玉柴船电：中国发电用发动机龙头拟上市，净利润持续高增
玉柴船电是中国最大的发电用发动机供应商（按 2025 年销售收入计，市场份额达 22.3%），同时也是领先的船用发动机供应商（按 2025 年中高速船用发动机销售收入计排名第二）。公司主营业务涵盖发电用发动机、船用发动机、发电机组及零部件的研发、制造与销售，产品广泛应用于数据中心、分布式电站、基建工程、医疗及船舶运输等领域，市场布局覆盖国内及欧洲、中东、非洲、南美洲等全球主要地区。
财务表现：营收利润双增长，毛利率稳步提升
财务数据显示，公司业绩呈现高速增长态势。2023 年至 2025 年及 2026 年上半年，公司分别实现收入 32.39 亿元、40.00 亿元、61.50 亿元及 44.94 亿元人民币；同期净利润分别为 3.96 亿元、5.36 亿元、8.77 亿元及 8.26 亿元人民币。此外，公司盈利能力持续增强，毛利率由 2023 年的 22.4% 逐年攀升至 2026 年上半年的 27.4%。
股权架构与中介团队
股权方面，截至最后实际可行日期，玉柴股份（由美股上市公司玉柴国际间接持股 76.41%）及丰隆集团相关实体为公司的控股股东，玉柴国际最终由丰隆亚洲控制。
本次上市的中介团队阵容强大：联席保荐人为招商证券国际与中国银河国际；公司法律顾问包括礼德齐伯礼、君合及金杜；保荐人法律顾问为海问；核数师及申报会计师为安永；行业顾问为弗若斯特沙利文；合规顾问为英高财务顾问。
行业前景：AI 算力驱动市场需求爆发
受益于 AI 算力增长带来的数据中心建设需求以及分布式电站的快速发展，全球及中国发电用发动机市场迎来快速增长期。据行业数据预测，中国发电用发动机市场规模将从 2025 年的 181 亿元增长至 2030 年的 463 亿元人民币，复合年增长率高达 20.7%。
风险提示：本文仅作资本市场及行业资讯分享，不构成任何投资建议。投资者需关注下游数据中心及基建投资波动、原材料价格变化、海外市场拓展不及预期以及行业技术迭代等潜在风险。
