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卖得多，赚的少：2026上半年跨境电商的压力测试

跨境财税实战

2026-09-05

导读：下半年，三座大山的压力依然存在

2026中报披露已经结束。

上半年，跨境电商板块整体营收同比增长21.3%，归母净利润同比增长31.3%。数字看起来不错。

但翻开一份份中报，另一个扎心的真相浮出水面：太多卖家营收涨了，利润却没跟上。

华宝新能营收22亿，归母净利润仅1038万，同比暴跌91.53%；影石创新营收55亿，归母净利润仅3040万，暴跌94.15%；傲基股份营收72亿，股东应占利润仅4091万，下滑62%；赛维时代营收62亿增长16%，利润却同比下降2%

乐歌股份归母净利润暴跌83.43%。

卖得多，赚得少——这不是某一家公司的困境，而是整个行业正在经历的“压力测试”。

一、三座大山：利润被谁“吃”掉了？

1. 人民币升值：汇兑损失成了“利润杀手”

2026年上半年，人民币兑美元从年初约6.98升至6.80附近，累计升值超3%。

升值3%，听起来不大。但对于以美元结算为主的跨境卖家来说，每一笔订单的利润都在被“隐形”地吃掉。更残酷的是，很多企业不仅没赚到汇率红利，反而因汇兑损失直接拖累了利润。

安克创新——这家超七成收入来自海外市场的出海龙头，财务费用为负的状态延续多年，但2026年二季度人民币快速升值后，财务费用由上年同期的净收益0.36亿元转为净支出1.45亿元，其中净汇兑亏损0.94亿元。

致欧科技上半年汇兑损失高达1.07亿元，尽管做了外汇套期保值，对冲后合计损失仍有6670.75万元。

莱克电气单季汇兑损失达2.26亿元；立讯精密汇兑损失约19.86亿元。据A股市场披露数据，超130家上市出海企业出现汇兑损失。

汇兑损失影响的行业集中在家电、汽车及零部件、工程机械、跨境电商、消费电子等出口导向型行业。

2. 油价暴涨：物流成本与原材料双重挤压

如果说汇率是“钝刀子割肉”，那油价上涨就是“当头一棒”。

受中东地缘冲突影响，航空燃油价格一度飙升至冲突前水平之上36%。UPS燃油附加费率从3月的32%涨至5月的49.5%；空运价格从30元/公斤涨到40元甚至接近50元/公斤；6月平均航空货运即期运价同比上涨38%。

双重打击不止在物流端。铝合金上涨20%-30%，PVC涨价约5%且还有5%-10%的上涨空间。本色智库执行院长张周平直言：“运费持续上涨会推高卖家物流成本，从而进一步压缩卖家的利润空间。”

对于依赖低价走量模式的企业来说，冲击尤为致命。

3. 财税合规：从“放水养鱼”到“规范发展”

2026年，跨境电商财税领域发生了一次真正意义上的 “硬切换” ——核定征收退场，查账征收进场。

过去，跨境电商企业长期享有“你先做，做大了再说”的政策弹性空间。但到了2026年，税务总局、海关总署、商务部、外汇管理局、市场监管总局、生态环境部六大部门政策信号高度趋同：从“鼓励发展”转向“规范发展”。

金税四期已实现与海关、外汇管理局、主流电商平台的数据互通。截至2026年上半年，已有近70家A股上市公司集中发布补税公告，累计补缴税费滞纳金及罚款超50亿元。

欧盟自2026年7月1日起正式取消150欧元以下低值进口包裹的关税豁免。

合规不再是选择题，而是必答题。

二、冰火两重天：谁在裸泳，谁在破局？

三座大山压顶之下，跨境电商上市公司的中报呈现出了截然不同的图景。

🚀 破局者：逆势高增

石头科技上半年营收100.84亿元，同比增长27.60%；归母净利润9.86亿元，同比增长45.60%，成为已披露企业中营收体量最大的一家。境外收入达60.73亿元，占总营收约六成。

绿联科技营收58.21亿元，同比增长50.92%；归母净利润4.31亿元，同比增长56.90%。境外收入增长69.42%，亚马逊渠道暴涨71.78%——品牌化+渠道深耕的典型样本。

吉宏股份营收37.36亿元，同比增长15.53%；归母净利润1.58亿元，同比增长33.52%。跨境社交电商业务归母净利润同比增长80.92%。核心驱动力是AI全流程赋能——从选品、素材生成到广告投放全链路提效。

华凯易佰营收39.76亿元下降12.38%，但归母净利润同比暴增349%。营收降、利润涨——主动砍掉低效渠道，从“铺货冲量”转向“精品利润导向”。规模不再是第一追求，利润才是。

📉 承压者：增收不增利

华宝新能营收22.06亿元，同比增长34.71%，但归母净利润仅1038万元，同比暴跌91.53%，扣非净利润亏损1900万元。营收涨了三分之一，利润几乎归零。

影石创新营收55.17亿元，同比增长50.29%，但归母净利润仅3040万元，同比暴跌94.15%，扣非净利润亏损1534万元。存储芯片涨价导致毛利率从51.22%骤降至41.42%，营业成本同比大增80.46%。

傲基股份营收72.21亿元，同比增长28.8%，但股东应占利润仅4091.8万元，同比下滑62.07%。毛利率从28.6%降至26.1%——1个百分点的毛利率下滑，在72亿的盘子上就是7200万的利润损失。

赛维时代营收62.01亿元，同比增长16.01%，但归母净利润仅1.66亿元，同比下降2.06%。半年多卖了近9个亿，利润反而降了。

乐歌股份营收31.79亿元仅微增1.11%，归母净利润2138万元，暴跌83.43%。

三态股份营收7.79亿元下降5.78%，归母净利润887万元下降61.85%，扣非净利润由盈转亏。

三、中报揭示的四大趋势

趋势一：AI成为核心竞争力

吉宏股份将AI贯穿选品、素材、投放全链路，跨境社交电商利润大增80.92%；华凯易佰通过AI驱动的精细化运营实现利润暴增。AI不是锦上添花，而是生死线——谁先用AI把运营效率提上去，谁就能在成本压力下活下来。

趋势二：从“铺货冲量”到“精品运营”

华凯易佰主动砍掉低效渠道、营收下降但利润暴涨的案例说明：行业正在告别“规模崇拜”。铺货模式在汇率升值+物流成本上涨+合规成本飙升的三重挤压下已经难以为继。精品化、品牌化才是出路。

趋势三：合规成为新护城河

查账征收对合规经营的头部企业反而是利好——境外广告费、平台佣金、物流费、仓储费等都有合法凭证可抵扣，实际税负可能不升反降。合规经营的企业将在这场洗牌中获得结构性优势，而长期依赖灰色渠道的卖家将加速出清。

趋势四：行业分化加速，头部效应凸显

东方证券研报指出，跨境电商板块营收/归母净利分别增长21.3%和31.3%。但细分来看，品牌公司延续较快增长，而依赖铺货、抗风险能力弱的企业则业绩承压。行业正在从“百花齐放”走向“强者恒强”。

写在最后

2026年上半年，跨境电商行业经历了一场真正的“压力测试” 。

人民币升值、油价暴涨、财税合规——三座大山同时压顶。潮水退去，才知道谁在裸泳。

华宝新能的1038万、影石创新的3040万、傲基的4091万——这些数字是一个警示：营收规模再大，如果没有真正的盈利能力和抗风险能力，一样会被浪潮吞没。

但危中有机。那些率先完成AI赋能、精品转型、合规建设的企业，正在这场洗牌中脱颖而出。跨境电商的“野蛮生长”时代已经结束，下半场拼的是产品力、品牌力和运营效率。

【声明】内容源于网络

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