本周，上海出口集装箱运价指数（SCFI）突破3500点大关，美东线运价更是一举冲破1万美元/FEU，成为市场关注的焦点。与此同时，巴拿马运河管理局因持续干旱进一步收紧通航限制，每日通行船舶数量将降至32艘，为美东航线运价提供有力支撑。在关税退款领域，春风动力以3860万美元的退税金额刷新单笔纪录，而安克创新上半年收到税费返还14.47亿元，IEEPA退税正全面增厚相关企业业绩。
运价市场：SCFI五连涨重返3500点，美东线突破1万美元关口
8月28日，上海航运交易所发布的最新数据显示，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报3509.54点，较上周上涨99.91点，涨幅2.93%，实现连续第五周上涨。
各主要航线运价表现：
美西航线（40尺柜）：报6940美元/FEU，周涨175美元，涨幅2.59%
美东航线（40尺柜）：报10046美元/FEU，周涨346美元，涨幅3.57%，突破1万美元大关
欧洲航线继续回落，与美线走势分化持续扩大：欧洲线每TEU报2716美元，周跌4.43%；地中海线每TEU报3557美元，周跌5.58%，显示跨太平洋与亚欧航线运价走势“K型化”分歧加剧。
美东线破万的核心驱动力：
一是巴拿马运河持续限流。受强厄尔尼诺现象引发的严重干旱影响，巴拿马运河管理局自9月3日起将每日通航船舶数量从36艘降至34艘，9月15日将进一步降至32艘。今年5至8月，运河流域实际降雨量较历史平均水平低34%，9月2日起新巴拿马型船最大吃水限制已降至48英尺，10月1日将进一步降至47.5英尺，船舶需减载才能过闸，有效运力进一步收紧。
二是船公司持续运力调控。业内人士指出，船公司通过停航、跳港等方式主动管控运力，加上巴拿马运河限航“让船公司捡到枪”，9月上半月美东线涨价基本落地。
现货市场报价分化：目前美西线9月上半月现货市场参考价约7500-7700美元/FEU，多家船公司上调300-400美元，但仍有部分船公司未跟涨；长约客户价格约6000多美元。美东线现货运价上涨约500-600美元，部分报价已突破1万美元，长约客户价格升至9000美元以上。
02 巴拿马运河：持续干旱致通航能力进一步收紧
本周，巴拿马运河的通行限制成为支撑美东运价的核心变量。受强厄尔尼诺现象影响，中美洲热带降水带北抬受阻，巴拿马地峡区域在雨季陷入历史性干旱。
关键数据：
今年5至8月，运河流域实际降雨量较历史平均水平低34%，进入运河水体的流量较正常水平低44%
9月3日起，每日通航船舶数量从36艘降至34艘；9月15日起进一步降至32艘
9月2日起，新巴拿马型船最大吃水限制从49英尺降至48英尺；10月1日将再降至47.5英尺
待泊船舶已增至118艘
影响分析：新巴拿马型船最大吃水线设计为50英尺，降至47.5英尺意味着船舶需减载才能安全过闸，大幅削弱运河实际通行能力。约5%的海上贸易经过巴拿马运河，美国约40%的集装箱船通过该水道航行。通航限制直接收紧美东航线有效运力，成为支撑运价的重要因素。
巴拿马政府已于8月25日宣布国家进入紧急状态，预计厄尔尼诺现象将在今年10月至明年3月进一步增强，影响可能持续至明年5月。
关税退税：春风动力3860万美元创单笔纪录，安克创新半年收到14.47亿
本周，IEEPA关税退税持续成为A股业绩亮点。
春风动力（603129）创单笔最高纪录。公司全资子公司CFP累计收到关税退税及利息3860.79万美元，折合人民币约2.62亿元，是截至目前A股公司中基于IEEPA关税退税收到的最高单笔退税额。考虑美国子公司所得税后预计影响2026年度净利润约1.83亿元，占最近一期经审计净利润的10.95%。
安克创新（300866）半年收到税费返还14.47亿元。广发证券研报指出，安克创新2026年上半年收到税费返还14.47亿元、同比增加6.89亿元，公司明确本期收到部分上年度缴纳的IEEPA关税退回并冲减营业成本，H1毛利率49.82%、同比大幅提升5.09个百分点。
退税规模持续扩大。截至7月31日，美国海关已退还约1000亿美元IEEPA关税，占涉案总额1660亿美元的60%，超过1280亿美元的退税请求已被受理，涉及约33万家进口商。
退税启示：退税遵循“谁缴纳，退给谁”原则，仅向在美国海关登记的“备案进口商”（IOR）退款。拥有美国子公司和IOR资质的出口企业，是这轮退税潮的直接受益者。
美东劳资协议：六年合约正式获批，罢工风险彻底解除
本周，美东港口传来重大利好。ILA（国际码头工人协会）成员以近99%的赞成票正式批准了与USMX的新六年劳资协议。
协议核心内容：
六年期限：至2030年9月30日
62%加薪：顶尖时薪从39美元升至63美元
自动化条款：允许有限技术引入但须与工人就业保障挂钩，全面自动化被明确排除
ILA主席Daggett称该协议为全球码头工人工会“黄金标准”，并确认“未来六年将拥有稳定的劳资关系”。对于美线物流企业而言，这意味着美东港口未来六年不会因劳资纠纷而中断运营，供应链规划获得稳定预期。
海外仓：全球规模突破6200个，美国独占过半
在运价高位运行、直邮成本持续上涨的背景下，海外仓的战略价值正在被持续验证。
根据跨境眼出品的《2026海外仓蓝皮书》，2026年主要服务于中国跨境电商货流的海外仓数量已突破6200个，其中美国海外仓超过3200个，占据全球总量过半份额。美国海外仓行业规模预计将突破200亿美元。
海外仓数量的持续增长，印证了行业从“可选项”向“必选项”的升级趋势。
行业观点：美东破万与巴拿马限流共振，海外仓战略价值持续凸显
本周的市场动态清晰地表明，美线物流正进入“运价高位运行+巴拿马运河持续限流+退税全面落地”的新阶段。
第一，美东运价破万有结构性支撑，但存在阶段性博弈空间。 巴拿马运河限流短期内难以缓解，船公司运力调控持续，美东线运价具备高位运行的基础。但现货市场报价分化、部分船公司未跟涨，表明市场对高运价的接受度正在分化，建议密切关注实际成交价变化。
第二，巴拿马运河限流影响或将持续至明年。 厄尔尼诺现象预计持续至2026年5月，运河通行能力短期内难以恢复，美东航线有效运力将持续收紧。建议相关企业将巴拿马运河附加费纳入长期成本测算。
第三，关税退款正实质性增厚相关企业业绩。 春风动力1.83亿元、安克创新毛利率提升5个百分点——退税对拥有美国子公司和IOR资质的企业是实实在在的业绩增量。建议具备资质的客户尽快推进退税申请，将制度红利转化为竞争优势。
温馨提示
美线订舱方面：SCFI五连涨，美东线突破10046美元/FEU，巴拿马运河9月15日将进一步限流至每日32艘。建议密切关注市场变化，灵活调整订舱策略。
巴拿马运河：限流措施将持续，美东航线有效运力收紧，建议提前评估对时效和成本的影响，预留充足缓冲时间。
关税退税方面：春风动力、安克创新等企业已收到大额退税。建议拥有美国子公司和IOR资质的客户尽快通过CBP的CAPE门户推进退税申请；通过“双清包税”模式出货的卖家，需主动与物流商确认退款资格。
美东航线：六年新劳资协议已正式获批，罢工风险解除，但巴拿马运河限流仍在持续，建议持续关注运价走势和通航动态。
我司将持续跟踪美线运价变化、巴拿马运河动态与关税政策，为您提供专业的物流解决方案。
顺祝商祺！
智美通国际物流有限公司
2026年9月4日
数据来源说明：本期周报中，SCFI运价指数引自上海航运交易所/工商时报、国际船舶网；巴拿马运河动态引自航运在线、新蓝网央视新闻、壹览商业；关税退税信息引自东方财富、新浪财经研报；美东劳资协议引自AP News/Barchart；海外仓数据引自跨境眼《2026海外仓蓝皮书》。部分市场动态信息综合自公开报道，仅供参考。
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