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台湾液冷七强豪掷300亿狂飙扩产，订单排期满负荷至2027年!
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台湾液冷七强豪掷300亿狂飙扩产，订单排期满负荷至2027年!

台湾液冷七强豪掷300亿狂飙扩产，订单排期满负荷至2027年! AI热设计
2026-09-01
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导读：全球液冷的话语权，攥在中国台湾厂商手里——奇鋐、双鸿、台达电、健策、高力、建准、光宝科组成的"七强"，被传豪掷300亿新台币扩产、订单排到2027！
AI 液冷 · 产业链深度
台湾液冷七强豪掷300亿狂飙扩产，订单排期满负荷至2027年！
算力上限的关卡，从来不是芯片，而是散热。当英伟达Blackwell、Rubin架构的GPU单芯功耗突破2000W，沿用数十年的风冷撞上物理南墙，"液冷替代风冷"从趋势变成刚需。而在这一波浪潮里，全球液冷的话语权，攥在中国台湾厂商手里——奇鋐、双鸿、台达电、健策、高力、建准、光宝科组成的"七强"，被传豪掷300亿新台币扩产、订单排到2027。
但这个数字，是真的吗？我把七家公司近一年的法说会、月度营收公告和资本支出决议翻了一遍，结论是：标题的300亿大概率是被低估了；而"排到2027"背后，也藏着三处被文章普遍略过的风险。先把七强摊开来看——
公司 (代码) 定位 核心液冷产品 最新营收动能 / 卡位
奇鋐
 (3017)
水冷板龙头·一条龙
水冷板 / 分歧管 / CDU / 机壳
GB200·GB300 水冷板市占 4–5 成；2025 营收 1396 亿、EPS 49.2 元；26/27 capex 150/170 亿
双鸿
 (3324)
液冷布局最完整
水冷板 / 分歧管 / UQD / CDU
2026/7 营收年增 116.7% 创高；液冷占比目标 55%
台达电
 (2308)
电源+液冷整合
电源 / 机柜液冷 / CDU
2026 capex >460 亿；泰达电 165 亿产能案；AI 电源市占约 6 成
健策
 (3653)
最上游·均热片
均热片(IHS) / 微通道盖(MCL)
2026Q1 毛利率 41.8%；MCL 送测 NVIDIA，2026 导入
高力
 (8996)
热交换专家
板式热交换器 / CDU / 机柜
液冷营收占比约半；高雄+中壢扩产约 42.5 亿
建准
 (2421)
风扇巨头
散热风扇 / 水冷板 / CDU
全球前三大风扇厂；服务器营收破 5 成
光宝科
 (2301)
电源+散热模组
Power Shelf / HVDC / Sidecar CDU
打入美系 CSP 供应链，转攻 AI 高毛利
▲ 数据来源：各公司法说会、月度营收公告、券商整理（新台币口径）
一、先验证"300亿"：口径偏窄，而非夸大
所谓"七强300亿"，源头是券商对"纯液冷产能"的保守估算，单位为新台币（约66亿人民币）。拆开看，单家公司资本开支已相当惊人：
奇鋐（3017）：越南基地已投入约110亿、总规划上看200亿新台币；公司自披露的2026、2027年资本支出计划分别达150亿、170亿新台币。
台达电（2308）：2026年总资本支出预估超460亿新台币，其中泰国子公司泰达电（DET）刚通过约165亿新台币（5.268亿美元）的产能扩充案，印度再投27亿、德国增资5.8亿。
其余四家：高力、健策、建准、光宝科同步加码，仅高力在高雄、中壢两厂扩产就投入约42.5亿新台币。
也就是说，光奇鋐加台达两家与AI液冷相关的资本开支，已经远超"300亿"这个口径。标题没夸大，是统计偏窄。
七强资本支出对比（部分已披露） 单位：亿新台币 0 50 100 150 200 200 奇鋐·越南 165 台达·泰达电 42.5 高力·台厂 七强合计逾300亿；单奇鋐+台达已超此数（单位：亿新台币）
产能落点也藏着战略逻辑：高端研发与精密加工留台湾，大规模组装向东南亚转移。奇鋐在越南购入约20万平米土地、三栋新厂开工；双鸿在泰国既有厂区旁再购地建均热片专用厂；台达以泰国为AI电源与液冷系统核心基地。这是"台湾研发＋东南亚量产"的分工，而非低端外迁。
二、订单能见度不是PPT：营收已硬兑现
"排到2027"不是话术，报表已经验证：
双鸿（3324）2026年7月营收37.65亿新台币，月增38.5%、年增116.7%，创单月历史新高；前七月年增83.3%。其第二季服务器产品占营收78%，其中水冷占55%、气冷23%。
奇鋐2025年11月营收173.82亿，年增141.7%，连续十个月创新高；全年营收1,396亿、年增近一倍，EPS 49.2元，管理层称2025为"液冷元年"。
健策（3653）2026年7月营收年增90.96%；台达电2026年4月营收586.92亿、年增43.9%，AI相关订单能见度明朗。
更要命的是单柜价值量抬升：据产业链统计，整柜液冷价值量从GB200约8万美元、GB300约9.5万美元，到Rubin平台约12.4万美元——每一代平台都在往BOM里塞更多"散热预算"。
月度营收年增率（创高月份） 单位：% 0 35 71 106 142 +116.7% 双鸿 7月 +141.7% 奇鋐 11月 +90.96% 健策 7月 营收硬兑现，验证订单能见度（单位：%）
三、真正的护城河：被卡住的三大件
扩产谁都会，值钱的是卡死的环节。液冷系统可靠性由三个核心部件决定：
冷板（Cold Plate）：直接贴GPU核心，靠真空钎焊、搅拌摩擦焊把热阻压到0.05℃/W以下，奇鋐、双鸿掌握工艺。
图源：双鸿

UQD 快接头：过去长期被欧美、瑞典企业垄断。奇鋐集团子公司富世达（6805）与时硕（4566）凭金属粉末注射成型（MIM）精密加工实现国产替代，切入英伟达供应链；富世达快接头营收占比已近五成。
分歧管（Manifold）：负责把冷却液均匀分到整机柜72个节点，流量不均就会GPU降频。高力、双鸿靠流体控制卡位，高力液冷营收已占其总营收约一半。
这三大件，才是"为什么是台湾"的答案，而非简单的产能堆砌！

扫码入液冷群（非本行业勿扰）

四、被忽略的三个风险
第一，能见度不等于已签单。所谓"排到2027甚至2029"，多基于客户forecast，并非不可取消的PO。据产业媒体梳理，Vera Rubin平台约80%的液冷订单由奇鋐、酷冷至尊、台达、健策、建准、尼得科超众、鸿海等台系厂商合计拿下，核心产能排到2029年——集中度越高，一旦CSP资本支出放缓，重资产产能瞬间闲置的风险也越大。
第二，客户高度集中。七强深度绑定英伟达加谷歌、Meta、AWS等少数巨头，议价权弱、单点依赖强；而台达、鸿海等系统级巨头向下整合，还在持续挤压专业厂毛利。
第三，周期与汇率。新台币升值直接压毛利率；价格战随新进入者涌入而升温。2025被称为"液冷元年"，但元年之后必有分化，不是所有扩产都能转化为利润。
五、怎么看懂这条赛道
给一个可执行的判断框架：一看资本开支是否按期兑现（越南、泰国新厂投产节奏）；二看液冷营收占比是否持续抬升（双鸿已从12%升至34%，2026年目标55%）；三看三大件卡位是否守住。三者同时满足，才是真景气；任意一项松动，就该下调预期。
双鸿液冷营收占比 单位：% 0 16 32 47 63 12% 2024 34% 2025 55% 2026E 业务结构向液冷倾斜（单位：%）
单柜液冷价值量演变 单位：万美元/柜 0 3 6 9 12 8 GB200 9.5 GB300 12.4 Rubin 每代平台散热预算抬升（单位：万美元/柜）
平台 单柜液冷价值量 较上代变化 关键增量部件
GB200
约 8.0 万美元
基准
冷板 + 分歧管起步
GB300
约 9.5 万美元
+19%
UQD 快接头用量翻倍
Rubin
约 12.4 万美元
+55%
MCL / NVQD 新规格
▲ 数据来源：各公司法说会、月度营收公告、券商整理（新台币口径）
散热，正在成为AI算力的"第二供给侧"。台湾七强用300亿级的前瞻下注，把自己焊进了全球算力的冷却命脉。但下注越大，周期回摆时摔得越重。看懂扩产背后的硬数据与真风险，比转发"狂飙"标题更有价值。
看都看到这里了，点个关注，获取更多企业AI转型的案例和前沿AI资讯。

【声明】内容源于网络
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