“一带一路”观察丨2026年亚洲各经济体投资政策洞察与解读

依托亚洲法律合作网络（King & Wood Circle），金杜律师事务所与亚洲领先律所建立深度合作，助力客户在未设实体办公室地区的业务发展。2026 年 6 月，金杜在深圳举办跨境法律闭门论坛，汇聚亚洲十余个法域的专业人士，围绕投资趋势、机遇与挑战展开研讨。本文基于论坛成果，对各区域市场进行深度解析，供投资者参考。

亚洲法律界普遍认为，2026 年上半年亚太地区流动性虽在恢复，但分布不均；外商投资法律制度正经历实时重构，既有开放举措，亦新增监管关卡。

宏观数据显示，截至 2026 年 6 月中旬，亚洲私人资本交易总额约 720 亿美元，涉及 724 笔交易。尽管货币政策宽松程度不及预期，且受地缘冲突及能源价格波动影响，市场表现仍具韧性。退出市场显著回暖，上半年风投支持企业退出金额超 800 亿美元，但复苏主要集中在成熟资产，而非全市场普涨。

综上，资金正在回流，但投向更趋谨慎；资金进入的法律监管环境较上年已发生实质性变化。

1. 印度：并非单一市场

将印度视为统一单一市场是认知误区。其拥有 36 个邦及联邦属地，地方政府在中央框架下拥有独立行政监管权。跨境投资者需同时研究联邦与邦级监管体系，尤其在基础设施和能源等活跃投资领域。

资本市场退出路径日益清晰，印度国家证券交易所（NSE）的 IPO 成为参考案例，二级交易结构亦据此设计。

2. 巴基斯坦：以国有资产出售吸引投资者

2026 年，巴基斯坦通过出售国有资产释放投资机会。政府向 Arif Habib 财团出售巴基斯坦国际航空公司 75% 股份，并配套 15 年税收豁免以提高可融资性，符合 IMF 条件。

此交易成为改革范例，后续计划推动三家电力配电公司私有化。中韩对巴电动汽车、数据中心及金融科技领域的投资正在加速。尽职调查重点应从普遍政策转向具体交易项下的优惠与特别安排。

3. 孟加拉国和斯里兰卡：处于结构性修复早期

孟加拉国正简化投资程序并稳定汇率，以吸引中国资本进入绿色产业和出口制造业。

斯里兰卡推进能源领域国资重组，推动向可再生能源转型，其港口战略地位依然显著。鉴于当地司法效率较低，国际仲裁仍是跨境投资者降低争议解决风险的首选路径。

1. 越南：以监管速度作为投资激励

越南将监管效率打造为核心激励措施。2026 年生效的新规建立“特殊投资程序”快速通道，工业园区等项目最快 15 个工作日可获投资登记证书，审批周期缩短约 75%。新模式将前置审批转为事后监管，并下放审批权限至省级乃至乡级。

然而，权力下放可能导致各省执行尺度不一，尤其在项目退出和清算机制上，投资者需关注地域差异带来的不确定性。

2. 柬埔寨、老挝和缅甸：更受约束的投资环境

柬埔寨强化本地就业要求，打击非法网络业务并加强资本流出监管。老挝凭借中老铁路获得物流连接能力，但高债务与法律不完善仍是风险点。

缅甸受政局动荡、外汇短缺及劳动力减半三重约束。近期虽有限度放宽外币交易限制，释放积极信号，但整体环境仍严峻。

3. 泰国：政治风险与投资意愿逐渐脱钩

泰国呈现政治风险与投资意愿脱钩趋势。尽管政局不稳，多数获批项目仍按计划推进，数据中心投资尤受关注。主要摩擦点在于控股和代持结构问题，目前正逐步解决，整体审批流程仍相对简便。

1. 印度尼西亚：资源监管发生结构性变化

印尼实施最具结构性意义的监管变革。2026 年第 24 号政府条例要求建立“单一出口闸口”，煤炭、棕榈油等商品出口须经由主权基金下属子公司 PT Danantara Sumberdaya Indonesia。此举旨在解决收入流失并稳定汇率，是“印尼公司化”战略的一部分。

该机制直接影响投资者合同签署模式。镍产业担忧若执行不当可能影响项目经济性，尽管此前禁矿政策已成功推动出口价值增长。

2. 马来西亚：从“产品激励”转向“结果导向”

马来西亚推出“新激励框架”，以结果为导向的评分体系取代传统行业激励。新项目根据对工资、技能就业及本地采购的贡献量化评分，符合条件的企业所得税率可降至 0%-10%。这标志着产业政策向高附加值制造业转型。数据中心与能源行业投资持续增长，但即将举行的选举带来政策连续性风险。

3. 菲律宾：监管体系正在形成中

菲律宾监管体系尚处形成阶段，人工智能及网络安全立法仍在审议中。投资者应将其视为“监管形成中”市场。实际操作中的“执行偏差”而非纸面法律是主要风险，关系协调与流程管理的重要性不亚于法律合规。

4. 新加坡：资本承接型市场

受益于区域其他市场的不稳定，新加坡资本流入增加，本币走强，家族办公室、基金及财富管理业务持续增长。

1. 韩国：安全审查与投资需求发生冲突

2026 年韩国大幅加强外国投资国家安全审查。修订后的《外国投资促进法》允许行政机关主动启动审查，范围扩大至半导体、人工智能等新兴技术。《国家核心技术》制度亦延伸至显示面板、汽车等行业。国家安全前置评估已成为科技领域投资的必要前提。

2. 大中华区：资本进一步向战略性领域集中

除澳门博彩业外，大中华区市场持续整合。人民币基金募集占比达 90%，非本土投资者聚焦高价值人工智能交易。外国资本进入需具备战略意义或技术价值，以跨越不断提高的市场准入门槛。

1. “速度”成为投资核心竞争力

越南的快速通道与马来西亚的结果导向激励，本质均在争夺国际资本，旨在缩短投资承诺至运营的时间并降低不确定性。但速度提升伴随执行标准不一的风险，需在交易时间表中予以考量。

2. 国家审查和政府控制收紧

韩国扩大安全审查与印尼建立单一出口通道，底层逻辑相似：政府在交易结构中增加新的监管关卡。投资半导体、AI 或战略资源的投资者，应将额外审批视为基本前提。

3. 退出市场复苏不均

流动性复苏真实存在但未均匀覆盖。数据显示，私募股权退出交易中位数规模翻倍，但风投退出周期延长至 6.3 年。资本优先流向规模大、成熟度高及法律环境明确的资产，小型及早期的投资机会仍需等待。

2026 年下半年，跨境法律服务的关键在于将交易结构与各法域新监管机制精准匹配：

• 越南：围绕 15 个工作日快速通道设计流程；
• 马来西亚：基于项目评分体系评估激励；
• 印度尼西亚：适应国家控制的战略资源出口通道；
• 韩国：将国家安全前置审查纳入时间表。

亚太投资法律环境正被具体机制重新构建。唯有准确理解并应对这些变化，方能将市场流动性转化为落地交易。

注：本文基于金杜律师事务所 2026 年 6 月深圳圆桌论坛讨论撰写，数据来源于 PitchBook《2026 年亚太私人资本展望：年中更新》。内容仅供参考，不构成法律意见。