营收增长难掩隐忧，泡泡玛特下调全年预期
8 月 20 日，泡泡玛特 CEO 王宁在中期业绩发布会上坦言，尽管上半年营收增速超 20%，但下半年经营压力将进一步加剧，预计全年难以达成年初设定的 20% 增长目标。
财报核心数据：净利增速放缓，毛利率维持高位
同期披露的财报显示，泡泡玛特上半年营收 171.7 亿元，同比增长 23.8%；经调整后净利润为 51.6 亿元，同比微增 9.5%。公司经调整后净利润率为 30%，毛利率保持在 69.7% 的高位水平。
中国市场成核心引擎，抵消海外收缩影响
国内市场成为本期业绩的关键支撑。报告期内，中国区收入从 82.8 亿元攀升至 122.0 亿元，同比大幅增长 47.3%；其收入占比由 59.7% 提升至 71.0%，有效弥补了海外业务的下滑缺口。
海外市场表现疲软，线上渠道降幅显著
海外业务构成主要隐忧。亚太区收入同比下降 9.7% 至 25.8 亿元，美洲区收入同比下降 16.5% 至 18.9 亿元。细分来看，区域线上渠道受挫严重：亚太线上收入骤降 39.8%，其中 Shopee 平台跌幅达 62.1%；美洲线上收入下滑 45.6%，自研 APP 及官网收入降幅为 44.6%。