据Wind统计数据，电力设备行业156家A股上市公司2026年半年报已全部披露完毕。板块营收端回暖面更广，但利润修复企业数量明显少于营收增长企业，行业“增收不增利”现象较为突出，结构性分化成为上半年行业运行的主要特征。电力设备行业156家A股上市公司半年报全部披露完毕。

营收和净利润实现同比增长的公司分别为96家和60家。

数字背后，是行业整体向好与内部剧烈分化并存的真实面貌。

01
百亿梯队格局稳

营收百亿梯队共有22家公司。

上海电气、特变电工、东方电气分别以630.31亿元、565.55亿元和381.23亿元稳居行业前三。

上海电气上半年新增订单1003.9亿元，其中能源装备订单642.4亿元，储能新增订单同比增长53.35%。

特变电工营收同比增长16.97%，但净利润同比下降19.84%。

东方电气营收微增1.33%，净利润却同比增长42.07%。

同样是头部，利润走向已经在分化。

02
新能源赛道企业居前

归母净利润超10亿元的公司共11家。

阳光电源以52.59亿元位居行业首位。

正泰电器31.30亿元、国电南瑞30.73亿元分列第二、第三。

但阳光电源营收和净利润同比分别下降28.99%和32.01%——即便利润规模仍居行业第一，高基数下的增速放缓已经显现。

正泰电器营收同比增长28.46%，净利润同比增长22.23%。

国电南瑞营收同比增长14.54%，净利润同比增长4.08%。

03
新旧赛道冷热分化

中国电子商务专家服务中心副主任郭涛指出分化根源，传统装备巨头利润表现不及新能源赛道企业。

新能源装机持续拉动风光设备与储能需求，新型电力系统建设带动特高压、柔性输电订单稳步释放。

储能装机量大幅攀升，推动储能赛道企业营收利润双增长。

AI算力基础设施建设带动AIDC高压直流供电、智能配电等设备需求快速扩容。

海外市场持续回暖，叠加技术升级和成本优势，电力设备出口稳步增长。

板块整体处在需求上行周期，但各环节冷暖不一。特高压、新型储能、配网改造项目的落地进度，将成为决定后续业绩持续性的核心变量。（参考资料: 证券日报、中国经济网等公开报道，本文基于公开信息整理，不构成投资建议）。

新型电力系统建设持续推进，电网投资、新能源装机、储能产业、算力配套供电设施多重需求共振，为电力设备行业构筑稳固市场底盘。特高压建设提速、县域配网提质改造、风光大基地项目落地，带动变压器、线缆、电力电子设备订单持续释放，不少企业营收规模实现稳步扩张，超六成上市公司营收取得正增长，行业整体市场规模保持扩张态势。

但从盈利端看，仅不足四成企业实现归母净利润同比增长，营收向好并未同步转化为利润提升。一方面，行业市场竞争激烈，部分细分领域价格压力仍然存在；铜铝等大宗原材料价格波动持续挤压制造企业毛利空间。另一方面，不同赛道冷暖差异显著，储能、新能源配套、海外业务布局较好的头部企业，凭借订单优势实现营收利润双升；部分传统设备厂商受项目交付节奏、市场竞争加剧影响，利润增长承压。

从企业格局来看，头部企业规模优势稳固，大型装备企业保持较高营收体量，新能源、储能赛道龙头盈利表现亮眼。中小企业分化进一步加大，具备技术壁垒、海外渠道优势的企业打开增量空间，单纯依靠低价竞争的企业生存压力加大，行业集中度持续提升。

业内分析指出，“十五五”阶段新型电网大规模投资、全球电网升级改造、算力基础设施配套供电需求，将继续打开行业成长空间。未来行业增长逻辑已经告别普涨模式，企业盈利将更多取决于技术研发能力、海外市场拓展、成本管控水平。随着招标环境逐步改善，产业链供需格局优化，行业盈利修复有望逐步显现。同时也要看到，原材料波动、海外贸易壁垒、产能过剩风险仍是行业需要直面的挑战，企业需要立足自身优势挖掘结构性机会，走提质增效发展道路。