如果你在吉隆坡的任何一个商场里逛过一圈，一定会撞见那块红黄配色的招牌，MR DIY。它不在最显眼的中庭，也不做最花哨的橱窗，但几乎每一个体量像样的 shopping mall 里，都稳稳地嵌着一间。锤子、螺丝、拖鞋、数据线、生日蜡烛、宠物梳、圣诞装饰……一间店塞下一万七千多个 SKU，绝大多数商品的价格,还停留在一位数令吉。
这是一门看起来一点都不性感的生意。它不卖故事，不讲品牌溢价，甚至连门店都刻意做得简朴。但就是这样一家"卖杂货的",在 2020 年顶着疫情逆势完成了马来西亚当年最大的 IPO，把一对做五金铺出身的兄弟送进了福布斯富豪榜，如今市值一度攀到 150 亿令吉以上，门店网络铺遍东南亚、南亚乃至南非、波兰、西班牙、土耳其。
在东南亚零售江湖里，MR DIY 是一个典型的"隐形冠军"。单店不起眼，但合在一起却是一台现金机器。而如果你把它的供应链打开，这家马来西亚公司货架上超过六成五的商品，其实来自中国。
一个物理系学生，和他的"杂货帝国"
MR DIY 的故事，得从一个不太像做零售的人讲起。
创始人陈耀业（Tan Yu Yeh）1996 年从马来亚大学（University of Malaya）物理系毕业，拿的是理学学士。毕业后他先在美资硬盘厂商 Komag 的马来西亚工厂做了一年工程师，随后转行进了 Inter-Pacific Securities 做证券经纪，一直干到 2009 年。一个学物理、又在股市里泡过多年的人，最后选择去卖锤子和螺丝。
2005 年 7 月，陈耀业在吉隆坡最市井的商业街之一 Jalan Tunku Abdul Rahman（俗称 TAR 街）上，开出了第一家 MR DIY，本质上就是一间普普通通的五金杂货铺。他拉上弟弟陈耀伟（Tan Yu Wei）一起干。兄弟俩的分工很清晰：一个管战略和扩张，一个管运营和落地。这种兄弟档和家族控股的结构，日后一直是 MR DIY 治理层的底色。
2008 年公司发生了战略转变，在此之前，MR DIY 走的是沿街独立门店的老路，租金看似便宜，但客流不稳、坪效有限。陈耀业做了一个当时并不主流的决定，把门店搬进购物中心，第一家 mall 店开进了 AEON。
这个决策在今天看理所当然，但在 2008 年是有勇气的。商场店意味着更高的租金、更严的租约、更规范的运营，可它换来的是稳定且自带筛选的中产客流。这些人本来就是奔着消费来的，只是缺一个什么都能顺手买到、又便宜到不用犹豫的地方。MR DIY则填补了这个市场空白。
从那以后，MR DIY 的扩张就和马来西亚商业地产一起生长，只要有新商场开业，几乎就有它的一间店。到 2023 年底，MR DIY 在马来西亚的门店数是 1261 家，到 2024 年底，涨到了 1435 家。如果把泰国、印尼、菲律宾等关联市场都算进来，整个 MR DIY 网络在 2024 年底已经超过 4300 个网点，覆盖十几个国家。
一间 TAR 街上的五金铺，用不到二十年时间，长成了横跨多国的零售网络。其中没有什么惊天动地的技术，只是一套被打磨到极致的、可复制的开店公式。
从五金铺到商场标配：门店模型是怎么跑通的
理解 MR DIY，先得放下五金店的成见。它的英文名字里带着 DIY，但真正撑起营收的，早就不是五金。
按照它自己的品类划分，MR DIY 的商品横跨十大类、超过 17000 个 SKU，涵盖五金、家居与家饰、电器、文具、体育用品，以及玩具、汽车用品、饰品、美妆、食品饮料等等。从公开的品类结构看，家居家饰约占三成五，五金约占一成八，电器约一成二，而其他（含食品饮料和快消品）的占比这几年从 27% 一路升到 29%。这些年，MR DIY 早就从男人买工具的地方，变成了全家人顺手买杂物的地方。
这套门店模型的精妙之处，在于它同时解决了零售最难平衡的三件事：丰富度、低价、便利性。
丰富度靠的是 SKU 的绝对广度。一间店一万七千多个 SKU 是什么概念？它意味着顾客走进来，脑子里那些零碎的、临时的、说不清但确实存在的需求，换个灯泡、补根数据线、给孩子买个玩具、找个收纳盒等等，大概率都能被一次性满足。
低价靠的是价格带的极致下沉。MR DIY 的绝大多数商品价格落在个位数令吉，客单价低到让人几乎不需要做决策。在通胀压力下，消费者都会经历消费降级，而 MR DIY 是每次东南亚地区经济下行周期和消费降级过程中的受益者，别人越省，越往它这里跑。2024 年，它的客单价甚至微降了约 1.7%，但交易笔数却增长到 4710 万笔，同比涨了 5.9%。
便利性靠的是门店的高密度和标准化。MR DIY 发展出了一整套多业态矩阵：核心的 MR DIY 大店，面向乡镇的 MR DIY Express 小店（2021 年推出），面向体验式消费的 MR DIY PLUS 大型旗舰店（2022 年在 Mid Valley 开出 3 万平方英尺的巨店），主打玩具的 MR TOY，主打极致低价家居和食品的 MR DOLLAR。每一种业态对应一种商圈和一种客群，像一套可以按地形拼装的积木。
这套积木最厉害的地方，是它的可复制性。门店装修朴素、陈列高度标准化、SKU 高度集中，意味着每开一家新店的边际成本和运营难度都被压到很低。 MR DIY 用极简的门店模型，把这个魔咒破掉。它不是靠单店的极致体验取胜，他的开店标准是每一家都及格、每一家都能快速复制就行。
低价的真相：一万七千个 SKU 背后是中国工厂
MR DIY 凭什么能把价格压到这么低，还能赚到钱？
答案非常简单：超过 65% 的商品，直接来自中国。
对一家零售商来说，商品从哪来、以什么价格来、以多快的速度补货，几乎决定了它的全部命运。MR DIY 的成本结构里，2024 全年销售成本约 25.2 亿令吉，占营收的 54%；反过来看，它的毛利率相当高，2024 年第四季度毛利率约 46.7%，同比还提升了 0.9 个百分点。一家卖一位数令吉零售的公司，能做出接近 47% 的毛利率，这在零售业里是相当惊人的。
这个毛利率是怎么来的？
靠的是把中间环节挤干。
MR DIY 走的是工厂直采（direct-from-factory）+ 大批量集采的路子。它绕过层层贸易商和分销商，直接对接源头工厂，用巨大的订单量去换最低的出厂价。而放眼全球，能同时满足"品类极广、单价极低、产能极大、交期极快"这四个条件的供应源，几乎只有一个地方——中国，尤其是以义乌为代表的小商品产业带。
义乌被称作"世界超市"，一个国际商贸城覆盖 640 万平方米、7.5 万个商位、上百万种小商品，从螺丝到玩具、从五金到饰品、从文具到节庆用品，几乎 MR DIY 货架上的每一个品类，都能在这里找到成百上千家可以直接下单的工厂。对 MR DIY 而言，中国供应链提供的结构性的成本优势明显：同样一款塑料收纳盒、同样一把螺丝刀，从中国工厂直采的到岸成本，可能只有区域内其他采购渠道的一半甚至更低。
更关键的是，这种优势是可复制、可规模化的。MR DIY 每进入一个新市场、每开一家新店，都是把同一套中国直采和标准化陈列的公式再跑一遍。中国供应链就像它的共享后端，无论前端门店开到吉隆坡、曼谷、雅加达还是约翰内斯堡，后面这套采购引擎都不用重造。这也是为什么 MR DIY 能在十几个国家快速铺开，其实它只是输出了中国制造的能力。
当然，MR DIY 也在有意识地做供应链的本地化对冲。它的本地供应商占比已经提升到 34.5%，一方面是为了缩短交期、降低物流和汇率风险，另一方面也是应对各国对本地采购的政策期待。但即便如此，中国供应链在它成本盘子里的分量，短期内没有任何一个来源能够替代。
值得一提的是，MR DIY 与中国的连接，正在从"采购"往"品牌"延伸。2024 年，它把源自中国的潮流生活方式集合店品牌 KKV（隶属 KK 集团）引入马来西亚市场，切入更年轻、更"颜值向"的消费群体。这意味着 MR DIY 从中国带回来的，不再只是集装箱里的低价商品，还有整套零售业态和品牌打法。中国供应链对它的赋能，已经从"货"升级到了"货 + 场"。
单店经济学：一门被严重低估的"高毛利"生意
外界对 MR DIY 最大的误解，是把低价等同于低利润。事实也恰恰相反。
2024 全年，MR DIY 营收约 46.5 亿令吉，同比增长 6.7%；净利润约 5.689 亿令吉，同比增长 1.5%；净利率维持在 12% 左右。一家把商品卖到个位数令吉的零售连锁，能长期稳住 12% 的净利率和接近 47% 的毛利率，这门生意的含金量是非常高的。
这背后的单店经济学逻辑，其实很朴素：高毛利 × 高周转 × 低单店成本 = 极快的回本速度。
高毛利来自前面讲的中国直采。高周转来自极广的 SKU 和高频的消费场景，零售是典型的"高频刚需"，顾客不会为买一把螺丝刀纠结三天，看到就买、用完再来。低单店成本来自极简的门店模型，装修不讲究、人力精简、陈列标准化，新店从选址到开业的复制成本被压得很低。三者相加，让 MR DIY 的单店往往能在很短的时间内回本，进而支撑它以每年新增上百家店的速度滚动扩张。
而支撑这套高周转的，则是一套越来越重的供应链基础设施。MR DIY 已经建起了自己的一体化供应链体系，把采购、进口物流、仓储和门店补货全部握在自己手里。它甚至上线了一座 6.5 万平方英尺的机器人仓库，用可编程机器人来同时服务线上和线下的履约。MR DIY 的低价不是靠压榨谁压出来的，是靠把从中国工厂到马来西亚货架这条链路的每一个环节都做到极致高效抠出来的。
MR DIY 表面上卖的是杂货，实则经营的是一门供应链效率的生意。它赚的钱，很大程度上是把全球最强的小商品制造能力，用最低的损耗、最高的周转，精准地投放到东南亚中产的日常需求上，赚到的那部分效率差价。
资本市场的宠儿：从史上最大 IPO 到多品牌帝国
2020 年 10 月，在疫情把全球零售业砸得七零八落的当口，MR DIY 逆势登陆马来西亚交易所（Bursa Malaysia），募资约 15 亿令吉，成为当年马来西亚规模最大的 IPO。上市时其市值就达到约 100 亿令吉，此后一度攀升到 150 亿令吉以上。陈氏兄弟凭此双双跻身亿万富豪之列。
一家做杂货的公司，为什么能被资本市场给到这样的估值？因为它同时具备了成长股和现金牛的双重特征：一边是每年上百家新店带来的确定性增长，一边是高毛利、高周转、强现金流带来的稳定回报。2024 全年，MR DIY 派息高达 4.73 亿令吉，同比大增 56.5%；进入 2025 年，其单季利润更是创下约 1.74 亿令吉的纪录。对追求确定性 和高分红分红的机构投资者来说，是非常难得的标的。
上市之后，MR DIY 讲的故事从开更多店升级为多品牌和多市场。
在多品牌这条线上，它构建起一整套价格带和客群矩阵：MR DIY 和 MR DOLLAR 抓低客单的刚需，MR TOY 抓家庭亲子消费，MR DIY PLUS 抓体验式购物，再加上引进的 KKV、Colorist 等潮流生活方式品牌，抓更年轻、更追求调性的消费者。券商在研报里给它的定位，已经从"value retailer（低价零售商）"升级成了"multi-brand powerhouse（多品牌巨头）"。
在多市场这条线上，它则在复制分拆上市的做法。2025 年 10 月，MR DIY 的泰国业务（MR. D.I.Y. Holding Thailand）在泰国交易所（SET）单独 IPO，募资约 7.3 亿令吉（约 1.73 亿美元），成为泰国当年市值最大的 IPO 之一。泰国业务 2024 年营收约 162 亿泰铢、净利润约 17 亿泰铢，并计划到 2027 年把门店开到 1500 家。把海外子公司在当地单独上市，既能就地融资加速扩张，又能释放估值，是一步相当漂亮的资本运作。
从一间五金铺，到一家控股型的多品牌、多市场零售集团，MR DIY 完成了又一次漂亮的升级
写在最后
MR DIY 究竟是一家马来西亚公司，还是中国供应链在海外的一个分身？
答案或许是——两者都是，而这恰恰是它最值得中国出海创业者玩味的地方。
它当然是一家彻头彻尾的马来西亚公司：本土创立、本土上市、本土团队、深谙东南亚中产的消费心理，把门店密度和商场渠道经营到了极致。这些"最后一公里"的本地化能力，是任何一个外来者都难以速成的。
但它的骨架、它的成本优势、它货架上超过六成五的商品，又实实在在地建立在中国制造之上。
可以说，MR DIY 做的事情，是把中国最强的小商品供应链能力，装进了一个最懂东南亚本地市场的零售壳子里。前端是马来西亚的品牌和门店，后端是中国的工厂和产业带，前端负责理解需求、触达消费者，后端负责用无人能及的成本把需求兑现。
对正在出海的中国企业来说，MR DIY 是一面镜子，也是一道思考题。
镜子的一面是：中国供应链的能力，早已强大到足以在海外成就一个又一个零售隐形冠军。只不过，赚走终端品牌溢价和资本市场估值的，往往不是站在工厂这一端的人。
思考题的一面则是：当中国制造已经是全球零售的隐形供应链"，中国企业出海，到底应该继续做那个"最强但隐形"的后端，还是也去学 MR DIY，亲手把品牌、门店和资本故事握在自己手里？
MR DIY 用二十年时间，把一间 TAR 街上的五金铺，变成了一台横跨欧亚非的现金机器。它的红黄招牌背后，藏着的其实是中国供应链出海最真实、也最微妙的一种姿态，货是我们的，冠军是别人的。
而这，正是下一批中国出海者最该改写的地方。