热烈祝贺！泰克思研发费用管理系统客户——辛帕智能北交所IPO成功过会

2026年9月4日，泰克思研发费用管理系统客户—上海辛帕智能科技股份有限公司(以下简称“辛帕智能”)北交所IPO成功过会。泰克思作为辛帕智能【研发费用合规管理系统】提供商致以最热烈的祝贺！

辛帕智能此次IPO保荐机构为东方证券，会所为容诚，律所为锦天城。

辛帕智能成立于2007年11月，是国家级专精特新“小巨人”企业。公司专注工业智能装备的研发、设计、生产与销售，核心赛道为风电叶片专用智能装备，同步布局半导体封测智能装备第二增长曲线，属于典型的风电上游“卖水人”。

公司的智能灌注设备、智能混胶设备两大核心产品合计营收占比在60%以上，国内市场占有率达到50%-60%，是名副其实的风电叶片工艺装备细分领域隐形冠军。报告期内主要业绩表现如下（单位：亿元）：

作为一家研发驱动的智能装备企业，辛帕智能的研发费用率保持在7%-9%区间，研发投入直接关系到其“专精特新”属性论证、创新性披露与财务数据的可信度，也因此成为审核过程中被反复核查的底座性议题。

辛帕智能的上市之路并非一帆风顺，而是一段“二次闯关”的历程。

前次创业板IPO

2020年12月，公司完成股改变更为股份公司；

2021年6月30日，创业板IPO获深交所受理，保荐机构为兴业证券，拟募资4.2亿元。

经历三轮问询之后，公司于2022年5月13日主动撤回申请，深交所于5月17日终止审核。

新三板铺垫阶段

2024年9月10日，辛帕智能在新三板挂牌（证券代码874567）；

2025年5月20日调入新三板创新层，满足北交所上市的基础条件；

2025年9月11日完成北交所IPO辅导备案（辅导机构东方证券）；

2025年12月19日完成上海证监局辅导验收，随即递交北交所申报材料。

北交所审核阶段

2025年12月31日，北交所正式受理申报，拟募资3.3亿元（含5000万元补充流动资金）；

2026年1月29日，第一轮问询下发；

2026年3月31日因财务报告到期申请中止审核，更新2025年度审计数据；

2026年4月23日更新财报完成、恢复审核，同时调减募投规模，取消5000万元补流项目，募资调整为2.80亿元，全部投向高端装备研制基地；

2026年5月21日完成第一轮问询回复；

2026年7月1日第二轮问询下发；

2026年8月28日完成第二轮问询回复并披露招股书上会稿；

2026年9月4日，北交所上市委2026年第82次会议审议通过。

从2025年12月31日受理到2026年9月4日过会，历时约8个月，历经两轮问询、一次中止更新财报，节奏紧凑、推进顺畅，侧面印证了申报材料的扎实程度与内控体系的可靠性。

审核情况：第一轮问询 10 个问题；第二轮问询 4 个问题；上市委会议现场问询 1 个核心问题。

(一)第一轮问询（10大问题）

1、业务与技术

1）产品下游应用空间及行业政策影响

风电行业政策、装机波动对设备需求影响；各产品市场空间、市占率统计口径、第三方佐证依据；UT 检测、3D 激光投影渗透率低但披露高市占的合理性；半导体新业务技术壁垒、客户验证进度、商业化前景。

2）主要生产工序情况及技术含量体现

核心设备技术壁垒、专利对应产品；外协占比；核心零部件对外依赖；与国内外竞品技术对标；首台套认定实质内容。

2、财务会计（重点核查模块）

3）经营业绩稳定性（核心关切）

下游风电资本开支周期对收入利润的影响；各主要客户采购规模波动原因；客户扩产节奏与公司订单匹配；客户集中度风险；头部叶片厂自研设备、导入二供的替代风险；新客户拓展能力。

4）收入确认合规性及准确性

设备发货、安装调试、验收全流程；存在先发货后签合同、自然人签字验收单情形；是否存在跨期确认收入；第三方回款、融资租赁模式销售的业务实质；收入确认时点是否符合准则。

5）供应商合作稳定性及成本核算准确性

主要供应商变动；外协加工成本；料工费核算；研发与生产共用人员、场地、设备的分摊逻辑。

6）毛利率下滑风险及高于可比公司合理性

核心产品灌注、混胶设备单价逐年下行原因；毛利率显著高于同行业装备公司的原因；半导体业务毛利率偏高的合理性；未来毛利率下行风险。

7）应收账款回款风险

逾期应收账款占比高、账期拉长；客户信用政策；坏账计提充分性；风电行业下游客户资金压力对回款的传导风险。

8）存货跌价准备计提充分性

发出商品占比高、库龄结构；设备定制化属性，存货减值风险；盘点管控。

3、募集资金、其他问题

9）募集资金规模及募投项目必要性、合理性

原方案募资 3.3 亿，含 5000 万补充流动资金。

报告期大额分红合计约 5967 万元，分红后再申请补流的合理性；营运资金缺口测算；募投产能消化、新增效益测算。后续公司直接取消补流项目，募资调减至 2.8 亿元，全部投向高端装备研制基地。

10）其他问题

历史对赌协议清理情况；实控人控制权；新三板挂牌合规性；股份支付；研发费用归集准确性（研发工时、领料区分生产/研发，折旧分摊）；现金流与利润匹配性。

(二)第二轮问询（4个问题）

1）业绩大幅波动风险（再次追问）

2022-2025 年营收、扣非大起大落；结合下游叶片厂资本开支周期，量化分析订单、收入、利润波动驱动因素；说明在行业下行周期的抗风险能力；期后订单、业绩预计的审慎性。

2）收入确认时点准确性

进一步穿透设备调试、跟产验证、终验的周期；发出商品大额占比情况下，不同项目验收周期差异；是否存在人为调节验收时点操纵收入。

3）境外销售收入增长合理性及核查充分性

境外客户 LM、Nordex 销售；境外收入毛利率较高；境外业务核查程序、单据取得、货物流资金流匹配。

4）进一步说明产品下游应用及募投项目合理性

再次论证募投产能未来市场需求、产能消化逻辑；结合行业竞争、客户扩产规划，论证新增产能不会过剩。

(三)上市委会议现场问询

仅 1 道核心大题，要求多维度量化论证：关于经营业绩可持续性： 请结合下游行业需求、产品技术迭代、竞品对比优势、产能规划、竞争格局、主要客户合作稳定性、新产品拓展；分析主要产品市场空间、毛利率下行风险；量化业绩波动与风电装机、下游资本开支、在手订单、新客户开拓之间匹配关系，说明对期后业绩的影响。保荐、会计师发表核查意见。

作为辛帕智能的【研发费用合规管理系统】提供商，泰克思为本次项目提供了覆盖IPO核心场景的数字化合规基础设施，系统覆盖研发工时归集、费用分摊、项目管理、研发台账输出等核心功能模块。

落到审核场景中，系统的价值体现在四个环节：其一，研发项目立项、执行、结项全流程线上管理，形成以项目为归集对象的费用框架；其二，研发人员工时在线填报与归集，让“谁在什么项目上投入了多少时间”成为可追溯的数据记录；其三，研发领料、共用人员与共用设备折旧的分摊规则在系统内固化，分摊结果有依据、可复核；其四，研发台账一键输出，问询回复时可快速调取完整数据链条自证。

辛帕智能此次顺利过会，是对泰克思产品能力的有力实战验证——系统方案经过交易所多轮问询检验，证明其能够匹配北交所IPO研发合规的监管要求，为众多拟IPO科创企业提供了可落地的数字化合规工具。

第一，研发合规必须前置。

辛帕智能从创业板撤回到北交所过会的三年历程说明，合规体系不是申报前的临时补课，而应在报告期内持续稳定运转，过会时才能水到渠成。

第二，系统固化优于人工台账。

研发工时、领料、分摊、台账全流程数字化留痕，数据不可篡改、随时可溯，是应对审慎核查最有效的基础设施。

第三，产研共用分摊要有方法论。

研发与生产共用人员、场地、设备在装备制造企业中普遍存在，分摊规则必须事先明确、一贯执行、留有依据。

第四，外部专业机构的价值在于“监管视角”。

熟悉审核标准与问询逻辑的服务商，能帮企业提前发现盲区、少走弯路。

热烈祝贺辛帕智能成功过会，期待公司早日完成注册、挂牌上市，在风电智能装备与半导体封测装备赛道上行稳致远！

泰克思也将持续以专业产品与咨询服务，赋能更多优秀科技型企业的研发合规与资本之路。

泰克思（南京）信息科技有限公司，深耕研发合规赛道，依托持牌税务师事务所“众鑫云”与资深 IPO 咨询团队“明欣咨询”的专业积淀，秉持 “咨询先行、系统固化” 的服务理念，自研泰克思研发费用合规智能管理系统，一站式匹配 IPO 审核、高新技术企业认定、研发费用加计扣除多口径合规要求。

公司核心业务覆盖:研发费用合规智能管理系统、IPO研发内控体系搭建、IPO研发合规深度咨询、研发税务合规咨询，拥有2000多家落地服务案例，垂直聚焦于研发内控、研发项目和研发费用全面合规！

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