宏观全景｜VAST近30亿元领跑AI 3D，诺瓦聚变16个月估值破百亿刷新核聚变纪录

统计周期：2026 年 8 月 31 日 — 9 月 6 日

▎全市场融资速览

据不完全统计，本周国内一级市场共披露逾 120 起投融资事件，融资总额约 700 亿元以上。

亿元级融资： 本周融资总额维持高位，“下一代基础设施”赛道成为主线 — VAST 约 30 亿元 B 轮+B+ 轮（经纬创投领投，20 余家机构参投）刷新国内 3D 生成式 AI 单笔融资纪录；可灵 AI 获国家人工智能产业投资基金 14 亿元增资，投后估值逼近 180 亿美元；诺瓦聚变 12 亿元 Pre-A 系列，创立 16 个月累计融资 24 亿元、投后估值超百亿元，刷新国内民营核聚变融资规模、速度与估值三项纪录；光本位科技近一年累计融资数十亿元，投后估值近 200 亿元；康诺思腾 7 亿美元战略融资居医疗健康赛道榜首。多笔大额融资带动本周融资总额持续攀升。

早期项目占比： 本周早期（A 轮及以前）项目占比较高，天使轮至 Pre-A+ 轮千万元级居多。“投早、投小、投硬科技”趋势延续，资金在头部项目估值高企的背景下加速向早期前移。

热门赛道分布：

• 具身智能/AI：40+ 起。代表性案例包括 VAST 约 30 亿元（经纬创投领投，完美世界、三七互娱、蓝色光标、中科创达等 20 余家机构参投）、可灵 AI 获国家 AI 基金 14 亿元增资、Violoop 亿元级天使轮及 Pre-A 轮（联想创投、中金保时捷、蓝驰创投等）、OpenCSG 数亿元 Pre-A 轮、巢匠科技数亿元天使轮系列融资（红杉中国、蓝驰创投、钟鼎资本等）、微分智飞数亿元 A+ 轮、天工机器人数亿元 A 轮（初芯基金领投）等；

• 半导体/集成电路：15+ 起。 华虹宏力无锡三期 41.7 亿美元（约 293 亿元）战略投资（国家集成电路产业投资基金等联合注资，为国内晶圆制造领域最大规模单笔融资之一）；光本位科技一年内数十亿元战略融资（国投先导、上海科投、申能诚毅等国资平台，吉利资本、商汤国香等）；玉之泉数亿元 Pre-B 轮（深创投、建投投资联合领投）；芯光界数亿元天使 + 轮（光互连方向）；

• 医疗健康：26 起。 康诺思腾 7 亿美元战略融资居首；科塞尔医疗 4 亿元 C 轮（金阖资本、深创投领投）；先博生物 4 亿元 B 轮；纽欧申医药超 8000 万美元 B 轮；艾斐智药 1 亿元天使轮；昊丰医疗近亿元战略融资；

• 新能源/新材料：20+ 起。 诺瓦聚变 12 亿元 Pre-A 系列（可控核聚变，美团龙珠、高瓴创投持续加码，联想创投、国中资本入局）； 固态电池领域金羽新能完成新一轮战略融资（全国社保基金、中银资产、农银资本、工银投资等三大行金融 AIC 投资平台联合入局）。
  

地域分布方面， 本周融资事件地域集中度较高。北京、上海、江苏居前三。江浙沪区域集中涌现 VAST（上海）、可灵 AI（北京）、诺瓦聚变（上海临港）、追梦空天（杭州）等多笔大额融资，区属国资“基金 + 基地”模式加速落地。

▎本周最活跃投资机构

• 联想创投本周多线出手（诺瓦聚变、Violoop 等）；深创投（科塞尔医疗领投、玉之泉联合领投）、经纬创投（VAST 领投、天工机器人等）、高瓴创投（诺瓦聚变持续加码、沃生医药等）、美团龙珠（诺瓦聚变持续加码）、红杉中国（巢匠科技等）、蓝驰创投（巢匠科技、Violoop 等）、中金资本（VAST 参投等）、鼎晖投资（VAST 参投等）、国中资本（诺瓦聚变入局）等一线机构持续活跃。

• 本周最鲜明的特征是“国家队 + 产业资本 + 金融 AIC"成为大额硬科技融资标准配置。国家人工智能产业投资基金 14 亿元入股可灵 AI；国家集成电路产业投资基金等联合注资华虹无锡三期 41.7 亿美元；诺瓦聚变获美团龙珠、高瓴创投等产业与财务资本联合加注；VAST 获完美世界、三七互娱、蓝色光标、中科创达等产业资本与鼎晖、中金、CMC 等财务资本 20 余家联合投资。

• 市场化头部机构方面，经纬创投领投 VAST 约 30 亿元；红杉中国、蓝驰创投等联合投资巢匠科技数亿元天使轮；高瓴创投在诺瓦聚变持续加码的同时，与经纬创投（领投）、礼来亚洲基金、博远资本联合投资沃生医药 1500 万美元新一轮融资。
  

▎二级市场窗口

（一）A 股 / 港股 IPO 动态

• 燧原科技（688801.SH） ：8 月 31 日公告发行价 142.18 元/股，发行 4303.5173 万股，募资总额 61.19 亿元；9 月 2 日科创板申购，为“国产 GPU 四小龙”最后一家上市企业；

• 信诺维（688837.SH） ：9 月 3 日科创板申购，发行价 27.60 元/股；

• 腾信精密（920298.BJ） ：9 月 2 日北交所申购，发行价 35.78 元/股；

• SHEIN（希音-W，00625.HK） ：9 月 1 日港交所主板上市，发行价 48.56 港元；首日破发，收于 48.50 港元，略低于发行价；

• 百迈科：8 月 31 日申购；

• 海亮股份、邦顺制药、星辰天合：向港交所递交上市申请；

• 纳真科技：通过港交所聆讯。

（二）并购重组（A 股）

据不完全统计，本周包括四环生物、神工股份、有研硅、盛屯矿业、优彩资源、甘肃能化、华峰化学、金钟股份、农产品、陕国投 A、四川九洲、香山股份、贵州燃气在内的 13 家 A 股上市公司披露并购重组进展最新公告。

重点案例方面：

• 华峰化学：9 月 2 日公告拟 68.5 亿元购买华峰合成树脂与华峰热塑 100% 股权；

• 甘肃能化：9 月 2 日公告拟发行股份购买金昌化工 100% 股权，交易作价 8.65 亿元；

• 贵州燃气：8 月 31 日公告拟 11.64 亿元购买贵州页岩气 100% 股权；

• 神工股份：9 月 4 日公告全资子公司中晶芯拟 1.95 亿元收购控股子公司福建精工 20.0002% 股权；

• 有研硅：9 月 4 日公告拟收购山东有研艾斯及山东有研半导体股权，股票继续停牌；

• 香山股份：8 月 31 日公告拟发行股份及支付现金收购武珞智慧 100% 股权，股票 9 月 1 日起停牌；

• 雪天盐业：筹划以发行股份及支付现金方式购买河北坤天新能源控制权，股票自 8 月 31 日起停牌。

▎大额基金募资动态

• 国家人工智能产业投资基金：14 亿元入股可灵 AI（基金总规模 600.6 亿元）；

• 国家大基金三期（华芯鼎新）：参与华虹无锡三期增资；

• 苏州高投毅达战新智造基金：10 亿元，完成备案，落地昆山，为江苏省战略性新兴产业基金集群重要子基金；

• 中建材创业投资基金（苏州） ：10 亿元，完成备案；

• 乐山融商重点产业综合基金：10 亿元，完成备案；

• 嘉兴沪江股权投资合伙企业：完成私募投资基金备案登记（剑桥科技参与设立，重点布局光器件领域）；

• 国科东创（沈阳）数智创业投资基金：完成备案；

• 湖南省金芙蓉产业引导基金人工智能产业子基金：完成备案。

▎跨行业宏观政策

• 工信部《人工智能中小企业创业支持计划（2026—2028 年）》 （9 月 4 日）：提出三年新培育科技和创新型中小企业 1 万家以上、专精特新“小巨人”突破 2000 家，首次提出探索“算力入股、数据入股”，发挥国家中小企业发展基金、国家人工智能产业投资基金、国家集成电路产业投资基金引导作用；

• 中央网信办等七部门《促进数字化绿色化协同转型发展实施方案（2026—2030 年）》 （9 月 4 日）：明确到 2030 年人工智能低成本、高效率优势更加彰显，算力设施、5G 基站等新兴领域用能效率大幅提升；

• 北京发布全国首个 AI4Chip 专项政策：北京经济技术开发区发布《"AI4Chip"人工智能赋能集成电路产业跨越式发展行动计划（2026-2028 年）》（"AI4Chip 20 条”），聚焦 AI 原生全链赋能集成电路产业；

• 北京发文支持人工智能、集成电路、商业航天等：以海淀组团、亦庄组团为基点协同发展。

▎其他赛道观察

（一）商业航天

• 垣信卫星完成工商变更：本周阿里创投、上汽集团金控等正式登记为股东，此前 8 月 17 日已完成 69.76 亿元增资、投后估值约 500 亿元；

• 恒星力量完成 Pre-A 轮融资：国开科创独家领投，上海未来产业基金、新鼎资本、长石资本、BV 百度风投等跟投。

• 中科密位8 月 31 日披露连续完成 A1、A2 轮，两轮合计超 1 亿元，资金用于太空智能计算系统研发及产品迭代。
  

• 一苇宇航9 月 3 日披露天使轮系列融资规模超 1 亿元，过去一年累计完成四轮，投向太空数据中心级超大规模算力载荷。
  

• 轨道辰光9 月 4 日宣布完成新一轮融资，目前正在推进"926 工程”晨昏轨道巨型算力卫星星座。

• 智星空间获杭实创新战略投资。 杭实创新（杭州）投资发展集团完成对济南智星空间的战略投资，由杭实创新领投，西湖云创集团、西湖科创投共同参与，资金投向新一代智能 SAR 卫星星座建设、轻小型机载 MiniSAR 产品产线扩建等。

• 星邑空间完成数亿元 A 轮融资。 近日官宣，引入苏创投、力合清瞳、七匹狼控股、智宸投资、兰溪资本、海锶创投等多家机构。

（二）可控核聚变

• 诺瓦聚变完成 12 亿元 Pre-A 系列融资：8 月 31 日官宣，涵盖 Pre-A、Pre-A+ 两轮，美团龙珠、高瓴创投持续加码，联想创投、国中资本入局。创立仅 16 个月累计融资 24 亿元、投后估值超百亿元，刷新国内民营核聚变三项纪录。AI 算力中心电力需求将聚变商业化窗口从 30 年压缩至 5-10 年。

（三）低空经济

• 追梦空天完成数亿元 A+ 轮融资：创国内混动 eVTOL 领域最大单笔融资纪录，累计融资近 8 亿元，杭实集团及杭州低空公司领投；

• 览翌航空完成超亿元 Pre-A 轮第三笔融资：武汉光谷交投、光谷产投、长江资本共同投资，系首笔单笔超亿元融资，资金用于载客级 eVTOL LE200 研发及适航取证。

• 智鸥驱动完成千万级 Pre-A+ 轮融资。由玖兆投资独家投资。

（四）光通信/光互连

• 光本位科技完成数十亿元融资：近一年累计融资达数十亿元，投后估值近 200 亿元，资金用于光计算系统大规模量产交付及玻璃基光计算芯片研发；

• 芯光界完成数亿元天使 + 轮融资：光互连科创企业，资金用于 NPO/CPO 光互连技术迭代与商业化推进；

• 氦星光联完成超 5 亿元 A2 轮融资。 近日宣布，刷新国内空间激光通信赛道单笔融资纪录。由雄安科技创新成长股权投资基金与武汉光谷科创产业投资基金联合领投，常州毅岭致星、青岛钰湖引力柒号、赛特威尔控股等多家机构参投。2026 年年内累计融资已超 7 亿元。

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