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连续5季盈利，一家在美股熬了多年的中国SaaS公司，靠AI +出海把ARR推到了1460万美元

极新出海

2026-09-08

导读：SaaS企业最该盯三个数：订阅占比、NDR、ARR增速。三个数同时跑通，SaaS才算真正立住了。

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"SaaS企业最该盯三个数：订阅占比、NDR、ARR增速。三个数同时跑通，SaaS才算真正立住了。"

作者｜星雨

出品｜极新出海

极光发布了2026年第二季度财报。营收1.012亿元，同比增长13%。数字本身不算惊艳，但藏在里面的几个指标让市场重新开始审视这家公司。

EngageLab年度经常性收入1460万美元，同比增长170%。单季收入2750万元，同比增长186%。核心开发者订阅服务净美元留存率106%，创历史新高。订阅服务收入占开发者服务收入的比例达88.5%，递延收入余额1.82亿元。连续第五个季度GAAP口径盈利。

这三组数字同时出现在一家中国SaaS公司身上，过去几年几乎没人做到。

（图源：极光推送官网）

8月13日，极光与东南亚云服务商Exabytes签署三年战略合作备忘录。目标是用EngageLab加GPTBots.ai的组合，帮东南亚100万家企业落地AI。

01. 连续盈利是最稀缺的标签

极光二季度的财务结构是：营收1.012亿元，同比增长13%。营收成本3200万元，同比增长6%。毛利润6920万元，同比增长16%。毛利率68.3%，同比提升197个基点。总运营费用6760万元，同比增长11%。净利润210万元，归母净利190万元，调整后EBITDA 380万元。经营活动现金净流入2330万元。

这套数据拆开看，毛利率在往上走，费用增速低于收入增速，现金流是正的。一个健康的SaaS公司应该有的财务特征，极光基本都具备了。

对中国SaaS公司来说，连续五个季度GAAP盈利是最难拿到的标签。过去几年市场对这类标的的估值逻辑是"增长和盈利二选一"。要么靠低价换量冲收入，但现金流撑不住；要么降速保利润，但估值被砍。极光把两件事同时做到了。开发者服务收入7990万元，创历史单季新高，同比增长24%。

据新华网2026年7月20日报道，极光全球市场营销总监全啸宇在WAIC 2026现场表示："稳定盈利与优质客户留存充分说明，扎根产业场景的AI SaaS服务拥有健康、可持续的商业空间。"

（图源：极光2026年第二季度财务报告）

毛利率是另一个值得盯的信号。二季度68.3%，同比提升197个基点。一季度已经到过71%。毛利率持续上行，说明产品溢价能力在增强，成本结构在优化。对SaaS企业来说，如果SaaS产品还在亏损，就要先算一笔账：什么时候订阅收入占比能超过70%。订阅占比越高，收入确定性越强。

02. NDR 是SaaS生意的根本

净美元留存率106%。这个数字在中国SaaS公司财报里几乎从没出现过。

NDR衡量的是一件事：老客户去年付100块，今年付了多少。超过100%说明客户不仅没流失，还在持续增购。这是SaaS模式"自造血"能力的硬指标。据Wudpecker 2026年2月行业基准报告，成长阶段SaaS公司的NDR中位数约为106%，极光刚好卡在这条线上。

极光的NDR结构是：核心开发者订阅服务NDR 106%，订阅服务收入占开发者服务收入比例达88.5%，递延收入余额1.82亿元。三个数字放在一起，客户在用、在续、在加钱。

EngageLab的客户数从去年同期的1058家翻倍到2108家，同比增长99%。极光CEO罗伟东在财报中说，核心开发者订阅服务的收入留存率达到106%，创历史新高。

106%的NDR意味着即使不签一个新客户，极光单靠老客户的续费和增购也能自然增长6%。如果NDR低于100%，新增客户再多也填不满老客户流失的窟窿。行业里有一句话：NDR低于100%时，获取再多新客户也修不好底层漏水的问题。

（图源：极光 GPTBots.ai）

极光怎么做到的？产品组合升级。客户从买"消息推送工具"变成买"多渠道触达加AI Agent"组合，客单价上去，增购自然上来。在今年的WAIC 2026展会上，极光展出了EngageLab、GPTBots.ai、Modellix.ai三个产品。产品能力在扩展，NDR才能持续上行。

03. ARR +170%靠的是产品逻辑

EngageLab的ARR从去年同期的542万美元涨到1460万美元，同比增长170%。单季收入2750万元，同比增长186%。客户数从1058家增加到2108家，接近翻倍。

EngageLab的产品组合是：消息推送、邮件、短信、WhatsApp多渠道触达，加上GPTBots.ai企业级AI智能体搭建平台，加上Modellix.ai图像视频生成。极光没有去碰基础大模型的训练，而是选择在离客户业务更近的层面创造价值。

这套组合的逻辑是：把传统消息推送升级为"多渠道触达加AI Agent"组合。客户从买一个工具变成买一个能帮他们干活的AI员工。客单价上去，留存率也跟着上去。

（图源：极光 EngageLab）

同时日本的布局也在推进。极光通过与上市公司AI Storm合作，已经在NTS业务环境中启动产品验证。EngageLab在新加坡Super AI 2026、香港MarTech Summit上都有亮相。合作伙伴网络扩展到多家区域ISV和SI。

对SaaS企业来说，ARR增长靠的不是堆功能，是重新定义产品卖的是什么。客户要的不是消息推送工具，是能帮他们触达用户的能力。把工具升级成"员工"，客单价和留存率也会跟着变。

04. 生态合作是出海最快路径

8月13日，极光与Exabytes在吉隆坡GROW AI Summit 2026上签署三年战略合作备忘录。

Exabytes是东南亚云服务商，2001年成立于马来西亚槟城，业务覆盖东南亚多国。本地化托管服务是它的长项，而这是中国SaaS公司出海最缺的东西。

合作内容是：Exabytes提供云基础设施和本地化托管，极光提供GPTBots.ai和EngageLab。目标是在2030年前帮东南亚100万家企业落地AI。

极光CEO罗伟东在峰会上提到一个"马来西亚AI发展悖论"。国家有宏大的AI愿景，但企业执行落地有显著落差。他在演讲中说了一句话："都凌晨3点了，你的客户们还在WhatsApp上咨询。竞争对手的AI几秒钟就能响应，你的客户只能等到早上9点。"

Exabytes创始人Chan Kee Siak说，到2030年希望帮助一百万家企业用上AI。与极光合作，能让生态内的企业更快把AI用起来。

（图源：极光 Exabytes GROW AI Summit 2026）

对SaaS出海企业来说，进入东南亚不需要自己建团队。找本地云服务商、ISV、SI合作是最高效的路径。Exabytes有本地基础设施和客户渠道，极光有AI产品和能力，组合在一起才能落地。

给经营方的判断

AI Agent已经从能不能用走到能不能落地的阶段。选合作伙伴的标准有三条，有云基础设施、有本地化托管能力、有AI落地的需求。
现在企业出海不需要自己高成本建团队，找本地云服务商和ISV合作是最高效的路径。
多渠道触达加AI Agent是SaaS升级的标准路径。把传统消息工具升级成"AI员工"，事情AI员工干，拍板自己干，效率提升可以使客单价和NDR跟着涨。

给投资方的判断

美股中国SaaS标的中，NDR超过100%、订阅收入占开发者服务收入比例超过85%、连续GAAP盈利的组合现象已经出现。
ARR增速170%是出海加AI双轮驱动的强验证。如果单看ARR是不够的，NDR是否同步上行才是关键。
生态级合作的估值意义大于单一产品出海。Exabytes和AI Storm这类合作能带来客户基数和递延收入的同步增长。

本文数据来源：极光2026年第二季度财报新闻稿及SEC Form 6-K文件；极光与Exabytes战略合作官方新闻稿；经济观察网《极光二季度SaaS收入破亿，签东南亚AI合作协议》报道。

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