深园做工程化[37][38]。科学园深圳分园2023年6月在福田运作，已聚集65家企业、重点领域包含机器人[36]；港中文深港创新研究院设在河套深圳园区，刘云辉团队的“深港智慧医疗机器人开放创新平台”是港校研发“过河”的样板[85]。

香港贸发局主席马时亨给出的官方表述是：中国AI企业已超6000家、占全球约16%，“很多企业需要出海拓展市场、建立品牌，香港……是内地企业走向国际市场的最优平台”[14]。

但要清醒看到，协同红利目前更多由内地企业获取，香港本土企业的受益路径仍待验证；若河套与新田科技城不能在2031年前形成真实的中试承载力，“接口”就可能退化为“橱窗”。

特稿 · 城市镜像

十、城市对标：新加坡给出的两种答案

全球范围内，与香港最具可比性的城市是新加坡——同为城市经济体、同样背靠庞大腹地、同样以国际化和资本见长，但两国在机器人产业上交出了截然不同的答卷。

新加坡走的是“政府用场景硬拉制造”的路。其制造业机器人密度2024年达818台/万名工人、居全球第二（韩国1220台第一），2019年以来年均增长13%[75]；新加坡国家机器人计划（NRP）2016年由A*STAR托管，其口径下机器人密度从2016年的488台升至2024年的770台（两个口径差异源于统计范围，此处并陈），2024年再获6000万新元拨款，并设立RoboNexus加速器扶持机器人初创全球化[76]。研发端，RIE2025五年投入250亿新元、RIE2030延续对具身AI的投入[78]；开源体系上，机器人中间件开放标准RMF源自新加坡，全球开发者大会ROSCon 2025首次落地新加坡[77]。最值得香港深思的是场景策略：内政团队科技局（HTX）投资1亿新元建设全球首个公共安全人形机器人中心，目标2027年中人形机器人进入火场与危化救援现场——政府直接以公共安全订单为产业“下单”[79]。

香港的答卷则是“用资本与制度拉企业”。结果对比如下：WIPO全球创新指数2025中新加坡总排名第5、香港第15，新加坡在高科技制造、独角兽估值、GitHub提交等10项细分指标全球第一，香港则在外商直接投资流入等7项指标居首——新加坡强在制造与创业产出，香港强在资本流入[80]。独角兽层面，Tracxn 2025年6月数据为新加坡33家、香港11家；Startup Genome 2025全球创业环境排名中，北京第5、深圳第6、新加坡第9、上海第10、杭州第23、香港第27[81]。机器人密度方面香港甚至没有可对标统计——制造业外迁后，该项指标对香港基本失效。

对标京沪深杭，结论同样明确：深圳以完整产业链和万台出货见长，上海以智元等企业跑通量产交付、2026年3月智元累计下线突破1万台，杭州凭宇树一家公司打通消费级整机盈利路径，北京以高校与大模型策源见长[34]。香港不应也无法在这些维度竞争。新加坡与香港并非同题竞争：新加坡证明“小国也能有高密度机器人制造”，香港则在尝试证明“不制造也能成为机器人产业的资本与创新节点”——后者能否走通，取决于香港能否补上研发中试与场景开放两块短板。

特稿 · 风险警示

十一、风险与短板：七张必须摊开的底牌

制造腹地缺失是结构性的，不是政策能完全逆转的。制造业占GDP仅1.0%，再工业化资助计划支持的130条生产线以食品、纺织、医疗器材、中药等行业为主，机器人整机制造的供应链密度与珠三角不在一个数量级[1][10]。九光、港仔等在港企业均选择“香港总部/研发+内地量产”，本身就是对成本与配套的用脚投票[62][64]。

企业规模小、“含港量”参差。本土机器人企业多为医疗、服务、细分场景的小团队；借壳转型的港仔机器人连续9年亏损、累计亏损约10亿港元，机器人订单与业务收入均为公司自报口径，存在概念炒作风险[88][64]。

转化漏斗漏在境内关外。16位港校教授创办的具身智能公司，注册运营地绝大多数在深圳、上海、东莞；香港收获了论文与股权，税收与就业却落在内地[55][56]。高才通54%的续签申请率提示人才“来得多、留得难”[57]。

空间供给的时间错配。新田科技城企业最早2031年营运，而行业量产窗口就在2026-2028年，远水难解近渴[39]；科学园、数码港租金与人力成本高企，对硬件初创不友好。

本地应用场景狭小。香港没有深圳近200个“城市+AI”开放场景、没有广东“具身智能应用场景揭榜大赛”那样的场景供给机制[83]；新加坡HTX式的政府订单在香港尚属空白。

政策窗口有时限。18C临时市值门槛优惠有效期至2027年8月31日，若市场窗口关闭或政策不延续，当前的上市潮可能透支[19]；引导基金“≥25%投在港生产基地”的硬性能否执行到位，也有待观察。

区域竞争加剧。新加坡以NRP、RIE2030和H2RC形成体系化打法，深圳、上海持续以场景和补贴虹吸团队，香港若仅靠资本单腿支撑，“节点”地位可能被稀释[76][79]。

特稿 · 行动指南

十二、趋势与建议：四类角色的行动清单

对创业者

在香港做“大脑、器官与总部”，不要在香港做“身体”。适合落地香港的方向是：世界模型与VLA等基础算法、触觉传感器与灵巧手等核心器官、医疗与康复机器人（依托香港临床资源与普通法医疗器械认证环境）、面向全球的服务与品牌运营及IP持有主体；量产产线应明确放在珠三角。九光的“香港总部+内地子公司”、戴盟的“香港原创+深港产业化”是可复制模板[62][71]。同时应尽早对接NIAS（最高2亿港元）、NIFS（每条线1500万港元）和创科产业引导基金子基金[9][10][7]。

对投资人

把18C当作未来两年的确定性窗口，但区分叙事与交付。来福谐波4572倍超购显示港股对机器人资产的饥渴，但优必选、越疆、仙工的市值分化说明二级市场已开始按“盈利—营收—落地”三张成绩单定价[25][28]。一级市场可重点关注三类标的：港校教授孵化的器官层公司、利用香港做全球总部的出海型机器人企业、以及引导基金/港投背书的来港落户项目；对借壳转型、订单全靠自报的标的应保持警惕。

对政府

最该补的一课是“场景”，其次是“中试”。建议参考新加坡HTX模式，在香港国际机场、港铁、公立医院、公共屋邨、消防与安老体系中批量开放人形/服务机器人采购与试点订单，把政府需求变成产业订单；加快AMC与工业邨中试空间供给，推动新田科技城部分中试功能提前至2028年前形成承载力；把引导基金“投在港生产基地”的比例要求与真实开工挂钩；并针对高才通续签率偏低问题，为硬科技人才提供子女教育、住房与科研启动组合包[79][57][39]。

对内地企业

香港是出海合规与全球定价的“前置港”，不是量产基地。赴港价值清单包括：普通法下的数据合规与IP保护（姜青松点名的出海刚需）、18C上市通道与国际LP/家办资本池、面向东南亚与中东的展示窗口（科学园LEAP East等平台已在对接中东资本）、以及与港校联合实验室的品牌与人才背书[14][20][31]。银河通用把香港定位为“最佳试验场/展示厅”、智元设立国际研发总部，代表了内地头部企业的标准动作[68][67]。

结语

结语

香港不会、也不必成为下一个深圳。它在人形机器人世纪里的恰当角色，是这个产业的资本客厅、脑科医院与出海码头——让全世界的钱在这里为机器人定价，让最聪明的头脑在这里定义下一代算法，让中国机器人从这里走向全球。1%的制造业占比是它的天花板，5所百强大学、284亿18C募资和3384家家族办公室是它的地基。未来三年，香港能否守住“节点”而非沦为“橱窗”，取决于研发与中试能否真实地发生在这片土地上，而不只是让公司注册地写在这里。

参考文献

[1] 《本地生产总值（2026年修订版）》，香港政府统计处，2026年（2024统计年度）。

[2] 《创科局2025年终回顾》，大公报，2025-12-29。

[3] 《资讯及通讯业增加价值统计》，香港政府统计处，2026年（2024统计年度）。

[4] 《香港制造业“北上”与再工业化观察》，人民网，2018-06-22。

[5] 《Made in Hong Kong 工业发展研究》，香港工业总会/香港大学经管学院，2025-07-15。

[6] 《2026-27年度财政预算案》（第82-83段“具身智能”），香港特区政府，2026-02-25。

[7] 《创科产业引导基金（ITIF）》，香港创新科技署，2026年。

[8] 《香港人工智能及机械人技术发展概况》（CB2-783/1），香港立法会，2026-06-15。

[9] 《推动香港新型工业化发展的工作》（CB2-797/3），香港立法会工商业及创新科技事务委员会，2026-06-16。

[10] 《新型工业化资助计划（NIFS）》，香港创新科技署；立法会CB2-797/3，2023-10-25/2026-06-16。

[11] 《预算案：新型工业化资助计划支持超120条生产线》，中国新闻网，2026-02-25。

[12] 《2025年施政报告》，香港特区政府，2025-09-17。

[13] 《首届香港具身智能产业峰会举行》，中国新闻网，2026-05-12。

[14] 《AI浪潮下，香港加速布局未来产业》，人民日报海外版，2026-05-28。

[15] 《香港首个半导体设备生产基地项目在元朗启动》，人民网大湾区频道，2026-03-17。

[16] 《2025年施政报告·加速新型工业化发展》（第151段），香港特区政府，2025-09。

[17] 《香港人工智能研发院董事局成员公布》，紫荆杂志/中国新闻网，2026-03-12。

[18] 《港交所推出特专科技公司上市机制（第18C章）》，证券时报（中国基金报），2023-03-24。

[19] 《特专科技公司上市》，香港交易所官网；《港交所18C章对科技公司上市的具体标准》，新浪财经，2024-08-23/2026-05-05。

[20] 《18C, Explained》，HKEX Group，2026-05-04。

[21] 《Specialist Fundraising via Chapter 18C》（ECM Series），HKEX Group，2026年Q1。

[22] 《特专科技企业赴港上市观察》，证券时报，2025-12-19。

[23] 《优必选2025年报：收入20.01亿元》，证券时报，2026年。

[24] 《具身智能上市公司观察》，36氪，2026-07-15（注：其“优必选通过18C”表述与港交所口径不符，本报告未采信该表述）。

[25] 《来福谐波港股上市：超购4571倍》，证券时报，2026-07。

[26] 《来福谐波2026年中期业绩》，新浪财经，2026-08-28。

[27] 《梅卡曼德港股招股》，腾讯新闻，2026-08-24。

[28] 《不走“整机”路径的独角兽梅卡曼德IPO备案通过》，中国工业报（ZAKER转载），2026-08-13。

[29] 《港投公司2025年报：累计投资超200项目》，第一财经，2026-07-16。

[30] 《港投投资银河通用》，证券时报；新华网，2024-07-19。

[31] 《香港单一家族办公室突破3380家》，投资推广署（德勤研究），2026-02-10。

[32] 《2025年驻港公司与初创双创历史新高、港交所IPO全球第一》，21世纪经济报道，2026-07-27。

[33] 《LimX Dynamics Files Confidentially for Hong Kong IPO》，RobotsBeat（引Bloomberg），2026-08-18。

[34] 《国内人形机器人版图：从大湾区到长三角》，财经报道网（证券之星转载），2026-08-19。

[35] 《关于我们》，香港科技园公司，数据截至2026-05。

[36] 《香港科学园发展文件》（CB(1)1181/4），香港立法会，2025-06。

[37] 《港深创科园发展》（CB1-480/3），香港立法会，2026-04-01。

[38] 《河套深港科技创新合作区深圳园区三周年》，南方+（深圳河套办），2026-08-17。

[39] 《新田科技城有限公司成立、政府注资100亿》，香港政府新闻公报，2026-06-25。

[40] 《新田科技城发展时间表》，新田科技城官网，2026年。

[41] 《国测股份进驻先进制造业中心》，香港科技园公司，2026-06-16。

[42] 《数码港欢迎2026-27财政预算案》（新闻稿），数码港，2026-02-25。

[43] 《Hong Kong Sets Sail For The World Into An AI+ Future》，Forbes Asia（定制内容），2026-02-13。

[44] 《香港打造国产智算中心 算力将超4万PFLOPS》，中国新闻网，2026-06-16。

[45] 《AIR@InnoHK研发中心》，InnoHK创新香港研发平台，2026-01-02。

[46] 《港科大成立机器人产业联盟》，香港科技大学；郑家纯机器人研究院，2026-06-18。

[47] 《港科大35周年：未来机器人》，香港科技大学，2026-03-30。

[48] 《天石机器人研究所》，香港中文大学；《CUHK Robotics Open Day》，HKSTP，2015年成立/2023-07-27。

[49] 《Hong Kong‘s CUHK aims to bring AI to life with humanoid-focused robotics lab》，南华早报（SCMP）；北京日报，2026-05-18。

[50] 《Hong Kong researchers develop robotic skin that triggers pain-like reflexes》，Teknowire；城大自主系统实验室，2026-01。

[51] 《理大构建先进人机协作系统赋能高端制造》，香港理工大学，2025-12-18。

[52] 《港澳携手发力智能科技新赛道》，人民日报海外版，2026-03-17。

[53] 《港大携手三大科技企业共探具身智能》，香港大学，2026-03-04。

[54] 《HKU Engineering breakthrough in aerial manipulation》，香港大学，2025-06-15。

[55] 《具身创业里的香港教授们》，36氪/量子位，2026-08-23。

[56] 《港大教授李弘扬创立源策未来完成数亿元种子轮》，36氪英文站，2026-06-29。

[57] 《高端人才通行证计划2025年数据》，香港政府新闻公报；立法会文件，2026-03-25。

[58] 《International education and training hub》（factsheet），BrandHK（香港特区政府），2026-08-14。

[59] 《新型工业化及AI研发资助概览》，创新科技及工业局“创科企业落户香港专区”，2026年。

[60] 《2025年度粤港科技创新联合资助专题申报指南》，广东省科学技术厅；《2026-2027年度“智能机器人”专项申报通知》，2025/2026-08-06。

[61] 《粤港高校“1+1+1”联合资助计划首批项目启动》，人民日报客户端，2026-04-25。

[62] 《香港科企发布“生产力工具型”人形机器人》，新华社（长江网转载）；中国新闻网，2026-08-17。

[63] 《搬运50公斤重物 香港科企发布产业级人形机器人》，新华社（中联办转载），2026-08-18。

[64] 《港仔机器人（国华集团）FY2026业绩》，新浪财经，2026-06-26。

[65] 《达闼近2000项专利独家授权国华》，香港商报，2025-09-26。

[66] 《香港仔机器人科学园启幕》，腾讯新闻，2025-06-16。

[67] 《智元机器人成立香港国际研发总部》，界面新闻，2026-05-12。

[68] 《银河通用GalbotStore香港启动礼》，凤凰网，2026-08-31。

[69] 《Foxconn Technology invests US$30 million in Robocore》，The Times (Australia)，2026-08。

[70] 《Mint Inc.与Rice Robotics合资公告》（SEC 6-K），StockTitan，2026-05。

[71] 《Ant Group Backs Hong Kong Robotics Startup Daimeng》，Asia Business Outlook，2026-08-11。

[72] 《XbotPark松山湖创业体系》，人民日报海外版，2026-09-04（累积事实口径）。

[73] 《应科院于香港国际创科展聚焦“医”食住行》，美通社（新浪财经转载），2026-04-14。

[74] 《香港生产力促进局WAIC 2026：从科研展示到实战落地》，南方+；《港科大-生产力局工业AI与机器人联合研究中心成立》，2026-07-10/2022-06-13。

[75] 《World Robotics 2025: robot density》，International Federation of Robotics（Industrial Production Worldwide转载），2025-09（2024数据）。

[76] 《RoboNexus Launches to Boost Singapore Robotics Start-ups》，National Robotics Programme，2025-07。

[77] 《Singapore robotics open-source initiatives》，A*STAR，2025-10-28。

[78] 《RIE2030 Factsheet》，新加坡政府，2025年。

[79] 《新加坡加速进入机器人时代》，新加坡经济发展局（EDB）中文站，2025-08-22。

[80] 《Global Innovation Index 2025》，WIPO，2025-09。

[81] 《Building a tech ecosystem》，AmCham HK（引Tracxn/Startup Genome/Cyberport），2025年。

[82] 《报告：超万家企业布局具身智能赛道 深圳占比超10%》，中国证券报·中证网，2026-06-22。

[83] 《透视深圳硬核实力：AI与具身智能双引擎》，深圳新闻网；《深圳人形机器人企业加速登陆资本市场》，2026-02-22/2026-03-26。

[84] 《广东机器人“十骏”亮相中博会》，南方日报（人民网广东频道转载），2026-09-05（2025年度产量数据）。

[85] 《香港中文大学深港创新研究院（福田）》，CUHK SZ-FTRI，2020-05成立。

[86] 《国内人形机器人版图》，财经报道网（证券之星转载），2026-08-19。

[87] 《2025年初创企业调查》，投资推广署，2025年。

[88] 《科学园/数码港机器人初创企业汇总》（元化智能、XMO Robotics、ExoTechHK、Cornerstone Robotics、Avalon SteriTech等），综合香港科技园公司名录及媒体报道，2025-2026年。