今天讲的出海案例是富奥股份，这家汽车零部件集团以1313.3万欧元收购德国ABC紧固件资产，如今年收入约7000万至8000万欧元。
2026 年 8 月，富奥股份称，ABC 于 2021 年末完成并购，服务宝马、奔驰、大众、奥迪和保时捷等客户；该业务在 2021 年至 2023 年盈利，2024 年至 2025 年小幅亏损。
富奥股份取得 ABC 全部股权五年后，这笔交易的后半程比取得股权更有信息量：一家从一汽体系成长起来的中国零部件集团，买下拥有百余年冷成型经验的德国供应商后，既要吸收技术和客户资源，也要承担欧洲产能的成本、资金与合同责任。2026 年 8 月，ABC 又决定在吉林市设立注册资本 100 万元的全资子公司，争取奔驰中国非标紧固件本土化项目，跨境协同开始反向进入中国制造体系。
从一汽零部件体系到八大产品系列
富奥股份的业务根基来自整车配套，公司成立于 1998 年，前身是一汽集团全资子公司，2007 年完成国企改制，2013 年在深圳证券交易所上市。三次变化重塑了股权与经营机制。
公司早期能力集中在底盘、发动机附件、热系统、转向、制动传动和标准件。客户需求由此贯穿产品设计、工艺准备、批量生产与售后响应的完整链条。
中国汽车产业在 2025 年创下产销新高，给零部件集团做宽产品线提供了规模条件。中国汽车工业协会统计，当年汽车产量达到 3453.1 万辆、销量达到 3440 万辆，新能源汽车产销均超过 1600 万辆。车型数量与动力路线变化，促使供应商从单一机械件转向系统总成、电子控制和新能源部件，研发投入也要覆盖更多平台与材料。
富奥在 2017 年组建热系统事业部，产品随后从散热器、空调箱等传统部件延伸到前端冷却模块、热管理集成模块和整套系统。2022 年，热系统事业部上海研发中心落成，长春制造资源与上海研发人才形成分工；到 2025 年，公司已完成首个三合一水冷电驱样件，并同步开发油冷多合一电驱和 800V 增程发电机产品。
富奥的另一条产品演进线来自泵类和底盘，传统机油泵、水泵逐渐扩展到电子水泵、电子油泵及泵阀集成模块，底盘产品则进入铝合金控制臂、电控减振器、主动悬架和电动助力转向。截至2026年6月底，公司拥有9家省级技术中心、4家市级技术中心和11个CNAS认可试验室，半年内实现14项技术突破并申请54项专利。
产品跨度扩大后，制造网络也从东北基地扩展到全国多地，2026 年上半年已拥有 66 个国内生产基地。同期新增 152 项订单，传统客户以外订单收入占比 47.3%，新能源类订单收入占比 68.3%。这些数字说明客户结构已经变化，海外业务需要常驻的工程、销售与制造组织来处理车型开发和批量供货。
德国汽车工业仍大，却已换了一套增长结构
ABC 位于德国盖沃尔斯贝格，企业历史可追溯至 1912 年，长期生产车轮螺栓、轴头螺栓、偏心螺丝和焊接螺丝等冷成型产品组合。
德国高端整车集团长期采购 ABC 产品，使它同时拥有成熟工艺、量产关系和欧洲制造身份。这三项资源构成富奥进入当地供应链的现实入口。
德国汽车工业协会统计，2025 年德国本土生产乘用车 414.88 万辆，同比增长 2%，但较 2019 年仍低 11%；全年新车注册 286 万辆，也比 2019 年少 21%。对依赖本土主机厂排产的紧固件工厂来说，成熟客户组合能维持基本盘，低于疫情前的产量又会削弱设备和人工的摊薄效果。
欧洲汽车制造商协会统计，2025 年欧盟纯电动车注册量达到 188.04 万辆，市场份额由上年的 13.6% 升至 17.4%，其中德国纯电动车注册量同比增长 43.2%。动力结构变化会改动车身和底盘连接方案，整车平台、材料组合、载荷边界和防腐方案也会重新定义，既有产品不能只依靠历史供货关系延续。
ABC 的车轮螺栓和轴头螺栓直接关系到底盘连接，冷成型精度、疲劳寿命、防腐能力及批量一致性共同决定产品能否进入高端车型。富奥收购的实际对象是一套已经服务德系主机厂的工程与制造体系，客户资格和技术积累需要靠稳定生产持续维持。
ABC 的冷成型、热处理和表面处理工序持续消耗能源，也需要模具、设备维护和技术人工。富奥把欧洲能源成本上升列为 2024 年至 2025 年亏损成因之一，说明德国制造身份带来的固定成本约束已经进入利润表现，整车销量变化会影响设备与人工的摊薄效果。
富奥对德国业务的经营方向已经从扩大资产范围转向存量项目增量、采购协同和成本改善，同时争取在欧洲设厂的中国车企项目。ABC 既能继续服务原有德系客户，也能为中国车企提供欧洲本地制造资源；这条双向业务线比单纯出口更接近当地整车厂的开发和生产体系。
并购完成后，资金责任与中国本地化同时展开
富奥在 2019 年 10 月启动 ABC 收购，2021 年 2 月完成 80% 股权交割，同年 12 月取得剩余 20%。两年多的交易过程至此结束。
两次交易合计支付 1313.3 万欧元，ABC 由此成为全资海外制造主体。收购后前三年保持盈利，证明原有客户和产能可以独立运转；2024 年至 2025 年的转亏，则把协同能力放到了成本和现金流层面。
ABC 在 2025 年实现营业收入 5.9976 亿元，净利润亏损 2958.23 万元；2026 年 1 月至 5 月营业收入 2.4791 亿元，亏损 563.97 万元。收入继续发生、亏损幅度收窄，当前任务集中在存量订单放量、供应链共享和费用控制，而非重新寻找业务起点。
富奥在 2025 年 2 月计划向 ABC 提供不超过 350 万欧元的五年期境外放款，首笔 100 万欧元，年利率 3.6%，用途为日常经营周转。2026 年上半年集团经营现金流净额为负 3.32 亿元，德国业务的资金安排需要与国内研发投入、订单备货和其他产能投资共同核算。
富奥在 2026 年 6 月向梅赛德斯奔驰出具最高 500 万欧元的履约安慰函，此前已为宝马集团作出同额安排，两项最高责任合计 1000 万欧元，占 2025 年末经审计净资产的 0.98%。奔驰安排无限期有效，常规终止不得早于 2040 年 12 月 31 日，富奥需长期以股东控制和资金支持保证 ABC 履行合同。
ABC 在 2026 年 8 月决定于吉林市设立全资子公司，注册资本 100 万元，目标指向奔驰中国非标紧固件本土化项目。海外公司成为投资主体，说明德国客户关系、产品定义和工艺能力开始与吉林制造资源结合，富奥由此获得一条从欧洲工程体系回到中国客户现场的业务路径。
富奥明确采用订单驱动方式配置海外资源，德国工厂先维持德系客户供货，再吸收中资车企欧洲项目；吉林子公司围绕奔驰中国需求配置资源，避免先建大规模产能再寻找订单。从欧洲存量产能、客户合同责任到中国本地化项目，富奥已经把ABC从一项股权资产转成跨区域经营平台。
德国业务在 2024 年至 2025 年转亏后进入修复阶段，它已经让富奥获得欧洲收入、客户入口与冷成型技术，同时要求母公司承担长期资金和履约义务。收购价格只是初始投入，持续供货、亏损收窄和吉林项目落地共同决定这笔交易的经营质量，ABC 如今已进入从资源获取转向效率兑现的阶段。
富奥股份以1313.3万欧元取得德国ABC全部股权后，又用资金支持、千万欧元级客户责任和吉林子公司连接德中制造资源，这是一条重经营、重协同的汽车紧固件国际化路径。