一、核心中介团队
- 独家保荐人：中国国际金融香港证券有限公司（中金公司）
- 申报会计师：信永中和（香港）会计师事务所有限公司
- 公司法律顾问：科律（Cooley）、君合
- 保荐人法律顾问：贝克·麦坚时（Baker McKenzie）、嘉源
- 行业顾问：弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）
二、业绩爆发：2026 H1 营收超 12 亿，实现大额扭亏
受益于商业化产品加速放量及跨国药企（MNC）海外授权首付款到账，公司在 2026 年上半年迎来重大业绩拐点：
- 营业收入：从 2023 年的 3.84 亿元增长至 2025 年的 8.10 亿元，2026 年上半年达 12.04 亿元，同比激增 220%。
- 净利润：成功扭转连续三年亏损局面，2026 年上半年盈利 6.40 亿元（2023-2025 年分别为 -2.95 亿、-1.50 亿、-1.65 亿元）。
- 毛利率：长期维持高位，2026 年上半年达 94.5%。
盈利驱动因素：除核心产品国内渗透率提升外，公司与 AbbVie（艾伯维） 就三特异性抗体 ZG006 达成全球独家开发及商业化许可选择权协议，显著贡献了授权首付款与现金流。
三、商业化矩阵与前沿管线布局
1. 四款已商业化核心产品
- 泽普生®（多纳非尼）：中国首款本土研发的晚期肝癌（HCC）一线小分子多靶点抗癌药。
- 泽普平®（吉卡昔替尼）：中国首款本土研发用于治疗骨髓纤维化（MF）的创新型 JAK 抑制剂；强直性脊柱炎与特应性皮炎适应症正处于 BLA/NDA 阶段。
- 泽普凝®（重组人凝血酶）：中国唯一采用重组 DNA 技术研发并成功商业化的重组人凝血酶（由远大生命科学独家推广）。
- 泽速宁®（重组人促甲状腺素 beta）：中国唯一获批用于分化型甲状腺癌（DTC）术后随访诊断用途的 rhTSH（由默克 ATSA 独家推广）。
2. 前沿双/三抗管线与国际化进展
- ZG006 (Alveltamig)：全球首款靶向 DLL3/DLL3/CD3 的三特异性抗体，已与 AbbVie 达成全球授权合作。
- ZG005 (Nilvanstomig)：PD-1/TIGIT 双特异性抗体，处于全球研发第一梯队。
风险提示：本文内容仅作"A+H"两地上市公司及 18A 港股 IPO 动态资讯分享，不构成任何投资建议。企业 IPO 发行进程尚需通过港交所聆讯及最终审核，且受创新药研发临床风险、医保谈判降价及二级市场医药板块波动等因素影响，请投资者独立评估，谨慎决策。
