宇树科技正式开启申购，发行价定为 150.80 元/股，发行数量 4044.6434 万股，对应上市市值约 609.93 亿元。回拨机制启动后，网上最终发行数量为 970.70 万股，约占扣除战略配售数量的 30%，中签率为 0.01809759%，结果将于 8 月 12 日揭晓。
公司预计募集资金总额约 60.99 亿元，将主要用于智能机器人模型与本体研发、新产品开发及制造基地建设。业内人士指出，宇树科技登陆资本市场，标志着机器人产业链将迎来一次真实的价值检验。
人形机器人从“叙事驱动”进入“分层定价”
宇树科技从 IPO 申请获受理到正式申购用时不到 5 个月，创下年内最快审核纪录。董事长王兴兴表示，公司 2025 年人形机器人出货量已居全球第一，但具身智能行业仍处于类似早年家用电脑的起步阶段。未来公司将持续攻坚具身大模型、核心零部件自研等关键技术。
快思慢想研究院院长田丰认为，宇树科技上市是 A 股具身智能赛道首次出现可验证的估值锚点，标志产业从“叙事驱动”转向“分层定价”。其 150.80 元/股的发行价对应 2025 年扣非后摊薄市盈率达 219.23 倍，高于行业平均水平。
数据显示，2023 至 2025 年宇树科技累计研发投入约 2.6 亿元，四足机器人累计出货 3.3 万台，全球市占率约 60%。2025 年营收 16.99 亿元，扣非净利润 5.9 亿元；预计 2026 年上半年营收在 10.52 亿至 11.28 亿元之间。
田丰分析称，市场溢价购买的并非当期研发投入规模，而是四足机器人规模化出货所验证的关节驱动、电池管理及算法向人形机器人复用的能力。这种底层能力的迁移半径，类似于半导体行业 IP 复用降低边际成本的规律。
国资与产业资本齐聚股东名单
发行前，创始人王兴兴合计持股超 33%，个人身家预计超 203 亿元。除创始人外，股东名单汇聚了互联网大厂、VC/PE 机构及国资基金。其中，美团系合计持股 9.65%，为最大外部机构股东；小米、腾讯、阿里、字节跳动等巨头也通过不同主体间接持股。
国资方面，深创投、北京国资（机器人基金、中关村科学城）及上海国资（上海科创基金）均有布局。战略配售名单中，DeepSeek、腾讯、中石油、南方电网等相关公司均在列。
股权结构显示，虽无 A 股上市公司直接持股，但多家企业通过产业投资基金间接参股。金石成长基金持有 4.1520% 股份，金发科技、卧龙电驱借此间接持股；此外，深信服、中科创达、全志科技、景兴纸业、首开股份、朗科智能、实益达及吉华集团等上市公司也通过旗下基金成为宇树科技的间接投资人。
科创板打新收益领跑市场
据统计，2026 年以来已有 13 家企业登陆科创板，上市首日全部收涨，延续零破发态势。年内科创板新股首日平均涨幅达 466.61%，其中长进光子以 1510.52% 的涨幅居首，臻宝科技、联讯仪器紧随其后。
打新收益方面，年内科创板新股单签平均盈利超 10 万元。联讯仪器、长进光子单签首日最高盈利突破 30 万元，多只标的跻身 A 股历史“最赚钱新股”前列。即便是发行规模达 579 亿元的长鑫科技，上市首日涨幅也达 465.82%。
从行业分布看，上市新股集中在半导体、通信设备、新材料及生物医药等领域。尽管整体赚钱效应显著，但内部已现分化：头部标的涨幅超 15 倍，而部分标的涨幅不足 60%，且高估值个股上市后波动加剧，面临估值回归压力。
宇树科技中签结果将于 8 月 12 日公布，预计 8 月下旬挂牌。作为人形机器人赛道标志性企业，其表现将成为观测科创板情绪与硬科技估值的风向标。有投资人指出，相比定价偏低的长鑫科技，宇树估值尚存争议。在具身智能赛道成长性尚未完全明朗之际，市场需理性看待其优势与短板。