2026半年报出炉，跨境大卖们赚的是“辛苦钱”还是“真利润”？

2026 年上半年，跨境电商大卖业绩呈现显著分化：有人营收利润双增，有人增收不增利，更有人通过收缩规模实现利润翻倍。同样的市场环境下，为何命运截然不同？核心逻辑已从“拼规模”转向“拼利润”。

当行业进入“拼利润”阶段，收入增长后的留存能力成为关键指标。

安克创新：品牌溢价支撑高质量增长

安克创新上半年营收 166.05 亿元（+29.05%），归母净利润 17.02 亿元（+45.86%），利润增速显著跑赢营收。第二季度净利润达 12.3 亿元，环比增长 160%。其成功在于通过充电、音频及智能家居品类的扩张，以品牌力和研发能力构建产品溢价，摆脱了单纯依赖低价换规模的困境。

图源：安克创新 2026 年半年度报告

绿联科技：从配件商向品牌商跃迁

绿联上半年营收 58.21 亿元（+50.92%），归母净利润 4.31 亿元（+56.90%）。其中境外收入增长 69.42%，亚马逊渠道收入增长 71.78%，毛利率提升至 39.18%。数据表明，绿联正成功实现从“配件商”到“消费电子品牌”的转型，规模效应与品牌势能同步释放。

图源：绿联科技 2026 年半年度报告

华凯易佰：做减法换来的利润爆发

华凯易佰选择“做减法”，上半年营收 39.76 亿元（-12.38%），但归母净利润暴增 349.09%，扣非净利润增长 568.9%。通过收缩泛品业务、去化库存及降低仓储成本，其精品业务占比提升至 25%，毛利率升至 38.7%。这证明了通过剔除低效业务也能实现利润结构的优化。

图源：华凯易佰 2026 年半年度报告

此外，致欧科技与子不语也保持稳健增长，前者营收净利双双近 20%-30% 增长，后者营收增长 44.2%。总体而言，跨境大卖的竞争焦点已彻底转向“谁能将更多收入转化为利润”。

部分企业虽维持增长态势，却面临严峻的盈利挑战。

影石创新：成本高企吞噬利润

影石创新上半年营收 55.17 亿元（+50.29%），出货量破千万台，但归母净利润暴跌 94.15% 至 3040.73 万元，扣非净利润由盈转亏。受存储芯片价格上涨影响，营业成本激增 80.46%，加之研发与销售费用大幅投入，导致毛利率从 51.22% 降至 41.42%。生意增长速度暂时超过了利润消化能力。

图源：影石创新 2026 年半年度报告

傲基股份与赛维时代：低毛利模式触顶

傲基股份营收 72.21 亿元（+28.8%），净利率不足 0.4%，物流成本、自配送亏损及汇兑损失压缩了利润空间。赛维时代营收 62.01 亿元（+16.01%），归母净利润却下降 2.06%。两者均显示出传统铺货或低毛利模式在规模扩大后，面临利润天花板逼近的困境。

图源：傲基股份 2026 年半年度报告

图源：赛维时代 2026 年半年度报告

宇树科技：战略投入期的阵痛

宇树科技上半年营收 11.52 亿元（+48.54%），虽扭亏为盈，但扣非净利润同比下降 19.34%。这是典型的成长期特征：通过增加研发和品牌推广投入换取未来市场，短期利润承压。

图源：宇树科技官网

跨境生意已进入“增长必须有利润”的新阶段，单纯的营收扩张不再代表经营质量的提升。

全球电商增速回落至个位数区间，关税、平台政策及物流成本等多重变量收紧，标志着“水涨船高”时代的终结。行业从增量竞争转入存量博弈，差异化能力成为生存关键。

品牌化：从加分项变为生存题

随着同质化竞争加剧与合规成本上升，低价铺货模式难以为继。2026 年上半年，至少 8 家外贸工厂倒闭停产，“新三样”相关企业注销量达 1.28 万家。拥有品牌的企业具备定价权和产品调整空间，而依赖代工走量的企业极易陷入“薄利困局”。

图源：网络

供应链与策略：利润的护城河

除了品牌，策略调整与供应链深度同样决定利润厚度。华凯易佰通过“做减法”清理低效业务证明，收缩规模亦可优化利润结构。同时，随着欧美免税政策收紧，预计 2026 年海外仓占比将首超直邮达 50.6%。致欧科技的“中国+N"布局与绿联的全球供应体系，均是通过深化供应链来抵御成本波动。

图源：致欧科技官网

当增长不再稀缺，利润成为检验企业经营质量的最诚实答案。无论是品牌溢价、产品结构优化还是供应链深耕，最终都将体现在利润表上。这一轮大卖业绩的分化，本质上是商业模式抗周期能力的较量：规模可以制造繁荣，但只有健康的生意模式才能穿越周期。