史上首例！Circle上市发币，以太坊的时代要结束了？

作者：Zeno ; 编辑：Zeno

出品 | Bitkoala考拉财经

史上首例！Circle上市发币，华尔街的合规公链时代，来了。

5月11日，USDC发行商Circle完成了Arc链代币预售，以30亿估值募资2.22亿美元，创下了上市公司直接参与代币预售的行业先例。

这次融资的豪华阵容，足以让整个华尔街侧目：

- a16z领投7500万美元

- 贝莱德、Apollo、纽交所母公司ICE、渣打银行、ARK Invest等顶级机构集体入局

Circle的这次尝试，意味着“美股公司+代币”的双轨融资模式，在监管层面已经事实通行。这不是一次普通的融资，而是传统金融与加密世界的一次“破冰”。

Arc链：

为华尔街量身打造的稳定币原生公链

Arc的定位，从一开始就不是“通用公链”，而是服务机构金融的稳定币原生基础设施。

为了平衡用户体验与代币经济，Arc采用了巧妙的双代币体系：用户用USDC支付Gas费，协议层会自动将其转换为ARC代币，部分分配给验证者和质押者，部分永久销毁，实现了“用户友好+通缩模型”的双赢。

华尔街公链之战：

Arc vs Canton，谁能取代以太坊？

现在的华尔街，已经很少有人认为以太坊会成为未来金融上链的基础设施。Circle的Arc链之外，Canton Network成为了最强劲的对手，同样获得了a16z的3亿美元投资。

两者代表了两种截然不同的机构金融路径：

Canton Network：封闭花园模式

仅对持牌机构开放，交易默认隐私，使用自研智能合约语言Daml，与以太坊生态完全隔离，主打“私密性+合规性”。

Arc链：开放但机构友好模式

兼容EVM生态，以太坊开发者可直接迁移，既保留公链的网络效应，又为机构定制了合规、隐私和性能优化方案。

目前，Canton链上每天已能完成1000亿美元的美债回购，而Arc仍处于测试阶段。但Circle的上市身份、USDC的生态优势，让这场竞争充满悬念。

行业变局：

以太坊核心团队集体退场，机构链时代开启

就在Circle完成融资的同一天，以太坊基金会宣布了一个重磅消息：协议层“老Merge系”核心成员集体退场。

Tim Beiko、Barnabé Monnot、Alex Stokes等过去四年主导以太坊升级的协调员、协议设计师、共识规范主导者，同时离开或休假。新上任的三位负责人，全部偏向ZK、安全和抗量子技术。

这被市场解读为：以太坊承认过去几年的发展路径失败，正在为机构链让路，开启自我革新。机构金融的问题，从来不是“会不会上链”，而是“在哪条链上发生”。Circle和Canton的竞争，本质上是华尔街对未来金融基础设施的话语权争夺。

而Circle作为史上第一个上市后直接发币的公司，已经拿到了监管的“通行证”。这场战争的结局，或许会比我们想象的来得更快。

[考拉财经观点]

Circle的尝试，不是以太坊的终点，而是机构金融链上化的新起点。稳定币、合规性、性能，将成为下一轮公链竞争的核心赛道。

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