主持：徐道彬｜《重启世界》中文主编、The DAO Club 共同发起人
2019年6月18日。社交媒体巨头Facebook发布了备受关注的Libra稳定币项目白皮书。简单说，Libra 的使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施。从Libra白皮书中，我们提炼了5个重点：
1、Libra货币与一揽子银行存款和短期政府债券挂钩。与大多数加密货币不同，Libra 完全由真实资产储备提供支持。
2、Libra 协会是一个独立的非营利性成员制组织。该协会旨在协调和提供网络与资产储备的管理框架，并牵头进行能够产生社会影响力的资助，为普惠金融提供支持。成员包括分布在不同地理区域的各种企业、非营利组织、多边组织和学术机构。
3、Libra当前是许可型区块链，最终目标是成为非许可型网络，确保 Libra 真正开放，始终以符合用户最佳利益的方式运作。
4、Libra 区块链的三项技术决策：1）设计和使用 Move 编程语言；2）使用拜占庭容错 (BFT) 共识机制；3）采用和迭代改善已广泛采用的区块链数据结构。
5.Libra 的下一步计划是什么？Facebook开放了 Libra 区块链的源代码并推出Libra的初始测试网，供开发者尝试并在此基础上进行开发，预计发布日期为2020 年上半年。
Libra 是在安全稳定的开源区块链基础上创建一种稳定的货币，该货币以真实资产储备为后盾，并由独立协会管理。这将给传统物理世界、互联网世界、区块链世界带来何种影响？
周小川（中国金融学会会长、中国人民银行前行长）：
对于当下热门的Facebook拟发行Libra数字货币，我向大家推荐IMF关于eMoney的研究文章。
IMF在关于eMoney的研究中，提出了令人警惕的担忧：基于外币的eMoney可以降低美元化的一些障碍，一个国家的货币主权要么成功，要么由外国eMoney接管。IMF关于eMoney的研究，有关要点如下：
1.什么是eMoney？
eMoney是一种支付手段，也是一种由法定货币完全支持的价值储存，它是预付卡的数字等价物。根据我的定义，eMoney可以作为代币或账户发行，以中心化或去中心化的方式结算。因此，eMoney还包括一个由法定货币完全支持或抵押的“稳定币”版本，有些人称之为“数字法定货币“。eMoney可以通过手机上的应用程序、个人和企业之间的交易，轻松即时生效。
想想中国的微信支付和支付宝、肯尼亚的M-Pesa、加勒比地区的Bitt.com以及Coinbase和Circle的美元硬币。据传其他主要科技公司也很快会推出自己的eMoney形式。到目前为止，各种形式的电子货币涵盖超过25种货币，而且这一数字正在快速增长，采用率令人印象深刻。例如，在肯尼亚，14岁以上人口中有90％使用M-Pesa；在中国，eMoney的交易额达到18.7万亿美元，超过Visa和MasterCard在全球范围内处理的所有交易。此外，许多运营商现在提供可与稳定币一起使用的借记卡，使其成为大多数商家的有效支付方式。
2.eMoney的优点
为什么eMoney的采用如此迅速和广泛？首先，因为它的价值相对于法定货币是稳定的。对于一些加密硬币，汇率是1比1（或非常接近）。实际上，eMoney的工作方式与严格的货币委员会完全相同，每个单位的eMoney完全由法定货币支持。您预先为您的eMoney持有资金，您的资金存储在信托账户中。
但是为什么要使用eMoney而不是法定货币？
首先，便利性。eMoney更好地融入我们的数字生活，并且通常由从根本上理解以用户为中心的设计和与社交媒体集成的公司发布。
第二，交易成本。eMoney中的转账几乎是无成本且即时的，因此通常比信用卡支付或银行到银行转账更具吸引力。
第三，信任。在eMoney正在迅速发展的一些国家，用户信任的不仅仅是银行，还包括电信及社交媒体公司。
第四，网络效应。考虑引入eMoney的社交媒体和其他数字经济巨头拥有庞大的安装基础，通过强大的网络效应，新的支付服务可以迅速传播。
3.eMoney的风险
eMoney可能会来到你附近的手机上。随之而来的是一个方便、无成本、即时付款的世界。听起来很乐观，但是存在与客户保护、支付系统安全以及最终金融稳定性相关的问题。
第一个风险是eMoney的价值。如果它是在信托账户中持有的资金之上发行的，那么eMoney就可能会出现大量财富损失。我们知道货币委员会失败后如何破坏稳定的大幅贬值。
第二个风险是信托账户的安全性。尽管暗示“信任”，但资金可以投资于风险或非流动资产或作为抵押品。将电子货币兑换成法定货币可能并非总是可行。
第三个风险是eMoney的互操作性，从而影响市场竞争力。我们之前注意到付款方面的强大网络效应。如果由不同提供商发布的eMoney不可互操作，则只有最大的提供商才能生存。即使是规定共同技术标准的法规也无法解决问题。让来自不同提供商的手机更容易相互通信。在eMoney的情况下，互操作性需要一个通用的结算平台，一种在信任账户之间无缝、廉价和安全地转移资金的方法。除非相应数量的法定货币从我的提供商的信托账户转移到您的货币，否则您将无法兑换我发送给您的法定货币的电子货币。
应对eMoney的风险：中央银行的潜在作用？
虽然eMoney在我们面前不可阻挡地增长，但主要风险也在上升。我们如何解决这些问题？
一种方法是央行参与其中。作为政策制定者，我们将面临艰难的选择。但我们必须制造它们。
当然，中行可以在严格的条件下为eMoney提供商提供其储备账户的访问权限。通过有效监管，央行可以检查电子货币发行是否得到全面支持，风险排名第一。此外，eMoney持有对客户来说将变得更加安全和流动，特别是如果在破产的情况下保护账户免受eMoney提供商的其他债权人的影响。这样可以解决第二个风险，减去索赔资金的麻烦。
最后，中央银行将通过在信托账户之间提供共同的结算平台来确保不同提供商发行的eMoney之间的互操作性，降低风险三。
请注意，其他风险将被引入。最值得注意的是，如果某些存款人倾向于持有eMoney，则存在商业银行潜在和部分脱媒的风险。但是让我们留待讨论。
Mikko（货币学者，智堡网创始人）：
Libra是被美元定价的，就像 SDR 的计算，是基于篮子内货币的美元汇率计算所得，相当于它的锚还是美元。它和美元的关系就是一个附庸关系，利用美元的信用建立自身的稳定性和可接受性。
Libra 出生就是法币附庸，其他影响暂时没想到，总之命运不会比其他稳定币好。如果是美元的附庸关系，为什么一定要选择一篮子货币资产？
我认为有两种可能，第一种就是篮子向美元靠拢，变成一个准美元稳定币，被接纳为数字离岸美元体系的一部分，Libra 作为一家美元的交易商存在，功能类似全球的银行，但白皮书里没提到它有这个愿景。第二个可能就是被特朗普关掉，受到监管，这个可能性很大。
因为写白皮书的人不懂货币学，以为这样做很酷，或者只有这么做才符合自己全球货币的定位。坏处倒是不少，想象一下如果欧元区存在的同时也存在法郎、德国马克和意大利里拉的话，欧元这个单一货币还能存活吗？
配置资产的可选空间很小，根据其白皮书来看，假设 Libra 的篮子货币是美元、英镑、欧元和日元，那么可选资产就是美债、欧元区核心国家的国债比如德债、英国国债和日本国债，此外还有一些超主权机构发行的美元债应该也能购买。如果是我的话还有可能找银行和一些央行对手方做货币互换。
人们使用美元不需要经由那么多思考就会选择美元。这是一个天然的渗透过程，而不是人们有意为之。现在对科技企业的强监管是大势所趋，吃不吃监管取决于你有没有未经主权部门授权的套利行为，只要存在套利行为就一定会吃监管，无论是在离岸藏现金避税也好还是用数字货币揩银行的油也好，都是涵盖在监管范围内的。
货币业务层面上 Libra 只是法币体系附庸，都是法币附庸了怎么和央行、银行竞争？只能从属于这个体系。
那么，Libra 和支付宝的区别是什么？
支付宝是支付机构，定义的很清楚，没有对外声称自己是全球货币，虽然蚂蚁金服在金融领域的尝试已经非常多元化了，只不过因为一些大家心知肚明的原因没能推进下去。Libra 白皮书中淡化了支付，强调自己的货币性和储备管理。但讽刺的是前者却已经成功地在央行开设备付金账户，至少还摸到了货币当局的资产负债表。
Libra 却只能游离在货币当局的资产负债表以外，通过银行和其他资产（比如国债）做些影子货币业务。我觉得拿 Libra 和支付宝比是在黑支付宝。
Libra 的换汇功能成立吗？比如在一个东南亚国家，会有很多直营或代理的 money dealer 吗？我作为一个游客，从日本用日元换了 Libra，然后到了泰国，就能换成泰铢，那我衡量我换的泰铢够不够，不还是要用美元去锚定吗？如果是，那我为啥不用美元呢？
简言之，汇兑本身使用 Libra 在我看来就是“可以但没必要”，目前没看出具体的优势。换汇可以成立，但是就像用美元换比特币再换人民币一样，里面包了一层没有必要的中介。
这样，资本管制的国家不会允许你用 Libra 换汇的。规模大了自然会被禁。有人问了，Libra 能起到抗通胀的作用吗，尤其在一些高通胀的国家？
那是因为 Libra 选择的货币篮子都是使用通胀目标制的中央银行，不是因为 Libra 本身抗通胀。对于一些高通胀的国家来说其公民当然想要使用低通胀货币。
Libra 联合的这些大机构，最短时间内增加 Libra 的接受度和流动性，但我很怀疑这些公司能步调一致，说白了大家都是为了利益来结盟的，不是为了什么愿景，但很显然 Libra 目前的利益前景相比于其监管风险而言并不很诱人。
许多人认为，Libra 可以帮助美元继续建立世界霸权，向更多资本管制国家和机构渗透美元。其实，美元本来就是霸主货币，跟 Libra 有什么关系？况且建立霸权不是货币一维的，支撑美元体系的是全球化当中的 GVC 和 Eurodollar System，我不想深入回答这类自媒体吸引流量的阴谋论问题，那些文章都很无聊，实际上什么都没说。
那么，Libra 强大之后，会尝试和一篮子抵押资产脱钩吗，就像当初美元脱钩黄金一样？或许吧，但挂上钩再脱钩是很困难的。人民币到目前为止都没有摆脱美元储备。Libra 再强能比中国这个经济体强吗？我持怀疑态度。最终更有可能是变成 SDR 鸡肋。
卡尼刚刚宣布 BOE 对科技企业开放央行隔夜存款账户。BOE 的这个意义在于让数字货币的发行者得以触达中央银行的资产负债表，这样使得数字货币的发行不再间接以法币抵押，而是可能会直接被主权信用认可了，地位上不再从属于银行这类金融机构。
胡捷（上海高级金融学院实践教授、前美联储高级经济学家）：
天秤币Libra项目在推进的路上，横亘着一个巨大的障碍：一个全球通用的货币，如何落地在众多经济主权独立的国家或地区。任何一个政府对其辖区内的任何一种货币，都将施行监管，因为这涉及到了金融消费者保护、金融系统风险、货币政策、政府税收、甚至国家安全等根本性问题。天秤币Libra要跨越这个障碍，远非易事。
天秤币Libra落地各个主权国家或地区，固然有很多障碍和困难，但假以时日，不是没有可能。区块链技术提供了一种全新的算法型账本，为天秤币Libra实现其目标提供了一个相对平等、相对包容的平台，有助于减少推广中面临的监管阻力。
未来的金融世界长什么样，或未可知，甚至与现在迥然不同。但基于传统金融体系来设计天秤币Libra，不仅是合理的选择，更是现实的选择。
可以想象，天秤币Libra等项目，从已有的金融世界出发，先迈出一步，取得部分成功，再逐渐演进到未来世界，也是一条可能的天演路径。因此，如果天秤币Libra能够依照其路线图，全部或者部分达成全球通用货币的使命，将是人类货币史上一个了不起的成就。
本文源自徐道彬先生主持的分享，由“DAO 区块链智库”采编，主编 wldn18825259101。
区块链史诗第一卷《重启世界》，是100位先行者身临其境的史诗，更是后来者入场区块链的“活教材”。
我们为区块链的到来，准备好了。《重启世界》是我们迎接区块链时代的序章，我们已发现通往新世界财富的草图，若你以为同道，欢迎加入我们～
6.16日《重启世界》震撼发行，购买一本即可加入创始书友会，会员价仅¥101，并有相应的积分，这些可信、有用的积分就是原始Token。不啰嗦了！进小程序看看～
进入重启世界微信交流群，加新世界小助手：daisydai10
