提起高端紧固件、精密零部件，很多人第一反应是喜利得、伍尔特，名头响亮、广告满天飞。

但在工业圈深处，藏着一家格外“高冷”的实力派——瑞士SFS集团（SFS Group AG）。

它不爱抛头露面，极少出现在大众视野，却悄悄钻进了汽车刹车、医疗器械、全球消费电子头部品牌产业链、航空紧固系统、高端建筑的核心环节。

如果说喜利得是工业界的明星，那SFS，就是那个默默托举明星、却很少被人提及的幕后隐形冠军。

一、硬核年报数据：行情低迷，照样稳赚12.2%利润率

先上干货，用数据说话。

根据SFS 2025年最新年报披露：

• 全年营业收入：30.57亿瑞士法郎（约合人民币230亿元级别体量）
• 调整后EBIT利润率：12.2%
• 全球员工：约13600人
• 业务覆盖：35个国家，布局制造基地+销售公司近150个
• 核心战略：死死咬住「Local for Local 本地生产、本地供应」

当下欧洲工业承压、汽车大盘持续降温，不少零部件企业利润被压缩、产能收缩。

但SFS交出了一份反差成绩单：传统建筑紧固平稳打底，医疗、航空、消费电子精密零部件逆势增长，整体盈利能力相当抗打。

12.2%的EBIT率放在紧固件行业里，堪称优等生水平——要知道，大量靠标准件走量的制造企业，净利率能摸到5%都已实属不易。

不靠价格内卷，不靠规模摊薄利润，靠技术溢价和绑定客户研发，硬生生跑出一条高附加值路线。

看懂它根本不是一家螺丝厂

很多人以为SFS就是卖紧固件的，拆开收入结构才恍然大悟：它本质是一家全球化工业精密零部件集团。

从终端市场结构看，增长逻辑一目了然：

汽车行业占总收入约20.5%，建筑行业20.2%，电子电气13.8%，工业制造27%，医疗与航空等高附加值赛道稳步抬升；欧洲仍是基本盘，北美稳健扩容，亚洲收入占比持续上行，成为集团未来增长锚点。

三大业务板块划分清晰：

✅ Engineered Components（精密工程零部件）：集团最重要的价值创造业务，也是高附加值业务核心，覆盖汽车制动、电动车精密结构件、医疗植入级零件、航空紧固、消费电子微型精密组件，是价值工程能力的核心载体。

✅ Fastening Systems（建筑紧固系统）：稳健现金流业务，服务欧美高端建筑围护系统、幕墙紧固、基建配套，抗周期属性强。

✅ Distribution & Logistics（工业品分销与供应链服务）：偏渠道与服务属性，补齐“产品+交付+现场服务”闭环，也贡献稳定毛利。

再看衡量欧洲工业企业质量的硬核财务指标：

2025年经营自由现金流达到2.736亿瑞士法郎，现金流转化率64%；投入资本回报率ROCE高达21.1%，在精密制造行业处于第一梯队；全年资本开支1.037亿瑞士法郎，资本开支率3.4%，后续资本投向清晰：自动化产线升级、数字化改造、北美新产能、中国与印度亚太制造基地扩容。

研发层面：

SFS长期保持较强的研发投入，研发费用6850万瑞士法郎，拥有覆盖欧洲、亚洲和北美的工程研发体系，持续投资于产品开发、工艺创新及自动化制造。别人拼产能、拼单价，它拼工程能力、拼工艺壁垒、拼前置研发。

二、从螺钉贸易商，到230亿工业巨头：它想通了一个朴素道理

SFS的起点，并没有传奇式的五金零售店故事。

1928年，SFS成立于瑞士Altstätten，最初主要经营螺钉贸易业务。随着客户对品质、一致性、交期的要求不断提高，公司逐渐从贸易商转型为制造商，并最终成长为全球精密零部件集团。

真正改写命运的转折点，落在1960年代。

管理层看透一个扎心真相：

倒卖别人的螺丝，永远赚中间商的薄利；自己掌握制造核心工艺，才能握住未来的定价权。

于是，SFS在1960年代开始搭建自己的现代化冷镦制造体系，锚定Cold Forming（冷镦成型）、精密冲压、高精度机加工、工程注塑、二次精加工，再加上王牌能力——客户联合研发价值工程（Value Engineering）。

这套技术栈，时至今日，依然是它最坚固的护城河。

和绝大多数紧固件企业一头扎进标准件红海、拼产能、拼单价不一样，SFS从一开始就选了难走的窄门。

别人拼：谁的螺丝便宜、交期快、量大。

SFS拼：能不能帮客户把零件重新设计得更好造、更轻量化、更可靠、成本更优。

三、段位升维：从卖螺丝的供应商，变成客户研发室里的合伙人

很多采购初识SFS，需求很简单：按图纸报个价，供一批紧固件。

几年合作下来画风就变了：SFS的工程师直接坐进客户研发会议室。

汽车刹车系统、ADAS精密结构件、植入级医疗器械精密结构件、全球消费电子头部品牌微型精密连接件、航空航天紧固系统……

客户不再是甩一张图纸过来询价，而是抛出一个灵魂问题：

“这个功能要实现，结构怎么设计更容易制造、更稳定、成本更可控？”

SFS的定位，早已不是Fastener Supplier（紧固件供应商），而是Value Engineering Partner（价值工程伙伴）。

简单理解就是：

别人卖零件，它卖一整套工程解决方案；

别人在供应链下游比价内卷，它钻进上游研发环节，把自己变成客户离不开的一部分。

四、买买买的哲学：不拼规模，专买“能力包”（并购时间轴）

近二十年，SFS的收购逻辑非常克制，甚至称得上清醒：

不盲目冲体量、不拼地盘大小，只收购能补齐技术版图、拿到行业准入资质的“硬核能力”。

我们用一条清晰并购时间轴，看懂它的扩张节奏：

2006年 收购UNISTEEL：切入亚洲消费电子精密微型零部件赛道，补齐微型冷镦、微型连接件工艺

2014年 收购GESIPA：拿下全球铆接紧固技术王牌，补强建筑与工业铆接系统能力

2016年 收购Tegra Medical：叩开高门槛医疗器械精密制造大门，切入高毛利医疗赛道

2022年 收购Hoffmann：补齐欧洲工业品分销、现场供应链服务能力，完善Distribution板块

2025年 收购美国DB Building Fasteners：补强北美西部建筑紧固渠道，完善美洲本地供应网络

每一笔收购，都不是简单拼营收数字，而是用资本换技术、换资质、换高端行业入场券。

一步一个赛道，慢慢搭建起“汽车+电子+医疗+航空+建筑”的多引擎业务结构，对冲单一行业周期波动。

五、全球供应链画像：欧洲为本，亚洲扮演专业化分工角色

2025年SFS全球采购总额约15.2亿瑞士法郎，采购区域分布一目了然：

欧洲：76.3%（供应链核心大本营）

亚洲：16.6%（电子精密件、金属加工、部分标准件）

北美：7.1%

再往深挖一层采购品类分工，更能看清全球供应链逻辑：

👉欧洲采购：高端特种钢材、精密模具、自动化设备、高端机加工外协件，守住工艺源头；

👉亚洲采购：消费电子精密小件、微型标准紧固件、注塑组件、精密外协加工件；

👉北美采购：建筑配套产品、包装、区域物流配套材料。

采购结构里，成品零部件占73.8%，线材原材料、模具、设备、包装及能源辅料占剩余部分。

这份数据很能说明问题：

SFS的高端精密制造体系根基仍在欧洲，亚洲并非单纯低成本代工洼地，而是承担电子精密加工、配套零部件供应的专业化分工角色。

SFS全球布局极简脉络图

☆瑞士Heerbrugg（总部+工艺研发中枢）

→欧洲大本营：建筑紧固、工业精密件、研发中心

→北美基地：汽车零部件、医疗精密组件、建筑渠道

→中国（南通+苏州）：汽车制动、新能源精密件、电子微型冷镦件、亚太制造枢纽

→印度：面向未来的高增长本地化产能节点

六、全球三张牌+中国布局：早已不是把中国当廉价工厂

如今SFS三大业务板块清晰分明：

✅ Engineered Components 精密工程零部件（汽车、电子、医疗、航空高附加值主力）

✅ Fastening Systems 建筑紧固系统

✅ Distribution & Logistics 工业品分销与供应链服务

市场版图覆盖瑞士、德奥意、北美，再到中国、印度、新加坡、马来西亚、日本等亚洲市场。

SFS集团中文名称 & 中国官方主体

很多读者好奇这家瑞士巨头的中文叫法：

SFS Group 无官方审定中文译名，行业统一标准称谓：SFS集团

其在中国核心制造主体工商注册名称为：联钢精密科技（中国）有限公司

前身即为被SFS收购的UNISTEEL（联钢精密），如今是SFS集团亚太区高端制造核心平台。

而它在中国的布局，尤其值得国内同行细细品味。

很多跨国零部件企业，在中国只设组装厂、代工厂，定位就是成本洼地。

SFS不一样，它把中国放进了全球高端制造协同网络里：

🔹南通工厂（联钢精密核心智造基地）

主攻汽车精密零件、制动系统冷镦组件、ADAS结构件、新能源汽车精密件、自动装配单元。

2025年报中特意点名：瑞士Heerbrugg、美国Medina、中国南通三地同步推进汽车制动精密零部件产能爬坡。

三地同标准、同体系、同步研发量产，这已经不是代工，是全球核心制造节点

🔹苏州基地

承接原UNISTEEL体系，目前以研发、销售、技术服务为主，原有产能已整体整合至南通超级工厂。

站在全球供应链视角，今天的中国基地，承担的产品矩阵已经相当完整：

汽车制动系统精密零件、ADAS精密结构件、新能源汽车零件、消费电子微型冷镦件、自动化装配零件，部分医疗精密配套件也在逐步导入。

同时，中国制造基地生产的精密组件，一部分供给国内外资与本土车企、电子品牌，一部分反向出口至欧洲、美国、东南亚供应链，形成双向流通的全球化配套节点。

总结一下SFS给中国的四大定位：

亚洲制造中心、汽车零部件生产基地、电子精密件研发制造中心、全球供应链配套枢纽。

从“来中国找低成本”，升级成“在中国建高端产能”，格局完全不在一个维度。

七、为什么SFS能常年稳住12%左右EBIT利润率？

很多从业者看完数据都会疑惑：

紧固件行业价格战杀成红海，为什么SFS能跑出12%的EBIT率，同时保持21%+的ROCE？

答案一句话：它根本不是一家螺丝贸易公司，而是一家工程解决方案公司。

拆开它的利润来源，逻辑就通了：

1. 前置介入客户研发的价值工程（Value Engineering）

不是拿着图纸被动报价，而是早期介入DFM（面向制造的设计），帮客户优化结构、简化工艺、控制综合成本，赚取工程服务费+定制化产品溢价。

2. 高壁垒定制化冷镦+精密机加工工艺

微型化、高强度、异形复杂紧固件，工艺门槛高，很难被普通标准件厂商直接对标，避开同质化价格战。

3. 绑定高附加值赛道客户结构

汽车制动、电动车精密结构、航空、医疗植入级零件、高端建筑围护系统，这些赛道本身容忍更高的技术溢价。

4. 配套自动化供料、装配单元+现场供应链服务

卖紧固件只是入口，后面跟着自动化送料系统、模组装配、本地VMI供应链服务，服务收入拉高整体毛利水平。

5. Local for Local本地化网络摊薄隐性成本

就近生产、就近交付，降低长距离物流、关税、交付周期带来的隐性损耗，供应链韧性本身就是利润护城河。

简单总结：

别人赚的是“材料加工费”，SFS赚的是“工程设计费+工艺壁垒费+供应链服务费”。

八、为什么国内同行很难复制SFS模式？

不少企业看完SFS的路径，都会冒出一个念头：买几台冷镦机、建一条产线，是不是就能复刻？

答案很现实：设备可以买来，体系很难照搬。SFS真正的壁垒，从来不是硬件。

① 价值工程能力不是一个部门，而是全公司基因

国内多数紧固件企业是“制造前置、研发后置”；SFS是研发前置，工程师嵌入客户早期立项环节，把DFM、轻量化、成本优化做成标配能力。这需要长期的工程师文化、项目制协同、客户信任积累。

② 跨行业准入资质壁垒极高

医疗、航空、高端汽车一级供应商，都有严苛的体系认证、洁净车间、过程管控、追溯体系。资质不是花钱就能快速拿到，需要数年甚至十几年的合规沉淀。

③ 全球化客户协同网络

它不是单点工厂对接单点客户，而是欧洲研发、亚太制造、北美配套的全球化协同体系，匹配跨国车企、国际电子品牌的全球布局。单一区域工厂很难承接这种全球化同步开发订单。

④ 长周期、反内卷的研发投入节奏

普通制造企业追求快速回本、快进快出；SFS愿意为工艺、材料、自动化做中长期投入，忍受前期低回报，换取后期工艺壁垒溢价。

⑤ Local for Local全球制造网络形成闭环优势

就近配套、就近响应、就近工程服务，既降低客户综合成本，也抬高新进入者的竞争门槛。

一句话概括：

冷镦机看得见，价值工程看不见；产能可以快速扩充，工程师体系与信任壁垒很难速成。

九、重新定义：SFS到底算一家什么公司？

很多人看完通篇，依旧惯性把它归为“紧固件公司”。

这里给出一句精准定性：
SFS不是Fastener Company，而是Engineering Company。

它早已跳出单一紧固件品类，横跨四层能力：

精密冷镦与精密制造→工程咨询与DFM方案→自动化装配单元→数字化供应链服务→全球本地化交付网络。

它卖的不是一颗螺丝，而是从产品设计、工艺开发、精密制造到现场供应链管理的一整套工程化能力。

这里也要厘清一个高频误区：很多人把SFS和Bossard混为一谈，两家基因完全不同：

SFS：制造能力驱动工程能力。

Bossard：工程能力驱动供应链能力。

一个从精密制造向上延伸出价值工程；一个从紧固技术向下延伸出智能供应链。

一张表看懂全球紧固赛道格局，定位一目了然：

企业	最核心护城河	本质定位
SFS Group	精密制造、价值工程、多行业零部件平台	工程与精密制造集团
Bossard柏中	紧固技术、应用工程、数字化供应链	紧固技术与智能供应链服务商
Hilti喜利得	建筑系统、软件、施工解决方案	建筑科技公司
Bufab布法博	全球采购、供应商整合、C类零部件管理	全球C类零部件供应链平台
Würth伍尔特	工业品渠道、服务网络、海量SKU	工业品分销集团

十、面向未来：SFS接下来五年的战略增长点

面对全球工业周期波动、电动车转型、ESG合规压力，SFS在2025年后明确了几大战略主线：

坚守Local for Local本地化战略不动摇，在北美、亚洲、欧洲完善区域制造闭环，提升供应链抗风险能力；

数字化供应链+生产自动化，推进冷镦产线智能化、流程数字化，持续优化资本开支效率；

高增长赛道加码：电动车精密零部件、航空紧固系统、医疗精密组件、建筑围护系统（Building Envelope）；

ESG与可持续制造，低碳材料、绿色工艺、碳足迹管理，应对未来欧盟CBAM等合规要求；

持续深耕亚洲增长市场，以中国、印度为支点，完善亚太制造与服务网络。

一边精简冗余制造网络、优化组织效率（计划至2027年前调整约650个岗位），一边向高附加值赛道倾斜资本开支，典型的“瘦身+抬头看路”。

十一、写给中国紧固件同行的启示：真正的护城河，从来不是产能

看完SFS这家低调巨头的完整脉络，再回头看国内紧固件行业，很多问题就豁然开朗。

SFS真正的护城河，从来不是多开几条冷镦生产线、堆产能、拼价格，而是四套组合能力：

价值工程能力：不是拿着图纸报价，而是提前介入客户研发，帮客户优化结构、降本提性能

全球本地化制造能力：在主市场就近建厂，供应链韧性、交付速度、服务响应拉满

精准并购补齐高门槛赛道：用技术并购切入医疗、航空等高附加值蓝海，跳出标准件内卷红海

从卖产品升级到卖解决方案：紧固件只是入口，后面跟着精密组件、装配工艺、数字化供应链服务

国内紧固件产业体量庞大，产能充足，出口规模可观，但长期困在标准件价格战里。

SFS的路径给出一个很现实的答案：

未来的竞争，不再是谁螺丝产量大、谁报价低。

而是谁能走进客户的研发体系，成为对方不可替代的工程伙伴、供应链伙伴。

当大家都在卷红海的时候，有人默默修梯子，爬到了楼上的新赛道。

SFS算不上家喻户晓的大牌，却是工业江湖里，最值得静下心研究一遍的隐形范本。

写在最后

过去30年，全球工业巨头的发展路径越来越相似：卖产品只能获得加工利润，参与研发才能获得工程利润，掌控供应链才能获得长期利润。SFS的真正价值，不是把一颗螺丝做到极致，而是把自己变成客户产品开发体系中不可替代的一部分。

紧固件看着小，却是工业之米。

一颗小小的螺丝背后，藏着制造逻辑、供应链格局、企业天花板。

如果我们只盯着单价和交期，永远只能在底层内卷；

如果把目光投向研发协同、精密制造、解决方案能力，中国紧固件行业，也能走出自己的SFS。

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