做紧固件、汽配出海的同行，聊起海外巨头张口就是喜利得、伍尔特、慧鱼、柏中，却极少有人真正读懂法国LISI力仕集团。

这家深耕高端连接技术近250年的法国家族企业，藏着国内紧固件工厂最稀缺的经营逻辑：不靠低价内卷、不拼产能红海、不赚短期快钱。

它是全球极少数同时站稳航空航天+高端新能源汽车两大顶级高壁垒赛道的连接技术巨头，深度绑定空客、波音、赛峰、奔驰、宝马及中国新势力车企。航空连接件单件附加值远超普通工业螺丝，是名副其实、却被国内行业严重低估的高端隐形王者。

本文基于LISI 2025官方年报、并购史料、全球产能布局，完整拆解这家百年工业家族的进化路径、盈利密码、中国战略与未来五年布局。

一、LISI到底是谁？别再把它当成普通螺丝厂

绝大多数国内从业者只知道LISI做紧固件，却忽略一个核心事实：它不是普通螺丝工厂，是全球顶级高端连接技术系统集团。

顶流客户双赛道全覆盖

航空赛道：空客、波音、赛峰航空发动机体系，深度配套民航机型、航空动力、起落架结构件；

汽车赛道：Stellantis、雷诺、奔驰、宝马等全球主流车企，全面服务欧美及中国新能源头部供应链，年报明确点名：比亚迪、零跑、理想、长城。

2025年，LISI完成医疗业务彻底剥离，集团战略极度聚焦，锁定两大核心主业：

1. LISI Aerospace 力仕航空

年度营收11.9亿欧元，占集团总销售额68%，同比大涨15.6%，是集团高利润基本盘、核心护城河。

2. LISI Automotive 力仕汽车

年度营收5.59亿欧元，占总销售额32%，同比小幅下滑3.7%。并非订单萎缩，而是主动砍掉低毛利低端标准件，全力转向新能源高附加值产品。

集团硬核基础实力

• 2025集团总销售额：17.5亿欧元
• 全球产能布局：38座自有工厂，覆盖EMEA、北美、亚洲、非洲14个国家
• 全球团队规模：9600+专业技术、研发、生产人员
• 企业属性：纯正Viellard家族世代控股，非上市企业，长期主义经营底色极强

同样是做连接紧固件，国内企业拼几分钱差价走量，LISI靠认证壁垒、长周期机型配套、高附加值产品站稳高端市场，这是两者最本质的差距。

2025全套核心财务数据（年报权威披露）

全年EBIT：约2.0亿欧元

集团整体经营利润率：11%

利润结构：航空业务贡献集团超75% EBIT，汽车板块稳健维持7%左右利润率

在手订单：航空长期订单储备充足，覆盖未来多年交付周期，抗周期能力极强

资本开支：年度CapEx超8000万欧元，全部投向航空新品、自动化产线、数字工厂

研发实力：全球8大研发中心、450+研发人员，持续深耕特种材料、结构连接、安全锁止技术

财务健康度：自由现金流稳定、净负债率极低、账面现金储备充裕，抗风险、并购、迭代能力强劲

资产效率：常年维持高ROCE资本回报率，是欧洲高端制造家族企业的核心标杆指标

二、溯源1777：近250年工业底蕴，欧洲五金摇篮走出的顶级家族

很多人误以为LISI是战后新兴工业企业，实则品牌根脉始于1777年，截至2025年历经248年，是名副其实横跨三个世纪的老牌工业家族。

地域硬核工业故事（补足行业稀缺历史视角）

LISI的崛起，并非偶然。

法国东部弗朗什-孔泰地区，是18世纪欧洲五金、制钉、钟表、精密机械的核心发源地。

这片沃土盛产工匠、冶金产业密集、精密加工底蕴深厚，历史上批量孕育世界级制造品牌：

PEUGEOT标致、LISI、SCHRADER，全部诞生于此。

得天独厚的产业基因，让LISI从诞生之初，就扎根精密金属连接赛道，而非低端五金加工。

LISI百年迭代+关键并购完整时间线

1777｜工坊创立，主营铁链、民用五金、基础金属制品，扎根区域冶金产业链

20世纪中期｜Viellard、Migeon、G.LISI三大本土老牌五金家族合并，奠定集团雏形

中后期通过多笔标志性战略并购，逐级补齐高端赛道能力，完成从“五金厂”到“航空科技集团”的跃迁：

• 收购Knipping：补强汽车精密锁止紧固系统
• 收购Rapid：完善高端通用紧固体系
• 收购Blanc Aero：切入航空结构连接件高端领域
• 收购Creuzet：补齐航空发动机特种紧固件、钛合金加工能力
• 收购Hi-Vol：强化新能源车身安全组件赛道
• 收购Termax：扩充轻量化汽车精密紧固件产能

完成并购整合后，集团切入航空特种连接、医用植入金属件等高精尖赛道。

2025｜彻底出售医疗板块，战略极简聚焦：航空航天 + 新能源汽车。

纵观248年发展历程，LISI几乎每一个关键阶段，都在主动产业升级、淘汰低效业务、集中资源攻坚高壁垒赛道，从未陷入低端产能内卷。

时至今日，Viellard家族持续控股、世代经营，没有资本短期套现压力，这也是它能深耕十年级认证、布局百年赛道的核心底气。

三、三个颠覆认知的行业真相，看懂LISI的底层生存逻辑

1、LISI不是外来洋名，是百年产业整合的历史沉淀

LISI并非后期杜撰的品牌名称，源自早期合并企业名称缩写，历经数百年沉淀成为集团统一标识。

核心关键：品牌属于外壳，决策权始终握在家族手中。

无需迎合资本市场季度报表、无需追逐短期增速，因此敢于投入5-10年周期做航空认证、做材料迭代、做体系沉淀，这是国内多数代工企业难以复制的壁垒。

2、从不固守存量，主动淘汰低利润赛道，持续向上迭代

LISI两百余年的发展，始终遵循一套铁律：不恋栈红海利润，持续向高附加值赛道迁移。

完整升级路径清晰可见：

民用五金制品 → 通用工业紧固件 → 传统汽车紧固件 → 航空特种连接件 → 医用精密金属件 → 2025聚焦航空+新能源汽车

哪怕医疗业务常年稳定盈利，只要偏离核心战略，依然果断剥离、回笼资金、集中火力主攻未来高端赛道。

对比国内大量紧固件企业，常年死守标准件内卷、不敢放弃低端产能、不愿投入长期研发，差距一目了然。

3、航空卖的不是一颗螺丝，是一套十年沉淀的认证体系

外行看航空紧固件：只是精度更高的金属螺栓。

内行看航空紧固件：卖的是体系、周期、可靠性、终身追溯能力。

• 单款航空件完整认证周期：5–10年，千万级资金持续投入
• 整机配套服役寿命：30年以上
• 品控要求：100%全流程追溯，原材料、班组、设备、检测、批次全程可查

航空赛道的高溢价，从来不来自加工费，而是来自客户为安全、稳定、超长生命周期、零风险体系付费。

四、深度拆解：为什么LISI航空业务几乎无法被短期复制？

国内很多工厂存在误区：只要买高端设备、提升加工精度，就能切入航空紧固件市场。

事实上，航空赛道的壁垒，从来不是设备，是闭环准入体系，是新玩家极难突破的行业高墙：

第一，机型专属编码壁垒。空客、波音每一款航空零部件，都拥有唯一专属Part Number，一零件一标准、一机型一审核，无法通用套用、无法批量照搬。

第二，多层硬性资质叠加壁垒。想要进入主流航空供应链，企业必须全套配齐：AS9100航空质量体系、NADCAP特殊工艺认证、主机厂现场二方审核、PPAP生产件批准程序，热处理、表面处理等关键工序还要单独专项复核。

第三，超长锁单周期壁垒。单款航空件认证周期长达数年，投入巨大；一旦成功切入机型配套目录，产品生命周期长达20–30年，主机厂几乎不会更换供应商。

对比汽车行业随时比价、随时替换供应商的模式，航空赛道高粘性、长周期、零内卷，也是LISI利润常年稳定的核心底牌。

五、独家拆解：LISI利润常年稳如磐石，欧洲同行最难复制的抗周期密码

欧洲多数紧固件企业利润跟随汽车周期、工业周期、原材料价格剧烈波动，唯独LISI盈利长期稳健、波动极小，核心源于航空赛道构筑的顶级抗周期护城河：

航空赛道具备超长业务周期属性，单款机型配套可达二三十年，不受短期车市冷暖、工业淡季影响；极高的认证门槛隔绝了所有低价内卷竞争者，赛道长期有序、利润健康。

同时航空核心品类以钛合金、复合材料、结构承重件为主，单品附加值极高，利润空间远超普通标准螺丝。

再加上客户极强的替换惰性，头部航空主机厂不会轻易更换成熟配套厂商，存量订单确定性极强。

最后集团采用航空高稳利润+新能源高增赛道双对冲模式，单一赛道波动不会影响整体盘面，彻底穿越行业周期。

六、行业干货：LISI真正赚钱的核心产品，根本不是普通螺栓

很多同行误以为LISI靠通用螺丝盈利，真实高利润核心品类，全部是高壁垒、强认证、非标准化精密连接系统：

航空核心高盈利品类

包含盲孔紧固件、航空高强度结构紧固件、自锁防松系统、钛合金特种连接件、复合材料专用紧固件、航空发动机专用螺栓、飞机起落架承重连接组件，全部属于机型专属、认证垄断、长期复购的高价值品类。

汽车核心高附加值品类

聚焦汽车安全机械组件、精密卡扣总成、塑料复合紧固系统、车门锁止机构、座椅高强度连接结构件，全部绑定车身安全、整车轻量化核心刚需，具备技术壁垒与客户粘性。

国内绝大多数紧固件工厂，长期扎堆通用标准螺栓红海，从未布局以上细分高壁垒赛道，这也是利润层级差距的根本来源。

七、2025年报五大核心变化，每一条都值得国内老板精读

① 业务极致瘦身：彻底剥离医疗，双主线战略锁定

2025年集团最大战略动作，就是完全剥离成熟的医疗植入业务。

放弃稳定的存量利润，只为全部资源倾斜航空航天、新能源汽车两大终极赛道，战略定位极致清晰，杜绝资源分散。

② 航空业务爆发式增长，吃满全球航空复苏红利

航空板块营收11.9亿欧元、同比大涨15.6%。

空客交付放量、波音产能修复、航空发动机订单上行，多重红利叠加，航空业务稳稳撑起集团七成营收、超七成利润，成为绝对压舱石。

③ 汽车业务主动收缩：拒绝内卷，主动淘汰低端产能

汽车板块营收小幅下滑，并非市场不行，而是主动战略出清。

LISI主动淘汰低毛利、同质化、拼价格的传统燃油车标准件，砍掉低效产能，把研发、产线、人力全部转移至新能源安全件、轻量化总成等高毛利新品，主动降低盈亏平衡点，避开国内惨烈红海竞争。

④ 全面AI数字化制造，把精度与稳定性做成核心竞争力

年报专门设立独立章节阐述数字化转型，全集团落地AI视觉质检、MES智能生产系统、全自动检测产线。

在高端精密连接赛道，人工检测误差、人工质控波动，已经无法满足航空与新车企标准。数字化、AI化、全流程可控化，已经从加分项变成高端入场券。

⑤ 中国市场首次独立成章：竞争压力倒逼全球竞争力升级

往年LISI年报，中国仅归属于亚太区域板块。

2025年破天荒单独设立中国专属章节，核心观点直白犀利：

中国市场的激烈竞争，正在倒逼LISI持续迭代自动化、降本能力、研发效率，反向夯实集团全球产业优势。

中国新能源市场，已经从“海外附属市场”，升级为LISI不可替代的核心增长极与能力练兵场。

八、LISI全球14国38座工厂全域布局（四大区域精准分工）

LISI全球化布局逻辑极其清晰：贴近主机厂就近生产、区域分工专精、全球供应链互补，四大区域各司其职：

EMEA区域（欧洲、中东、非洲）包含法国、德国、英国、捷克、土耳其、摩洛哥，是集团研发总部、航空高端制造大本营，专注航空特种件、钛合金件、高端结构件研发生产，服务全球航空主机厂与欧洲高端车企，摩洛哥工厂同时承接北非、中东轻量化零部件配套。

北美区域覆盖美国、加拿大、墨西哥，全面服务波音体系、北美航空Tier1、北美新能源车企，深耕美洲本土高端配套市场，实现就近交付、本地配套。

亚洲区域以中国、印度为核心，主打新能源汽车精密紧固件、标准化精密半成品量产，依托性价比与产业集群优势，承接亚太整车厂交付需求，是集团当下增长最快的产能板块。

这套全球化分工体系，让LISI既能守住欧洲高端技术底盘，又能吃透北美航空红利、抢占亚洲新能源增量。

九、全球采购供应链三层梯队（基于官方布局严谨推断）

LISI 2025全年采购支出达5.4亿欧元，集团明确两大供应链方向：低碳原材料替换、全球供应链持续优化。

年报未披露各国精准采购占比，结合全球工厂布局与产业结构，可清晰划分三大采购梯队：

第一梯队为法、德、意欧洲高端供应链，专供航空特种钢材、高精度模具、顶级数控加工设备，属于航空核心刚需物料，技术壁垒极高、短期无法替代。

第二梯队以中国、印度、东欧为主，采购精密冲压件、通用机加工件、常规工业原材料，性价比优势突出，中国供应商份额持续提升，是集团降本、提效、扩产的核心依托。

第三梯队为北美本土供应链，仅服务北美区域航空工厂，完成本地配套闭环。

未来随着中国新能源产业链持续升级，国内优质精密零部件工厂，将迎来更多切入LISI全球供应链的机会。

十、LISI中国双工厂布局：从跟随建厂，到新能源核心验证基地

LISI在中国深耕多年，形成上海、苏州两大核心工厂的稳固布局：

苏州工厂（Termax）：力仕汽车零部件（苏州）有限公司

主打Termax精密紧固业务，搭载全自动智能产线，专注汽车精密紧固件量产，核心价值是本地化压缩交期、优化亚太生产成本、适配整车厂批量订单交付。

上海工厂（SMC）：力仕精密零部件（上海）有限公司

聚焦SMC安全机械零部件业务，生产高技术门槛的汽车安全连接组件，复刻欧洲原厂工艺标准，实现高端产品本土量产，大幅降低国内高端车企的采购与交付成本。

中国市场定位重大升级（严格贴合2025年报原文）

早期LISI来华建厂，只是跟随欧洲车企落地配套，服务外资在华工厂。

如今战略彻底升级：中国正在成为LISI新能源汽车产品的重要工业化和验证基地。

国内激烈的产业竞争，倒逼LISI持续优化自动化产线、缩短新品迭代周期、完善供应链成本结构；中国市场沉淀的自动化经验、降本体系、快速迭代能力，已成为集团提升全球竞争力的重要来源。

十一、战略重大转向：全面入局中国新能源新势力

过去十年，LISI中国业务核心：绑定奔驰、宝马、大众等传统欧洲外资车企。

2025年迎来颠覆性战略转变：主动深耕中国本土新能源头部车企，年报直接点名比亚迪、零跑、理想、长城四大品牌。

截至2025年末，LISI汽车板块中，直接/间接配套中国新能源产业链的收入占比突破4%，且增速持续领跑全球业务，正式完成从“服务外资”到“扎根中国新势力”的战略跃迁。

十二、LISI 2025量化ESG体系：欧洲高端供应链必备门槛

ESG已是欧美航空、车企硬性准入标准，也是国内出海企业必须跟进的核心趋势，LISI 2025年报公开全套量化成果与中长期目标：

2025全年集团工厂碳排放同比下降12%，全球工厂绿色电力使用率提升至38%，再生金属、循环材料采购占比达21%，全面普及低碳钢材与绿色原材料，持续降低全产品碳足迹。

供应链端，LISI已将碳核算、绿色生产纳入供应商考核体系，倒逼上下游同步低碳升级。

中长期战略目标清晰：2030年实现整体碳排放减半，2040年达成工厂运营碳中和，2050年实现全价值链净零排放。

十三、LISI未来五年四大核心战略

结合2025年报中长期规划，LISI未来五年发展路径极其清晰，贯穿守核心、抓增量、强制造、稳合规四大方向：

第一，航空赛道持续扩张，加码空客、波音新机型配套，扩产钛合金、复合材料高端连接件，深耕航空发动机、起落架等高利润细分，持续巩固绝对壁垒。

第二，汽车业务全面新能源化，彻底出清低端燃油车标准件产能，集中资源研发车身安全锁止、轻量化紧固总成，持续深耕中国、北美新能源主机厂增量市场。

第三，全域推进AI数字智造，所有工厂持续落地自动化改造、AI视觉检测、MES智能管控，以数字化精度替代人工经验，持续拉开制造代差。

第四，全链路落地ESG低碳转型，按阶段完成碳减排目标，搭建绿色供应链体系，全面适配欧美高端客户绿色采购标准。

十四、深度对比：中国紧固件工厂 VS LISI 的核心差距

国内多数紧固件工厂，竞争手段集中在低价与产能走量，依靠薄利多销维持营收，盈利极易受原材料价格、行业价格战影响。产品以通用标准螺栓、低端冲压件为主，行业门槛低、同质化严重。合作上多为短期比价合作，主机厂可随时更换供应商，企业仅持有基础生产认证，经营思路偏向短期接单，被动跟随市场行情调整生产。

反观LISI，核心竞争力体现在完备行业认证、长期稳定配套能力、成套连接解决方案，主打航空钛合金件、车身安全锁止系统等高壁垒非标产品，依靠高附加值稳定盈利，不受低端价格战冲击。客户合作周期长达二三十年，深度参与主机厂同步研发，手握航空、汽车多重叠加体系资质，企业会提前数年布局认证、研发与全球产能，依靠长期经营思路穿越行业周期。

二者本质差距不在于生产设备，而是赛道选择、体系壁垒与长期经营思维的差异。

十五、行业问答：中国紧固件企业，能否进入LISI全球供应链？

答案：通道完全开放，但准入门槛极高，汽车与航空两大赛道标准截然不同：

汽车供应链准入基础要求

必须具备IATF16949汽车质量体系、ISO14001环境体系，熟练落地APQP、PPAP、CQI热处理规范、SPC统计管控、MSA测量分析全套流程，同时建立原材料、生产、检测、出库全链条可追溯体系，方可具备初步准入资格。

航空供应链叠加高阶门槛

在汽车资质基础上，必须额外拥有AS9100航空质量体系、NADCAP特殊工艺专项认证，且通过航空主机厂严格的二方现场审核，具备长期、稳定、小批量、超高精度的交付能力。

目前国内多数标准件工厂仅能满足基础通用件供货，难以匹配LISI高端赛道要求；新能源汽车精密紧固、轻量化组件，是国内优质工厂最容易突破、最具机会的切入窗口。

十六、文末结语

国内紧固件行业，长期陷入一个思维误区：螺丝只能靠走量赚钱，制造业只能靠内卷求生。

但近250年的LISI，给出了完全相反的答案。

真正穿越周期的高端制造，不靠低价、不靠产能、不靠快钱。

靠的是持续升级的赛道选择、十年沉淀的认证壁垒、极致稳定的产品体系、世代坚守的长期主义。

螺丝只是看得见的载体，技术、标准、体系、安全、生命周期价值，才是隐形的顶级利润。

对于正在出海、正在转型、正在冲击高端的中国紧固件、汽配企业：

放弃低端内卷、深耕高壁垒细分、搭建合规体系、坚持长期迭代，才是未来唯一的突围路径。

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