新型储能产业快评 · 2026 年 9 月
独立储能企业，为什么集体去做基金？
组织能力正在成为下一阶段储能资产的定价权
快 评
9月8日，储能网刊发《为什么独立储能企业开始联合做基金？》，将这个正在成型的模式彻底摊开。从思格新能源联手碧澄能源、洛能资本设立首期5亿元网侧独立储能开发基金，到海博思创与越秀产业基金搭建覆盖“开发-持有-资产证券化”三阶段的基金矩阵，再到科力远、中创新航等产业资本密集下场——独立储能行业正在从“卖设备”集体转向“做基金、持资产”。从新型储能投资咨询的视角看，这不仅是商业模式的迭代，更是行业底层逻辑的切换。
01 原文引用
「近日，思格新能源披露，其与碧澄能源、洛能资本、投中资产签约设立网侧独立储能开发基金，首期目标规模5亿元，目标投资装机规模1.5GWh的大储项目。」
「基金的接连出现，值得观察的不只是募资数字，而是它们试图解决同一个问题——如何把分散在不同企业手里的项目、设备、资金和运营能力，组织成一项可以落地的投资。」
来源｜储能网《为什么独立储能企业开始联合做基金？》，2026 年 9 月 8 日 ·点击跳转原文
02 为何是现在
●设备端· 电芯价格跌破 0.36 元/Wh，2 小时直流侧系统报价低至 0.49 元/Wh，集成商净利率只剩个位数。卖设备赚的是加工费，持有资产赚的是 IRR。差价摆在面前，所有人都在往下游走。
●政策底· 2026年1月，国家发改委印发《关于建立电网侧独立新型储能容量电价机制的通知》（发改价格〔2026〕114号），正式将电网侧独立储能纳入补偿体系。没有这道政策，这些基金根本不会成立——因为资产没有“可持有”的前提。
●资本金缺口· “十五五”新型电力系统规划明确：新增电网侧独立储能约8000万千瓦，2030年可承担顶峰保供作用的独立储能达到1.4亿千瓦，等效顶峰时长力争4小时。如此庞大的体量，单靠企业自有资金绝无可能，基金是解决这个错配的唯一工具。
●退出通道· 海博思创与越秀产业基金提出的“开发-持有-资产证券化”矩阵，标志着过去“自己扛到老”的单一路径被打破。尽管储能ABS/REITs尚未有落地案例，但方向已经明确，基金闭环第一次有了想象空间。
03 谁获益 · 谁受损
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＋ 获益 · 持有型资本玩家 · 运营与电力交易方 · 能垫资、能出表的头部设备商 · GP 管理人 |
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－ 受损 · 纯设备供应商 · 资金薄弱的中小开发商 · 只做 EPC 不做运营的企业 |
04 研判
判断｜这是储能行业第一次出现"金融能力"成为核心竞争力的信号。过去比电芯、比 PCS、比价格；现在比谁能把项目、设备、资金、运营、退出组织成一个闭环。
风险｜投得进、建得起、退得出——前两重都有解，第三重没有。中国储能资产的二级市场还不存在，海博思创提的“资产证券化”目前仍是提法。在第一个储能ABS真正发行之前，所有这类基金的IRR都是纸面数字。
警惕“自买自卖”的关联交易嫌疑｜设备商既是 GP 又是供应商，基金买自家设备，定价公允性谁来证明？破局在引入险资、地方国资等独立 LP 锚定估值，并对关键设备采购引入第三方评估。
真正稀缺的不是钱，是“能运营资产的团队”｜基金可以募，设备可以买，但能同时管好并网、电力交易、运维、结算的团队，全行业不超过几百人。未来三年，行业最贵的不是电芯，是人。
结语｜为新型储能提前搭建"投建管退"的资本基础设施。谁掌握这套组织能力，谁就掌握下一阶段储能资产的定价权。
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