利雅得那座规划高度约 400 米的巨型立方体，主体建筑尚未从效果图走进现实，负责建设它的公司已经换了掌舵人。
沙特公共投资基金 PIF 旗下新穆拉巴开发公司近日调整管理层，基金高级主管萨巴赫·巴拉卡特出任代理首席执行官，接替自 2024 年 1 月起负责项目的迈克尔·戴克。公司表示，现有运营、合作伙伴关系和整体战略方向保持不变，管理层名单现已更新。
巴拉卡特拥有超过 35 年的大型房地产开发和战略投资经验，早年曾参与新穆拉巴筹建，目前还担任 PIF 旗下罗什集团代理集团 CEO，并在基金多家投资组合公司任职。由一名 PIF 高管同时负责两家大型房地产开发平台，让资本方与项目执行团队之间的距离进一步缩短。
穆卡布是新穆拉巴的核心地标，规划高度、宽度和长度均约 400 米。
新穆拉巴于 2023 年公布，选址利雅得西北部。开发商 2026 年 3 月披露的规划包括超过 9 万套住宅、28 万名居民，以及办公、商业、文化、娱乐和公共绿地。项目远期建设周期已经延伸至 2040 年，核心地标穆卡布的推进速度则比周边城区更慢。
今年 1 月，媒体援引知情人士称，穆卡布在完成土方开挖及部分桩基工作后暂停进一步建设，开发商需要重新评估融资安排与可行性，周边房地产和基础设施仍在继续推进。外部机构对整个新穆拉巴的成本估算约为 500 亿美元，实际支出和融资规模仍取决于分期开发安排。
新穆拉巴换帅放在沙特其他超级项目中观察，背后的调整范围更大。2026 年 4 月，PIF 公布新一轮五年战略，将 2026 年至 2030 年的重点放在财务回报、投资效率、资产管理和私人资本参与上。基金将投资划分为愿景、战略和金融三个组合，城市开发、旅游娱乐、先进制造、物流、清洁能源和 NEOM 都要在同一套资本框架下接受评估。
PIF 的资金实力依然庞大，管理资产已经超过 9000 亿美元。变化落在资金如何分配：能够开业、销售、引入银行融资或产生工业产出的项目，拥有更容易验证的下一阶段投入依据；造价持续上升、交付时间遥远的标志性工程，需要缩小规模、延后建设或更换执行团队。
NEOM 率先经历了管理层调整。长期担任 CEO 的纳德米·纳斯尔于 2024 年 11 月离任，艾曼·穆代费尔先任代理 CEO，2025 年 5 月正式出任董事总经理兼 CEO。穆代费尔此前负责 PIF 本地房地产投资部门，长期监督基金旗下大型开发项目。他转赴 NEOM 后，PIF 又任命原幕僚长萨阿德·阿尔克鲁德接管本地房地产投资部门，形成一条从资本管理端延伸到项目公司的人员调动链条。
辛达拉岛曾被定位为 NEOM 首个对外展示的旅游目的地，目前准备转交红海环球接手。
穆代费尔接手后的 NEOM，开始对不同板块分别处理。2026 年 5 月，媒体援引知情人士称，长达 170 公里的线性城市 The Line 进一步建设已被推迟至 2030 年以后，重新设计何时完成、何时获得新资金仍未确定。
山地旅游项目 Trojena 出现了更具法律效力的变化。意大利承包商 Webuild 于 3 月 25 日宣布，NEOM 终止三座大坝、人工湖配套和"The Bow"建筑的施工合同，3 月 29 日生效。合同工程当时完成约 30%，剩余订单约 28 亿欧元，上述进度仅涉及 Webuild 负责的工程。NEOM 仍要按照合同承担已经发生的工程成本及撤场费用。
NEOM 旗下辛达拉岛则准备更换开发平台。2024 年秋季，辛达拉举行过高规格启动活动，岛上酒店和配套设施此后一直没有正式向公众开放。今年 6 月，红海环球 CEO 约翰·帕加诺确认，公司将接手辛达拉，对现有工程进行评估，再决定如何完成建设和恢复运营。当时双方尚未正式交接。
人员调整之外，资产也在 PIF 体系内重新分配。一个迟迟无法开业的旅游项目，从 NEOM 转向已经拥有酒店开发和运营经验的红海环球，管理责任由综合型未来城市平台交给旅游开发平台。辛达拉后续何时开放仍待确认，转交安排已经呈现出 PIF 按照实际交付能力配置项目的思路。
NEOM 内部仍有继续推进的工业项目。位于 Oxagon 的绿色氢能工厂进入建设收尾和通电调试阶段，项目公司预计 2027 年开始提供产品。与 The Line、Trojena 和辛达拉相比，绿氢工厂拥有明确的合资伙伴、银行融资、生产设备和出口产品，更容易设定可核查的工程节点。
红海环球形成了鲜明对照。8 月 18 日，公司宣布 Rosewood AMAALA 度假酒店正式开业；此前四季酒店和 Six Senses 等项目也陆续进入运营。帕加诺继续担任集团 CEO，并获得辛达拉岛的新任务。
利雅得近郊的奇迪亚也开始从建设项目转向营业场所。六旗主题公园于 2025 年 12 月底向公众开放，Aquarabia 水上乐园于 2026 年 4 月 23 日正式开放。两座乐园只是奇迪亚庞大规划的一部分，住宅、体育场、赛车场和其他娱乐设施仍在建设。门票、餐饮、零售和酒店消费已经能够产生现金流，整座新城尚未完工并不妨碍部分资产先进入经营阶段。
德拉伊耶近期仍在获得银行资金和发出施工订单。7 月 30 日，开发商宣布授出 27.3 亿里亚尔的华尔道夫综合街区施工合同；8 月又获得阿拉伯国家银行 20 亿里亚尔融资，用于德拉伊耶及 Wadi Safar 的品牌住宅建设。集团 CEO 杰里·因泽里洛继续出现在签约和融资活动中。
房地产之外，PIF 旗下产业公司也在更换负责人。今年 4 月披露的人事调整中，先进制造公司 Alat 的创始 CEO 阿米特·米达离任，由 PIF 工业与矿业投资负责人穆罕默德·纳赛尔·达伍德接任代理 CEO。商业航天公司 Neo Space Group 则在 4 月任命前沙特电信集团首席技术官海瑟姆·法拉杰为 CEO，接替创始负责人马丁·布兰肯。后者被公司定义为计划内的领导层交接。
新穆拉巴代理 CEO 巴拉卡特还兼任罗什集团代理 CEO。罗什原 CEO 戴维·格罗弗于 2024 年离任，哈立德·乔哈尔曾在 2025 年以代理集团 CEO 身份出席公司活动，目前公开材料已经改列巴拉卡特。多家大型公司使用代理负责人，PIF 可以先把熟悉投资流程和项目状况的管理者派往一线，再决定长期人选。
沙特超级项目正在出现分层。The Line 和穆卡布等超大地标延后建设，Trojena 部分合同被终止，辛达拉更换开发平台；红海酒店、奇迪亚乐园和德拉伊耶住宅仍在开业、融资和发包，Oxagon 绿氢工厂则向生产阶段推进。决定项目进度的标准，逐渐从规划有多宏大，转向下一笔资金能够换来什么、何时能够交付、谁对结果负责。
