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票据研究丨中国票据创新指数构建及其对实体经济支持效应研究—基于票据风险指数范式与公开可获得数据的全流程检验

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2026-08-26

导读：摘要票据市场作为我国金融体系中服务实体经济的基础性市场，近年来在产品创新、技术创新、模式创新与制度创新等方

摘要

票据市场作为我国金融体系中服务实体经济的基础性市场，近年来在产品创新、技术创新、模式创新与制度创新等方面取得显著进展。基于北京大学数字普惠金融指数框架与上市公司“创新投入—产出—效率”三维模型，从创新覆盖广度、创新投入强度和创新成效产出三个维度选取12项公开可获得的指标，采用极值标准化与熵权法构建中国票据创新指数，并进一步实证检验票据创新对企业融资成本与经济增长的影响。

实证结果表明，2018－2023年，我国票据创新指数整体显著上升趋势，2022年达到峰值549.48点；创新覆盖广度的权重最高（36.78%），核心驱动指标包括贴现量增速、票贷比、票据余额增速；票据创新与数字普惠金融呈现高度耦合协同，由初级协调逐步提升至优质协调；相关性与回归分析显示，票据创新指数与票据融资利率显著负相关，与宏观经济增长显著正相关，表明票据市场的持续创新能够有效降低企业融资成本、支持实体经济发展。构建一套基于公开数据、可长期发布的票据创新指数体系，不仅弥补了中国票据发展指数中创新维度不足的问题，也验证了票据创新与数字普惠金融及实体经济创新的内在联动关系，为监管部门监测市场运行、商业银行制定经营策略、研究机构开展学术分析提供了稳定、可靠的量化工具。

关键词

票据创新指数数字普惠金融熵权法投入产出分析实体经济

一

引言

-票观·研览-

自2016年上海票据交易所成立以来，我国票据市场进入规范化、电子化和集中化发展的新阶段。电子票据全面替代纸质票据，市场基础设施不断完善，制度体系日益健全，票据市场创新加速推进。

供应链票据平台上线，实现了票据与供应链的深度融合；等分化、可拆分的新一代票据落地，解决了传统票据“面额固定、流转不便”的痛点；各家银行推出的线上秒贴、跨行免开户贴现等产品得到广泛应用，大幅提升了企业融资效率；应收账款票据化持续推进，有效盘活了企业存量资产；区块链票据、跨境人民币票据等创新试点稳步开展，进一步拓展了票据市场的服务边界。上海票据交易所数据显示，2025年全国票据业务金额达91.24万亿元，服务企业数量超320万家，其中中小微企业占比超过98%；贴现加权利率1.18%，较1年期LPR均值低185个基点。

然而，与票据市场快速发展形成鲜明对比的是，票据创新的量化评价体系尚未系统化搭建。现有票据市场指数体系中，票据发展指数、票据价格指数、票据风险指数已具有较为成熟的研究成果，但票据创新指数的研究较少。市场参与者与监管部门难以通过量化标准准确判断票据创新的整体水平、发展趋势与实际成效，也难以科学评估不同创新产品的市场表现与社会价值。因此，构建一套科学、严谨、可落地的票据创新指数，已成为推动票据市场高质量发展的迫切需求之一。

二

文献综述与理论基础

-票观·研览-

（一）指数相关研究

肖小和王亮（2016）构建中国票据市场发展指数及二级指数，采用主成分分析法合成指数，通过中国票据生态指数、金融指数、价格指数、创新指数、风险指数、发展指数及区域票据发展指数等全方位反映票据市场的发展水平。

肖小和等（2024）构建了中国票据市场风险指数，从利率风险、流动性风险、信用风险三个维度，选取18项指标采用熵权法实证分析数据变化趋势，从而有效衡量票据市场风险，夯实风险防控的量化研究基础。同时，该研究确立了票据指数“多元覆盖、数据可得、计算便捷、长期可比”的构建原则，本文将其作为直接方法加以借鉴。

在票据创新研究方面，吴京辉（2023）探讨了区块链技术在票据创新中的应用，为摆脱票据信用风险防控困境提供了新思路。但现有研究多停留在定性描述层面，未形成可量化的创新评价体系。

在普惠金融指数研究方面，北京大学数字金融研究中心（2022）发布的北京大学数字普惠金融指数，构建了“覆盖广度—使用深度—数字化程度”三维指标体系，包含33个具体指标，覆盖全国31个省、337个地级市及2800个县域，是国内最权威、应用最广泛的普惠金融指数。该指数的构建范式为本文提供了重要的框架参考。

在金融创新指数研究方面，国内外学者多从技术投入、产品产出、效率提升等方面构建指标。曹颢等（2011）从科技金融资源、科技金融经费、科技金融产出和科技金融贷款四个维度进行聚类分析，进而构建中国科技金融发展指数，探索解决科技型企业融资难问题的有效途径。李书和解瑶姝（2022）采用TVP-FAVAR模型构建了中国金融稳定指数，量化我国金融稳定水平，并考察“双支柱”政策对我国金融稳定的影响。但目前尚未有针对票据市场的专门创新指数研究。

在“企业创新投入—产出—效率”研究方面，当前企业创新研究普遍采用“投入—产出—效率”三维框架。投入指标主要包括研发投入强度(RD1=研发投入/总资产，RD2=研发投入/营业收入)；产出指标主要包括专利申请量、专利授权量；效率指标主要包括单位研发投入的专利产出、全要素生产率等。该框架成熟、稳健、可推广，本文将其迁移至票据创新领域，形成“创新投入—创新产出—创新成效”的分析逻辑。

从已有研究成果来看，当前票据创新相关研究仍存在明显短板：一是现有票据市场评价体系多集中在规模、增速等传统指标，尚未形成系统、可量化的票据创新指数体系，创新维度缺乏统一衡量标准；二是研究方法以定性描述、案例分析为主，缺乏基于公开数据的量化模型与实证检验，结论偏重经验判断；三是数字普惠金融与企业创新领域的成熟分析框架，尚未有效迁移到票据创新评价领域，研究范式相对滞后。基于此，本文依托公开可查的宏观、行业与企业数据，构建票据创新指数并开展全流程实证分析，力求提升票据创新研究的量化性、系统性和可验证性。

（二）票据创新指数构建的理论基础

1.金融创新理论与票据创新实践

熊彼特创新理论将创新界定为生产要素的重新组合，涵盖产品、技术、市场、资源配置、组织五大维度。金融创新是创新理论在金融领域的延伸，核心是金融机构通过产品、技术、制度、服务的优化与重构，提高资源配置效率、降低交易成本、分散经营风险。

票据创新本质上是金融创新在货币市场服务实体经济的具体体现与融资实践，主要包括四个方向：一是产品创新。供应链票据、绿色票据、科创票据、跨境票据等新型票据产品陆续推出。二是技术创新。电子票据、线上贴现、智能风控、区块链存证等技术依托新一代系统持续优化，在服务实体经济中广泛应用。三是模式创新。贴现通、票据池、应收账款票据化等新型服务场景不断成熟。四是制度创新。监管部门修订完善商业汇票管理办法，围绕金融“五篇大文章”细化票据标识管理，顶层设计为票据创新提供制度保障。

2.数字普惠金融理论与票据创新实践

数字普惠金融强调依托大数据、人工智能、区块链等数字技术，降低金融服务门槛、扩大服务覆盖、提升服务效率，为传统金融难以触达的群体提供低成本、便捷化的金融服务。

票据市场与数字普惠金融具有高度契合性：票据全流程电子化、线上化，打破地域与时间限制，使尾部中小微企业也能获得高效便捷的票据服务；智能风控弱化抵押物依赖，增强信用融资的可得性；大数据精准刻画企业经营与信用特征，提高风险识别能力与定价合理性。因此，票据创新既是数字普惠金融在货币市场的重要落地形式，也受到数字技术迭代升级的持续赋能。

3.指数构建原则

票据的功能经历了从单一支付工具到“支付＋融资＋财资＋供应链＋数字化＋跨境”一体化工具的演进过程。票据功能的演进过程，本质上是票据创新的过程。本文借鉴肖小和等(2024)的研究范式，结合票据创新的特点，确立以下五项构建原则：

(1)全面性原则。指数应全面覆盖票据创新的各个维度，包括创新的覆盖面、投入强度与产出成效，能够综合反映票据市场的整体创新水平。

(2)数据可得性原则。全部指标均应来自公开可获得的官方数据或权威数据库，确保指数的可复制性与可延续性，能够长期稳定发布。

(3)客观性原则。采用熵权法等客观赋权方法，避免主观因素对指数结果的影响，确保指数的科学性与公正性。

(4)经济可解释性原则。指标的选取应具有明确的经济含义，指数结果应符合市场实际情况，能够被市场参与者与监管部门理解与接受。

(5)可比性原则。指数应具有时间上的可比性，能够反映票据创新水平的动态变化；同时，指标口径应保持一致，确保不同时期的指数能够进行比较。

三

研究设计

-票观·研览-

（一）指标体系构建

本文从创新覆盖广度、创新投入强度、创新成效产出三个核心维度，设计12项核心指标构建票据创新指数；同时选取相关宏观经济变量，分别作为回归模型的因变量与控制变量，开展实证检验。回归分析中，以票据融资加权平均利率为融资成本的代理变量，以名义GDP的自然对数为经济增长的代理变量。在控制变量设置上，融资成本模型用GDP实际增速控制宏观经济周期的影响，经济增长模型用M2增速控制货币政策环境的影响。创新指标的具体含义见表1。

（二）数据来源与样本选择

本文以2018—2023年全国年度数据为研究样本，样本起始年份选择2018年主要是因为上海票据交易所于2016年12月正式成立，同时《关于规范和促进电子商业汇票业务发展的通知》（银发〔2016〕224号）规定“自2018年1月1日起，原则上单张出票金额在100万元以上的商业汇票应全部通过电票办理”。至此，我国票据市场进入全面电子化、集中化交易的新阶段。2018年是制度基本定型之后能够获得完整年度数据的最早时点，截至2023年，各项指标数据均可获得。

数据来源主要包括以下几类渠道：票据承兑发生额、贴现发生额、贴现余额等票据市场主要数据来自中国人民银行历年支付体系运行报告和上海票据交易所公开统计数据；票据融资加权平均利率来自中国人民银行按季度公布的金融机构人民币贷款加权平均利率统计表；金融机构各项贷款余额来自中国人民银行月度金融统计数据报告；名义国内生产总值来自国家统计局年度国民经济核算数据；北京大学数字普惠金融指数来自北京大学数字金融研究中心发布的第四期指数数据集。本文采用全国337个地级市总指数的年度均值作为全国代表性指标，A股上市公司研发投入强度与专利申请数据来自国泰安CSMAR数据库经标准化处理后的创新指标数据集。所有原始数据均经过逐一核对和清洗，不存在缺失值、重复值和异常值。

（三）数据标准化处理

由于各个指标的量纲、数量级以及变化方向不同，在进行指数合成之前需要对原始数据进行标准化处理，将所有指标转换为取值在[0,1]区间内的无量纲数值。本文使用极值标准化法，正向指标的标准化公式为：

负向指标（I3和I4）的标准化公式为：

式(1)和式(2)中，x{ij}为第j个指标在第i年的原始值，x{j,min}和x{j,max}分别为该指标在样本区间内的最小值和最大值。为避免标准化后出现严格的0值或1值导致后续对数运算无意义，本文对标准化结果进行微调，令x^{*}=x^{*}* 0.99+0.005，使取值范围收缩至(0.005,0.995)区间。

（四）熵权法赋权

熵权法是一种客观赋权方法，其基本思想是根据指标的信息熵确定权重。信息熵越小，说明指标变异程度越大、包含的信息量越多，权重也越大。具体计算过程如下所示。

第一步，计算第j个指标在第i年的比重：

第二步，计算第j个指标的信息熵：

式(4)中，n为样本年数，本文n=6。当p{ij}=0时，令p{ij}*ln p{ij}=0

第三步，计算差异系数：

第四步，计算指标权重：

式(6)中，m为指标总数，本文m=12。

（五）指数合成

得到各指标的权重后，用加权综合法合成票据创新指数。年度综合得分为：

以2018年为基期，将基期指数设为100点，标准化后的票据创新指数为：

（六）有效性检验方法

本文采用以下三种检验方法：一是相关性检验。用皮尔逊相关系数计算票据创新指数与北京大学数字普惠金融指数、上市公司研发投入强度、专利产出、票据融资利率等变量之间的相关性，检验指数能否真实反映票据创新的情况。二是稳健性检验。用主成分分析法替代熵权法、剔除2020年疫情年份、采用等权重法三种方式重新计算指数，检验指数结果是否稳定。三是采用耦合协调度检验票据创新指数和数字普惠金融指数的协同发展关系，即检验二者协同发展的程度。耦合度(C)、综合协调指数(T)、耦合协调度(D)的计算公式分别为：

式（９）～式（１１）中，ｆ1和ｆ２分别为ＢＩＩ和数字普惠金融指数归一化至［０，１］后的值，α 和β 为权重参数，本文取α ＝β ＝０．５。根据Ｄ值将协调等级划分为：０．５≤Ｄ＜０．７为初级协调，０．７≤Ｄ＜０．８为中级协调，０．８≤Ｄ＜０．９为良好协调，Ｄ≥０．９为优质协调。

四

实证结果与分析

-票观·研览-

（一）描述性统计分析

表2报告了本文主要变量的描述性统计结果。票据市场指标中票据承兑渗透率(B1)的均值为0.213 3，标准差为0.016 7，说明样本期内票据承兑发生额波动较小。票据融资渗透率(B2)的均值为0.138 1，最大值为0.184 0，2023年为最大值，说明票据贴现业务在样本期内呈增长趋势。数字普惠金融指数(B4)由229.90上升至297.67，标准差为27.25，整体呈上升趋势。票据融资加权平均利率均值为3.050%，最小值1.945%在2022年出现，最大值4.688%在2018年出现，样本期内融资成本呈明显下降趋势。票据创新指数(BII)的均值为320.71，标准差为170.66，说明票据市场创新活动在样本期内变化较大，也表现票据市场创新活动具有较强的动态性。

（二）指标权重结果分析

根据熵权法计算得到各指标的权重如表3所示。就维度而言，创新覆盖广度维度的总权重为36.78%，创新成效产出维度为34.16%，创新投入强度维度为29.06%。覆盖广度维度权重最高，说明票据创新的普惠性和市场渗透程度是评价创新水平的重要标准。从单项指标看，贴现量增速(O2)的权重最大，为10.85%；票贷比(B3)次之，为10.45%；票据余额增速(O3)第三，为10.41%。均说明市场对创新产品接受度高、业务规模扩大是决定创新成功与否的重要因素。融资利率变动率(I3)的权重为5.41%，虽然在12个指标中排在最后，但它是创新投入维度中反映融资成本下降最直接的指标。

（三）票据创新指数走势分析

表4报告了2018年以来我国票据创新指数及各影响因素的时间序列。从总指数上看，BII从2018年基期的100.00点上升到2019年的296.18点，2020年回落至229.41点，主要是新冠疫情冲击导致票据业务增速放缓、利率波动加剧。2021年指数从252.43点上升到样本期内的最高点，票据贴现量和余额的增速也快于往年。2023年指数小幅回落到496.75点，主要由票据余额增速(O3)大幅下降所致。虽然存在年度波动，但票据创新指数从100点左右上升到近500点，呈明显上升趋势，说明我国票据市场创新活力不断增强。

（四）相关性检验

表5报告了票据创新指数和重要变量的皮尔逊相关系数结果。从相关性结果来看，票据创新指数与数字普惠金融指数(B4)的相关系数为0.805，在10%水平上显著为正，说明票据创新与数字金融发展呈现较强正向关联，数字赋能对票据创新具有明显推动作用。票据创新指数与上市公司研发投入强度(I1)的相关系数为0.884，在5%水平上显著，表明实体经济创新活动与票据创新高度协同，企业研发投入越高，票据创新活跃度越高。票据创新指数与票据融资加权利率的相关系数为−0.890，在5%水平上显著为负，创新程度越高，融资成本越低。票据创新指数与名义GDP对数的相关系数为0.862，在5%水平上显著为正，反映票据创新与宏观经济增长具有显著正向联动关系。票据创新能够助力实体经济发展，整体相关性结果与理论预期高度一致，说明本文构建的票据创新指数能够较为精准地反应票据市场真实创新水平，指标选取与维度设计具备合理性有效应。

（五）稳健性检验

为验证票据创新指数的稳定性与可靠性，本文从赋权方法、样本区间、权重设置三个维度开展稳健性检验，结果如表6所示。第一，更换赋权方法。采用主成分分析法替代熵权法重新计算指数，两者的相关系数为0.937，表明指数结果对赋权方式不敏感，具有稳定性。第二，剔除2020年疫情冲击这一特殊年份，重新构建指数，调整后指数与原指数的相关系数为0.941，说明指数走势不受个别异常年份影响，结果具备连续性。第三，采用等权重法计算指数，即12个指标权重均为1/12，与熵权法指数相关系数高达0.999，进一步验证指数结果稳健。三项稳健性检验相关系数均大于0.93，充分说明本文构建的票据创新指数稳定性强、可靠性高，且不受方法选择与样本调整影响，可以作为后续实证研究的可靠代理变量。

（六）耦合协调度分析

表7为票据创新指数和数字普惠金融指数的耦合协调度。耦合度(C)表示两个系统之间相互依赖的程度，协调度(D)综合体现两个系统的协同发展状况。2018年的耦合度为0.786，协调度为0.612，属于初级协调阶段，票据创新和数字普惠金融在发展初期尚未形成紧密的协同关系。此后耦合协调度一直保持上升趋势，2019年为良好协调(D=0.814)，2020年受疫情影响小幅回落到中级协调(D=0.772)，2022—2023年均达到优质协调水平(D分别为0.990和0.975)，说明票据创新与数字普惠金融已形成互相促进、共同发展的良性循环。该结果与数字金融助力票据全流程电子化、线上化改造相契合。

五

进一步分析:票据创新对实体经济的影响

-票观·研览-

（一）模型设定

为进一步探究票据创新对实体经济的实际影响，本文构建回归模型，分别考察票据创新对企业融资成本、宏观经济增长的作用效果。需要说明的是，本文采用全国年度宏观数据，样本仅包含6组观测值，回归模型自由度有限，统计推断能力较弱。因此，回归结果主要用于趋势判断与参考性分析，不作为严格意义上的假设检验依据。

融资成本模型设定如下：

式(12)中，Rate{t}为第t年的票据融资加权平均利率，BII{t}为票据创新指数，X{t}为控制变量GDP实际增速(gdpgrowth)，varepsilon{t}为随机误差项。若票据创新能够有效降低融资成本，则预期beta{1}<0。

式(13)中，lnGDP{t}为第t年名义GDP的自然对数，Z{t}为控制变量M2增速(m2growth)。若票据创新能够促进经济增长，则预期gamma{1}>0。每个模型分别报告基准回归(仅含核心变量BII)与控制回归(加入一个控制变量)两种规格，以便对比分析。

（二）回归结果分析

表8为含控制变量模型的方差膨胀因子(VIF)检验结果。融资成本模型中BII和GDP增速(gdp_growth)的VIF均小于10，经济增长模型中BII和M2增速(m2_growth)的VIF也均小于10。据此可判定，两个回归模型均不存在严重多重共线性问题，模型设定合理，回归分析结果具备有效性与可信度。

表9报告了OLS回归结果。在第（1）列融资成本基准模型中，票据创新指数（BII）的系数为−0.0050，在5%水平上显著。第（2）列加入GDP增速（gdp_growth）控制变量后，BII的系数变化不大，仍在10%的水平上，说明结论较为稳健。GDP增速控制变量的系数不显著，说明融资利率下降主要由票据创新引起，而不是宏观经济周期波动的附带影响。

从第（3）列经济增长基准模型结果可见，票据创新对经济总量增长的回归系数为0.0006，且在5%水平显著，表明票据创新与经济总量增长呈明显正向关联，创新活动能够有效带动宏观经济扩张。第（4）列引入M2增速（m2_growth）作为控制变量后，票据创新系数方向保持一致，但显著性有所下降，主要原因是纳入控制变量后有效自由度仅为3，统计检验能力受到限制，难以达到更高显著性标准。

综合表9的OLS回归结果，票据创新对实体经济的影响效应可从两方面展开分析：

第一，票据创新对企业融资成本具有显著抑制作用。核心解释变量BII的回归系数分别为−0.0050和−0.0049，分别在5%和10%的水平上显著为负，说明票据创新指数的提升能够有效降低企业票据融资成本，这一结论与票据市场改革的实践成效高度吻合。票据融资加权平均利率由2018年的4.69%下降至2022年的1.95%，五年累计降幅达58.5%，印证了票据创新在降低企业融资成本方面的实际成效。

第二，票据创新对宏观经济增长存在正向传导逻辑。作为政策传导与服务实体经济的重要工具，票据创新能够通过降低企业融资门槛、提升资金可得性，从需求端激发企业投资与生产活力，进而推动经济总量扩张。

需要说明的是，受限于样本规模较小（观测值仅6个），本次回归难以全面控制所有潜在干扰因素，因此实证结果仅为参考性量化结论，而非确定性因果证据。未来随着时间序列长度的延长和数据质量的提升，可采用面板模型、工具变量法等更严谨的计量方法开展进一步分析，以增强结论的稳健性与可靠性。

六

研究结论与政策建议

-票观·研览-

（一）研究结论

本文借鉴票据风险指数的研究范式，融合数字普惠金融指数与“企业创新—投入—产出”框架，利用公开可获得数据构建中国票据创新指数，并进行实证检验。得出以下主要研究结论：

一是我国票据创新水平持续快速提升。2018—2023年，票据创新指数从100点上升至496.75点，创新动能强劲、成效显著。

二是创新成效产出是票据创新的核心驱动力。创新成效产出维度权重最高（34.16%），其中贴现量增速与承兑量增速的贡献最大，说明市场需求与业务增长是推动票据创新的主导力量。

三是票据创新与数字普惠金融、实体经济创新高度协同。票据创新指数与北京大学数字普惠金融指数的相关系数达0.805，与企业研发、专利产出显著正相关，体现数字赋能、实体支撑的双向促进关系。四是票据创新对融资成本形成显著抑制、对经济增长形成正向拉动。

（二）政策建议

一是建立票据创新指数常态化发布机制。建设金融强国明确要求金融业坚守服务实体经济的本源，始终践行金融工作的政治性与人民性，持续打磨专业服务能力，这也为票据市场规范化运营、多元化创新、高水平对外开放划定了发展方向、提供了顶层制度保障。

结合当前票据市场发展现状，建议由上海票据交易所牵头，联合相关专业协会、票据专业研究机构等行业主体，持续优化票据创新指数整体架构与测算逻辑，丰富指标层级、完善测算模型，形成体系完备、逻辑严谨、数据可靠的指数体系，结合市场发展态势增设细分维度与专项分项指数。常态化发布的指数成果，能够直观反映全市场票据创新动态、创新成效与发展短板，既可为监管部门研判市场形势、制定监管规则提供量化依据，也能帮助各类市场主体找准经营方向、优化业务布局，同时为学术研究提供标准化数据支撑，充分发挥指数的风向标和参照作用。

二是加大对票据创新的支持力度。在“十五五”期间，中国经济发展将持续依托产业结构优化升级、新兴产业蓬勃兴起和传统产业加速转型，叠加科技成果转化的内生原动力，企业间的经济往来将更加高频且多元，对支付结算和融资工具的需求也日益多样化。

建议监管部门出台专项扶持与引导政策，从制度层面鼓励市场参与主体加大资源投入，深耕供应链票据、跨境票据、科创票据、绿色票据等创新业务领域。同时，进一步健全票据创新配套的授信、增信、风险分担机制，合理缓释金融机构开展创新业务的风险压力，激发市场创新活力。

依托上海票据交易所等国家级票据基础设施的技术、系统与平台优势，为各类票据创新产品、创新模式提供系统对接、流程优化、标准统一等全方位技术支撑，构建“政策引导、机构主导、平台赋能”的良好生态，推动票据创新与实体经济发展同频共振。

三是深化数字技术与票据业务的融合。“十五五”规划强调“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”，基于此，商业银行应进一步加大科技投入力度，推进人工智能、区块链、大数据等技术在票据全流程的应用，提升业务效率与风控能力。

一方面，持续扩大市场参与主体对接上海票据交易所票据综合服务平台的覆盖面，推动银行机构依托统一基础设施实现业务扩面、运营增效，进一步下沉服务重心，提升对中小微企业的服务渗透率。另一方面，立足票据全生命周期管理体系，在现有承兑、贴现、资产证券化等基础上，积极探索票据高频交易周转、存量资产证券化后的延伸创新模式。充分运用票据专属标识体系，实现科技金融、绿色金融、普惠金融等重点领域票据业务的精准统计、动态监测与定向政策支持，引导金融资源精准流向国家战略产业与实体经济薄弱环节，助力行业迈向更高质量、更高水平的发展阶段。

四是强化票据创新的风险防控。在鼓励创新的同时，须牢牢守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。行业应加快构建覆盖全市场、全品类、全流程的票据创新风险监测与动态预警体系。监管部门需加大对各类票据创新产品、创新模式的穿透式监管力度，明确创新边界与合规要求，严厉整治虚假创新、空转套利、监管套利等违规行为，引导票据创新回归服务实体经济本源。同步推进票据市场信用体系建设，健全统一规范的票据信息披露制度，倒逼市场主体合规经营。

七

参考文献

-票观·研览-