这几年，加拿大经济一直不算轻松，通胀、利率、房市降温，几乎每一样都在给家庭预算增加压力。
可奇怪的是，加拿大人的消费并没有明显降下来。
加拿大帝国商业银行（CIBC）资本市场经济学家Helen Lao在一份最新报告中指出，消费者信心调查的结果已经跌到很低，不少人的工资涨幅也只是勉强追上物价，但加拿大和美国居民的钱还是照花，消费还在增长。
她认为，真正支撑大家继续消费的，不是工资，而是越来越厚的家庭资产。
2026年第一季度，美国家庭财富总额首次突破$183万亿美元，加拿大家庭财富也达到$18.6万亿元，双双刷新历史纪录。
Lao表示，工资增长不给力、消费信心也不高，可资产不断增值，正在悄悄填补这部分缺口。
股票越来越值钱，家庭财富结构正在改变
过去几年，家庭财富增长最快的来源，不是工资，也不是房子，而是股票。
2010年，美国居民家庭资产中，股票等权益类资产只占23%。到了2010年代中期，这部分资产已经超过房地产，成为家庭财富最大的组成部分。如今，这个比例进一步升至35%，稳居第一。
加拿大也出现了类似变化。
2010年，股票等权益类资产占加拿大家庭财富的26%,到了2026年第一季度，这个比例已经提高到32%，六年多时间增加了6个百分点。
不过，对加拿大人来说，房子依旧是最大的财富来源，只是地位没有以前那么稳了。
2012年，房地产一度占家庭财富的52%，达到最高点。随着近几年房价持续回落，这个比例一路降到2026年初的46%。
股票让加拿大人更敢花钱
经济学里有一个概念，叫财富效应。
意思很简单，当股票涨了、投资账户越来越值钱，人们往往会觉得自己更有钱，也更愿意消费，存钱的意愿反而会下降。
CIBC预计，2026年，美国股票带来的财富效应，将贡献约30%的实际消费增长，而2024年这一比例只有18%，几乎翻了一倍。
加拿大的变化更明显。
报告预计，股票财富效应对加拿大消费增长的贡献，将从2024年的18%，提高到2026年的35%。
但房地产却完全是另一番景象。
由于房价持续走弱，加拿大和美国的房地产财富都在缩水，对居民消费形成了明显拖累。
Lao表示，与股票不同，两国的实际房地产财富都已经开始下降，这意味着居民在消费时会变得更加谨慎。
加拿大受到的影响更明显
相比美国，加拿大房地产在家庭财富中占比更高，而加拿大楼市近几年的调整幅度也更大，所以房地产带来的负面影响更加明显。
Lao预计，2026年，房地产财富将成为拖累加拿大实际消费增长的重要因素。
整体来看，今年财富效应仍然会继续推动美国消费增长，但对加拿大来说，它已经从过去的助力，慢慢变成了一股阻力。
CIBC同时提醒，这种财富效应在加拿大和美国都开始减弱。
随着房价上涨放缓，甚至继续回落，房地产创造财富的能力越来越弱。
未来几个季度，财富效应对美国消费的支撑力度会逐渐下降；而在加拿大，它仍将继续压制居民消费，短时间内恐怕难有明显改善。
信息来源：金融邮报
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