聚焦前沿 赋能决策
中茗汇产业研究
2026年基金半年报披露完毕，一项全新指标首次与投资者见面——“盈利投资者数量占比”。
数据显示，截至2026年8月31日，5620只已披露该指标的基金产品，平均盈利投资者占比为79.14%。其中，3867只基金的盈利投资者占比超过80%，但也有992只产品盈利占比在50%以下。
近八成基民在赚钱。但“平均”二字之下，藏着巨大的分化——有人全员盈利，有人“全军覆没”。
新指标是什么？一张基金中报里的“照妖镜”
“盈利投资者数量占比”，计算的是指标计算期间“净收益不小于零”的投资者占持有过基金份额的投资者的比例。
简单说：这只基金在过去一年里，有多少比例的持有人，在扣除申购赎回费后真正赚到了钱。
这一指标源于2026年3月证监会修订发布的《公开募集证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号》，5月1日起正式实施。统计区间为2025年7月1日至2026年6月30日。
在此之前，基民只能看“基金赚了多少钱”，却无从知道“有多少人跟着赚了钱”。基金净值涨了，不代表买这只基金的人赚了——你买在高点、卖在低点，基金涨再多也与你无关。
新指标的意义正在于此：把“产品本位”的评价，转向了“持有人本位”的检验。它被业内视为不少网红基金的 “照妖镜”
谁在“全员赚钱”？120只基金100%盈利
在5620只基金中，120只基金的盈利投资者占比达到100%，意味着所有参与的投资者均实现正收益。
3124只基金的盈利投资者占比超过90%，占披露总数的55.58%。换言之，超过一半的基金，九成以上的持有人都在赚钱。
从基金公司维度看，华安基金以92.13%的平均盈利投资者占比居首；上海东方证券资管以91.17%紧随其后；泓德基金为91.01%。
头部公募中，汇添富基金（86.38%）、博时基金（86.30%）、建信基金（85.45%）、南方基金（84.57%）、易方达基金（83.98%） 均表现靠前。
从产品类型看，最能让持有人赚钱的并非弹性最大的股票型基金，而是 “慢热”的FOF类产品。偏股型养老目标FOF的平均盈利投资者占比高达97.88%，中位数达99.94%。低波动、高胜率的路径天然更贴合持有人的持有体验。
残酷一面：有人赚98%，74%的人在亏
新指标最大的价值，是揭开了“基金赚钱、基民不赚钱”的真实面目。
泰信发展主题（290008.OF），2025年7月至2026年6月区间回报高达98.54%，堪称“战斗机”级别的业绩。然而，该基金披露的盈利投资者占比仅为26.02%——近四分之三的持有人，在高收益的基金里亏了钱。
长城价值甄选一年持有A，区间回报71.34%，盈利投资者占比仅14.46%。融通产业趋势精选A，区间回报57.87%，盈利投资者占比仅9.92%。最极端的中欧产业优选A，区间回报14.04%，盈利投资者占比只有1.67%。
同一只基金，有人在98%的涨幅里赚钱，有人在98%的涨幅里亏钱。区别不在基金，在买和卖的时间。
为什么基金涨了，基民却在亏？
沪上一位资深公募基金人士拆解了背后的逻辑：“一只业绩曲线优美但投资者大面积亏损的产品，说明其持有人结构呈现典型的‘倒金字塔’形状，且普遍在追涨杀跌。”
这类基金往往带有鲜明的赛道特征——重仓新能源、AI或某些周期性板块。在行业景气度最高、净值处于历史极值的阶段，伴随着渠道顺周期营销，大量个人投资者在高点涌入；随后行情调整，又在低点割肉离场。
中信建投金融工程及基金研究首席姚紫薇指出，赛道是获得感差距的主要变量。行业均衡型产品因持仓分散、不过度押注单一景气方向，给持有人带来的赚钱体验最好。
持有期和定开设计能显著降低行为损耗，但即便带锁定机制，仍有约17%的产品盈利占比不足五成——锁定机制能改善行为损耗，却无法弥补赛道Beta的系统性下跌。
产业信号：从“基金赚钱”到“基民赚钱”的范式转换
“盈利投资者占比”的首次披露，释放了三个清晰的信号：
信号一：监管导向正在从“规模导向”转向“持有人体验导向”。 新指标强制披露，标志着中国公募基金评价体系从“产品本位”向“持有人本位”的跨越。平安基金认为，这是资产管理机构从“重规模”向“重持有人体验”转型的重要标志。
信号二：高净值回报≠高获得感。 东吴证券分析师于明明指出，新增披露指标将基金净值表现与持有人实际盈利情况进一步区分，有助于减少单纯依赖区间收益率评价产品的局限。净值涨了，不代表你赚了——这个道理第一次有了量化指标来验证。
信号三：行业正在从“拼业绩”走向“拼体验”。 财经评论员郭施亮认为，这一指标弥补了信息差，有效减少穿透净值幻觉，对以往“基金赚钱基民不赚钱”的现象进行了修补。
结语
79.14%——这是5620只基金“赚钱人数”的平均值。
120只基金100%盈利，3124只基金超九成盈利——这是好的一面。泰信发展主题98%的涨幅、26%的盈利占比——这是另一面。
新指标让一个长期被遮蔽的事实浮出水面：基金赚不赚钱，和基民赚不赚钱，从来不是一回事。
对投资者而言，这个新指标的价值不在于“看哪只基金赚钱的人多”，而在于提醒一个朴素的道理：买在无人问津时，卖在人声鼎沸处——这是基金净值曲线和持有人盈亏曲线之间，唯一的桥梁。
