美元指数下跌，人民币汇率企稳，而黄金储备占比仍低。看懂这两组关键数据，就能明确下半年结汇策略与报价走向。
外汇储备：连续 4 个月站稳 3.4 万亿美元
7 月末，我国外汇储备规模为 34188 亿美元，已连续第 4 个月维持在 3.4 万亿美元上方。今年 4 月至 7 月，各月末数据分别为 34105 亿、34422 亿、34163 亿和 34188 亿美元，整体保持稳健态势。
为何 7 月外储逆势增长？
核心驱动力在于美元指数下跌。7 月美元指数累计跌幅约 1.4%，使得我国外储中持有的欧元、英镑、日元等非美元资产折算成美元后价值上升，产生了显著的“汇率折算正估值效应”。尽管全球债市与股市价格波动互现，但汇率带来的正向估值抵消了资产价格波动，推动外储小幅回升。
外储稳守 3.4 万亿对外贸人的意义
第一，筑牢汇率“压舱石”。适度充裕的外储为人民币汇率基本稳定提供了坚实支撑。汇率稳定意味着外贸企业在报价核算与利润测算上拥有更高的确定性。
第二，具备应对冲击的充足“弹药”。3.4 万亿美元的外储规模是抵御外部潜在风险的最厚安全垫，确保在国际形势波动时国家有能力从容应对。
第三，进口增速有望持续走高。上半年进口增速高出出口增速 8.7 个百分点，充裕的外储表明国家有底气继续扩大进口。从事进口业务的外贸企业应密切关注相关政策窗口期。
黄金储备：连续 21 个月增持，7 月单月扫货 64 万盎司
截至 7 月末，中国黄金储备达 7608 万盎司，环比增加 64 万盎司。自 2024 年 11 月重启增持以来，央行已连续 21 个月增加黄金储备。
增持节奏明显加快
本轮增持过程大致分为三个阶段：
- 2024 年 11 月至 2025 年 2 月：月均增持约 16 万盎司；
- 2025 年 3 月至 2026 年 2 月：受金价高位影响，节奏放缓至月均 9 万盎司以下；
- 2026 年 3 月至今：随着金价回调，增持节奏重新加快。7 月单月增持 64 万盎司，创下自 2024 年 11 月重启购金以来的最大单月买入量。
值得注意的是，尽管持续增持，我国黄金储备占比仍然偏低。7 月黄金储备余额约 3063.54 亿美元，占央行总储备资产比重略超 8%，显著低于全球平均水平，未来增持空间依然较大。
央行持续“囤金”对外贸人的启示
第一，强化人民币国际化的信用背书。黄金作为“非信用资产”，其增持有助于增强人民币信用，为稳慎推进人民币国际化创造条件。越来越多的外贸订单采用人民币结算，正是依托于这种强大的信用支撑。
第二，释放对冲外部不确定性的信号。世界黄金协会调研显示，90% 的受访央行将黄金在危机时期的表现列为首要持有因素。央行持续增持黄金，表明国家对全球政治经济不确定性的判断趋于“长期化”。外贸企业在进行中长期布局时，必须将此因素纳入考量。
两组数据对外贸实操的核心启示
美元走弱趋势下，需调整报价策略
7 月美元指数下跌 1.4%，人民币汇率走强。对美出口企业若继续沿用原有美元报价，折算后的人民币利润可能缩水。建议在报价时预留汇率波动空间，或在合同中加入汇率调整条款。同时，可主动向客户（尤其是阿根廷、中东等新兴市场客户）提供人民币报价选项，利用日益成熟的人民币结算通道规避风险。
外储充裕支撑进口需求
上半年进口增速（22.1%）远超出口增速（13.4%），外储充裕意味着国家有能力继续扩大进口。从事进口业务或依赖进口原材料的加工贸易企业，应重点关注政策面的持续利好。
黄金持续增持预示不确定性长期化
央行连续 21 个月增持黄金，明确释放了全球政治经济不确定性并非短期现象的信号。外贸企业在市场布局时应避免“把鸡蛋放在一个篮子里”，在深耕美国市场的同时，务必重视东盟、中东、拉美、非洲等新兴市场的分散化布局。
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