算力金融赛道从何时兴起？标志性事件有哪些？

2023年之前，“算力”还只是科技公司的成本项。短短三年，它变成了银行抢着放贷的抵押物、交易所争相挂牌的期货标的。算力金融到底从哪一刻开始爆发？哪些节点真正改写了游戏规则？一张时间线带你从头捋清楚。

一、定义解读：算力金融的“起跑线”在哪？

算力金融并非一夜之间冒出来的。

严格来说，2023年是萌芽之年，2025年是加速之年，2026年是爆发之年。

如果把算力金融比作一场马拉松：2023年是热身——政府开始用“算力券”试水；2024年是起跑——金融机构零星入场；2025年是加速——国有大行集体入局、REITs获批；2026年则是冲刺——全球期货市场开闸、资产证券化全面铺开。

但一个更精准的判断来自行业共识：2026年，被普遍视为“算力金融化元年”。

为什么是2026年？因为这一年，算力第一次拥有了像石油一样的标准化期货合约——这是资产类别确立的标志性门槛。

二、核心逻辑：算力金融为什么偏偏在这几年爆发？

三个底层驱动力，缺一不可：

1. 算力需求井喷

2022年底ChatGPT引爆全球大模型热潮，算力从“锦上添花”变成“生死攸关”。2024年初中国日均Token调用量约1000亿，到2026年3月突破140万亿，两年增长超1000倍。

2. 算力资产“有价无市”的痛点

AI企业手握大量GPU服务器，但这些资产在传统金融体系里“不算数”——银行不认、无法抵押、难以流转。供需两端的矛盾倒逼金融创新。

3. 政策绿灯全面亮起

从地方“算力券”到国家级“东数西算”战略，政策层面对算力产业的支持逐年加码，为金融化铺平了合规道路。

这三个条件同时具备，算力金融才真正跑起来。

三、通俗拆解：用“石油”帮你理解算力金融的进化

算力正在走一条和石油几乎一模一样的路：

• 石油的1.0阶段：被发现，但没人知道怎么定价、怎么交易，各买各的、各卖各的。

• 石油的2.0阶段：现货市场形成，大家按“桶”交易，价格开始有参考。

• 石油的3.0阶段：期货市场诞生，石油变成全球性金融资产，可以套期保值、可以投机、可以抵押融资。

算力正在从1.0走向3.0。

2023年之前，算力是“各买各的”——企业找云服务商租GPU，价格不透明、合同五花八门。2023—2025年，现货市场雏形出现——各地“算力券”降低使用成本，深圳上线“算力合约OTC”。2026年，期货时代开启——CME推出全球首批算力期货合约。

算力正在从“IT成本”变成“可交易的大宗商品”。

四、行业现状：一张完整的时间线

🔹 2023年 · 萌芽期：政策试水

2023年1月，成都率先把“算力券”写进红头文件，每年发放总额不超过1000万元，支持中小微企业使用国家超算成都中心、成都智算中心算力资源。这是全国首个算力产业专项政策，也是政府第一次用“券”这种金融化工具来撬动算力市场。

同年，上海算力交易平台的现货交易开始运行，算力第一次有了“交易场所”。

行业洞察：2023年的“算力券”本质上还是财政补贴，不是真正的金融产品。但它验证了一个逻辑——算力可以像消费券一样被量化、被补贴、被流通。这是算力金融化的“第一块砖”。

🔹 2024年 · 探索期：机构试水

2024年3月，湖北金租落地首笔计算机服务器算力直租业务。2024年7月，深圳数据交易所上线“算力合约OTC”，日均成交2000万元。同年9月，北部湾金租完成首笔算力服务器直租项目，租赁物为价值约1亿元的高性能GPU服务器。

金融租赁公司率先入局——它们天生擅长“设备金融化”，算力服务器从“IT设备”变成“租赁标的”，这一步很关键。

🔹 2025年 · 加速期：银行入场、REITs破冰

2025年4月9日，顺德农商银行推出大湾区首款“算力贷” ，标志着地方金融机构在服务算力产业方面实现里程碑式跨越。首笔1000万元资金投向一家智能芯片研发企业。

2025年5月17日，中国银行在10个AI创新活跃地区同步首发“中银科创算力贷” ，签约金额合计约80亿元。这是国有大行第一次系统性布局算力金融。随后，建设银行、农业银行、江苏银行等纷纷跟进。

2025年6月18日，全国首批数据中心公募REITs获批——润泽科技REIT（深交所首单，募资45亿元）和万国数据中心REIT（上交所首单）。算力基础设施第一次以公募基金的形式面向普通投资者开放。

2025年11月，世纪互联发行全国数据中心首单绿色机构间REITs，规模8.6亿元。

🔹 2026年 · 爆发期：期货开闸、Token贷登场

2026年3月，CoreWeave完成85亿美元GPU抵押融资，获穆迪A3评级，成为史上首个取得投资级评级的GPU基础设施融资案例。GPU被正式确认为“可银行化的新资产类别” 。

2026年5月12日，CME与Silicon Data联合宣布计划推出首批算力期货合约。5月19日，纽交所母公司ICE宣布携手Ornn入局。6月2日，上海市政府发文明确提出“做好算力期货研发准备” 。全球两大交易所+中国金融中心同时布局算力期货——这不是巧合，是趋势共识。

2026年8月11日，CME正式宣布将于10月5日推出全球首批算力期货合约——H100租赁指数期货和B200租赁指数期货，每份合约代表单块GPU一个月的租赁费用。

2026年8月14日，广东省首个“Token贷”在广州海珠发布，已授信5户、总额2800万元。银行第一次把“Token消耗量”写进授信依据。

2026年，中信证券研报将这一年定义为“算力金融化元年” 。

五、落地案例：三个改写规则的标志性事件

案例一：成都“算力券”（2023年1月）——算力金融化的“第一块砖”

成都每年发放1000万元算力券，支持中小微企业使用超算和智算资源。虽然只是政府补贴，但它第一次把“算力”和“券”（一种可量化的权益凭证）挂钩——这个逻辑后来被银行用在了“算力贷”上。

案例二：全国首批数据中心公募REITs（2025年6月）——算力资产的“上市时刻”

润泽科技和万国数据的两单REITs同时获批。润泽科技REIT募资45亿元。这是算力基础设施第一次以标准化金融产品的形式面向公众——从此，普通人也可以通过买基金来“投资算力”了。

案例三：CME算力期货（2026年10月即将上市）——算力成为“大宗商品”

CME将推出以GPU每小时租赁成本为标的的期货合约。CME能源与环境产品全球主管说了一句很重的话：“算力已成为AI时代的货币。正如石油为20世纪经济提供动力，并从现货交易发展为全球衍生品市场一样，我们的期货合约将把算力转变为一种标准化、可交易的大宗商品。 ”

六、常见误区：关于算力金融的兴起，这三点最容易搞错

误区一：“算力金融是从2026年才开始的”

❌ 错。2026年是“爆发之年”，但2023年的算力券、2024年的算力租赁、2025年的算力贷和REITs，都是算力金融化进程中不可或缺的铺垫。算力金融是渐进演变的，不是突然冒出来的。

误区二：“算力期货就是炒GPU”

❌ 不完全对。算力期货的核心功能是风险对冲——AI公司可以通过买入期货锁定未来几个月的算力成本，就像航空公司通过买入原油期货锁定油价一样。投机只是衍生功能，不是本质。

误区三：“中国在算力金融化上落后于美国”

❌ 不完全对。CME确实率先推出了算力期货，但中国在信贷端的创新更快——算力贷、Token贷的落地速度远超美国银行体系。此外，上海已经明确启动算力期货研发。中美在算力金融化上走的是两条不同的路——美国攻衍生品，中国攻信贷。

七、总结干货（建议收藏）

1. 算力金融的兴起分三个阶段：2023年萌芽（算力券）、2025年加速（算力贷+REITs）、2026年爆发（算力期货），2026年被行业定义为“算力金融化元年”。

2. 三大标志性事件奠定了算力金融的行业地位：成都算力券（2023.1，首次政策试水）、全国首批数据中心REITs（2025.6，首次资产证券化）、CME算力期货（2026.10，首次期货化）。

3. 算力正在复制“石油金融化”的路径——从现货交易到期现货市场，再到衍生品和资产证券化，这是大宗商品变成金融资产的经典路线。

4. 全球算力定价权的争夺已经打响——CME抢先推出期货意在抢占全球算力定价权；上海紧随其后启动研发；ICE也宣布入局。谁掌握了算力定价，谁就掌握了AI时代的“印钞权”。

5. 对从业者和投资者来说，理解算力金融的兴起不在于记住每个日期，而在于看懂一条主线：算力正在从“科技公司的运营成本”变成“全球可交易的金融资产”——这个转变才刚刚开始。