深圳大卖千岸科技今日闯关IPO！亚马逊收入超85%，这些问题引关注

3月27日北交所上会审议，募资4.8亿元

2026年3月27日，深圳千岸科技股份有限公司迎来IPO关键节点——北京证券交易所上市委员会今日审议其首发申请。这家依靠Ohuhu马克笔在亚马逊上打响名号的跨境电商大卖，拟募资4.8亿元，用于产品开发、供应链建设及补充流动资金。

01业绩亮眼，但隐忧不少

业绩数据：2023年至2025年，营业收入从13.99亿元增至19.81亿元；归母净利润从9642.60万元飙升至2.19亿元，两年间增长约128%，业绩表现颇为抢眼。

核心风险：

• 亚马逊依赖症：亚马逊渠道收入占比虽从93.42%降至85.55%，但集中度依然较高。一旦平台政策调整或终止合作，将直接影响公司经营。

• 市场集中风险：美国市场收入占比超51%，2025年关税成本同比激增120.54%，对利润造成明显挤压。

• 业绩预降：公司预计2026年一季度归母净利润为5048.61万元~5493.55万元，同比下滑10%~17%，主要受汇率变动及美国对华加征关税影响。

02供应链与合规问题受关注

关联交易质疑：绘画笔超七成采购来自前关联方青岛康美联。千岸科技曾在IPO申报前夕转让所持康美联股权，若按外部价格采购，2025年毛利率将从43.54%下降至39.51%~41.08%，引发监管问询。

研发投入偏低：研发费用率仅1.56%，低于行业平均水平。产品开发以合作开发为主（占比57.12%），自主研发仅占14.17%，核心竞争力更多体现在供应链整合而非原创技术。

税务合规漏洞：报告期内，千岸科技在德国、法国、美国、英国等多国累计16次被税务机关处罚。其中德国增值税滞纳金高达15.82万欧元，暴露了公司全球财税内控体系存在系统性缺陷。

03募资与分红争议

• 募资调整：从首次申报的6亿元缩减至4.8亿元，其中品牌建设投入大幅压缩

• 大额分红：IPO申报前夕累计分红近6000万元，引发市场关注

• 账面资金充裕：截至2025年末货币资金3.85亿元，现金流较为充裕

04结语

今日北交所上市委的审议结果，将直接决定这家“亚马逊品类冠军”能否叩开资本市场大门。审议结果预计将在会后公布。

本文内容基于公开披露的招股说明书及监管问询信息整理，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎.

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