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浙商资产研究院《金融行业周报》（第398期）

浙商资产研究院《金融行业周报》（第398期） 浙商资产金融评论
2026-09-07
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摘要

8家中央金融企业获3600亿元增资，夯实资本实力提升服务实体经济能力；
富力4.9亿元AMC债权获终审支持，司法确权之后追偿仍面临重重挑战；
贵阳银行地产敞口高企叠加资产质量承压，信贷结构转型面临考验。

来源：浙商资产研究院

一、财经政策资讯

9月6日，中国工商银行等8家中央金融企业分别发布增资计划，合计拟增资3600亿元，主要用于补充核心一级资本。其中，财政部将发行3000亿元特别国债支持此次增资，工商银行、农业银行还将引入中国烟草总公司及相关子公司合计600亿元资金。此次增资范围较去年进一步扩大至政策性金融机构和国有商业保险机构，旨在提升金融机构资本实力、风险抵御能力和服务实体经济能力，更好满足科技创新、产业升级、扩大内需以及重大项目建设等领域的融资和风险保障需求。
【评论】
此次中央金融企业集中增资，本质上是财政金融政策协同发力、进一步夯实金融体系资本基础的重要举措。相比单纯“补血”，此次增资更强调通过提高核心一级资本充足水平，为金融机构扩大信贷投放、增强风险承受能力和开展长期资金配置预留空间，尤其有利于政策性金融和保险机构更好发挥逆周期调节及风险保障作用。在当前经济转型和房地产风险化解仍需金融支持的背景下，增强大型金融机构资本实力，有助于提升金融体系稳定性和服务实体经济的持续性。但资本补充最终仍需转化为有效的金融供给，关键在于资金能否精准流向科技创新、产业升级、扩大内需等重点领域，同时防范低效扩张和资产质量风险。

二、房地产行业资讯

近日，富力地产与某五大AMC广东分公司4.9亿元金融借款纠纷案迎来终审裁定，因上诉人未完成相关程序，广东高院按自动撤回上诉处理，一审判决随之生效，AMC可依法申请强制执行，并对抵押土地行使优先受偿权、向连带保证人追偿。该笔债务源于太原富力城项目的债务重组融资，但富力未能按期偿还本息。截至2026年7月末，富力地产合并口径逾期有息债务本金已达471.09亿元，半年末总负债高达2579.29亿元，旗下多家项目公司亦进入破产清算或重整程序。虽然此次判决实现了债权司法确权，但考虑到抵押资产权利负担复杂、房地产市场低迷导致处置折价以及执行周期较长等因素，债权最终回收仍存在较大不确定性。
【评论】
对AMC而言，这起案件的意义不仅在于4.9亿元债权获得生效判决，更体现出房地产不良资产处置中“确权容易、变现困难”的现实特征。特别是在房企整体偿债能力显著弱化的背景下，抵押权、保证责任等法律权利只是回收的基础，真正决定最终损失率的仍是抵押物质量、优先受偿顺序、项目持续经营能力以及司法处置效率。对于附重组类业务而言，项目融资在业务开展之初看似具备土地抵押和集团担保等多重增信措施，但一旦房企整体流动性恶化，单一项目和母公司之间的风险往往会相互传导。因此，AMC在后续类似业务中应更加重视项目现金流和资产真实变现价值，加强对抵押物权利负担、集团担保能力及实际可执行资产的穿透审查，并在债权确权后尽早介入项目盘活和资产处置，通过“诉讼确权+重组盘活+市场化处置”提高最终回收率，而不能将司法胜诉等同于债权风险的真正化解。

三、不良资产行业资讯

2026年上半年，贵阳银行营业收入72.07亿元，同比增长10.87%，但归母净利润23.60亿元，同比下降4.61%，主要受信用减值损失增加影响。资产质量方面，截至6月末，该行房地产贷款余额610.49亿元，占全部贷款的16.99%，上半年仍新增投放30.53亿元；不良贷款率升至1.78%，较年初上升0.19个百分点，不良贷款余额增加至63.85亿元，可疑类贷款和逾期贷款规模也明显增长。同时，该行抵债资产中房屋及建筑物账面原值达27.46亿元，并计提减值准备3.50亿元。在贵阳经济加快向数字经济、现代服务业和先进制造业转型的背景下，贵阳银行较高的房地产信贷占比与区域产业结构变化形成一定反差。
【评论】
贵阳银行当前面临的核心问题，并不只是房地产风险短期上升，而是传统信贷结构与区域经济转型之间的适配度问题。作为区域性城商行，服务地方房地产融资需求具有一定现实合理性，但在房地产行业风险持续暴露的情况下，较高的地产敞口意味着银行需要承担更大的资产质量和资本消耗压力，抵债房产规模较大也进一步增加了资产处置难度。未来，贵阳银行应在保障房地产合理融资需求的同时，加快优化信贷资源配置，将更多资本和风险额度投向数字经济、先进制造、新能源及现代服务业等具有产业发展基础的领域，通过产业结构转型带动信贷结构转型，降低对房地产周期的依赖。

浙商资产研究院是由浙江省浙商资产管理股份有限公司全资控股的市场化研究机构。研究院在国内首创了不良资产行业发展指数、淘宝司法拍卖研究，金融不良市场交易报告等行业标杆研究，编纂发行了地方AMC首个行业期刊《浙商资产视界》，目前已成为特殊资产管理领域的领先研究机构，欢迎各界来访交流合作。


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